上周化工行业表现弱于大市，申万一级化工指数跌幅0.91%，上证指数和沪深300分别下跌0.26%和0.24%；6个二级子行业4个涨幅为正；31个三级子行业中，14个涨幅为正；其中，聚氨酯、磷化工及磷酸盐、无机盐、改性塑料涨幅居前。油价震荡。本周WTI和布伦特油价分别上涨0.21%和0.69%至65.95和77.32美元/桶，周内波动幅度在5%以上。美国EIA公布美国6月1号当周原油库存增加207.2万桶，预计为减少182.4万桶。各方面影响错综复合，油价震荡态势明显。
甘氨酸上涨。本周甘氨酸上涨6.92%至13900元/吨，主要是由于主要原料冰醋酸、液氨价格均高于去年同期，成本推动甘氨酸价格走高。此外，河北和山东的环保行动进一步限制了所在区域产量，后续价格有望维持强势。钾肥价格上涨。本周钾肥价格上涨4.55%至2300元/吨，一方面是因为盐湖集团上调销售价格，另一方面是中国钾肥大单合同看涨预期明显。
供给端港口库存稳定，各地供应商惜售待涨，需求端较为平稳。目前市场预期大合同价格较去年上涨30美元/吨至260美元/吨，后续关注大合同谈判进展。粘胶短纤稳步上涨。本周粘胶短纤上涨1.37%至14800元/吨，主要是由于棉花价格上涨和行业开工率不足八成等影响，后续重点关注行业复产和棉花价格走势。
近期油价在多方博弈的情况下进入震荡阶段，但是中长期来看，原油价格进入“中油价”时代的格局明确，利好相关炼化油服等行业。
尽管外围不稳定因素增加，波动加剧，但2018年GDP增长目标6.5%，下有支撑。“供给侧收缩，龙头扩产”仍是催化化工板块龙头的核心逻辑。
供给侧收缩主要来自“环保高压常态化”、落后产能淘汰、“退城入园”、从“量的减化”走向“量的优化”、全行业固定资产投资见底，龙头扩产，集中度提高。2018年化工行业首选优质龙头，业绩支撑，有增量投产，有发展空间，环保过硬。
（1）万华化学：公司正推进吸收合并万华化工，进一步巩固全球MDI龙头地位，2017年备考归母净利润158.97亿元。八角工业园和新材料事业部有望引领公司二次成长，13万吨/年PC、5万吨/年MMA、8万吨/年PMMA、30万吨/年TDI预计2018-2019年陆续建成投产，推进100万吨大乙烯项目，中国化工巨头冉冉升起。
（2）原油及工程服务产业链：在原油价格震荡上涨的大背景下，上游盈利提升，经济增长信心修复，下游“化工型”炼厂持续景气；聚酯产品顺油价叠加行业集中度提高，下游复工，需求提升；油服及工程市场触底回暖。重点推荐中国石化、新奥股份、四大金刚（桐昆股份、荣盛石化、恒逸石化、恒力股份）和通源石油、中国化学。
（3）煤化工产业链：油价提升，而原料煤价相对稳定，煤化工经济性明显提升，重点推荐鲁西化工和华鲁恒升。
作为煤化工龙头，鲁西化工和华鲁恒升具有完整产业链，且构建了极高的环保及园区壁垒，叠加新增产能投放，估值低位。
（4）农化板块：作为油价后周期品种，2017年以来全球粮食价格逐步出现回暖迹象，有望带动化肥和农药价格上涨。国内环保高压常态化下，行业集中度不断提升，重点推荐农药原药生产企业龙头扬农化工，菊酯、麦草畏双龙头，优嘉三期项目续航公司未来成长。
以及草铵膦龙头利尔化学，四川广安项目助力公司未来成长。化肥板块在新农业服务模式下公司业绩有望持续增长，重点推荐金正大、新洋丰。钾肥价格上涨态势明显，有望迎来量价齐升，重点推荐盐湖股份。
（5）染料板块：行业经过三年的供给侧洗牌以后小产能陆续出清，环保高压下进一步收缩行业供给，需求端稳中有升，重点推荐环保过硬的龙头浙江龙盛。
（6）齐翔腾达和利安隆：齐翔腾达为C4产业链龙头，以山东新旧动能转换为契机，内生外延齐发展，提出再造个齐翔，未来成长空间大。利安隆为高分子材料抗老化助剂龙头，量价齐升助力公司业绩增长。
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