“鑼鼓喧天、掌聲齊鳴、花枝招展、人山人海…”
不再是《小崔說事》裡白雲大媽說的段子，而是“新經濟股”在港交所上市時真實存在的場面！
7月12日，八家公司在港交所同時敲鐘上市，敲鐘儀式上兩家公司共用一個鑼，資本盛宴、港股奇觀！
與此同時 “港交所鑼不夠用”的新聞，迅速登上了各大網站平臺的熱搜，熱度甚至超過了各上市企業本身，引來大量關注。
近兩月，港股正在迎來一大波上市熱潮！
6月28日，寶寶樹擬赴港IPO；
6月29日，獵聘在香港上市；
7月3日，江教育向港交所遞交招股書；
7月9日，小米在香港上市；
7月12日，八家公司同時登陸港股，其中三家互聯網公司；
7月13日，51信用卡在香港上市；
……
這是繼2000年、2014年兩撥上市大潮之後，國內互聯網公司掀起的第三次資本盛宴！
互聯網公司紛紛赴港IPO，資本市場寒冬真的來臨了？
自從港交所推出“同股不同權”的改革機制，不少互聯網科技公司紛紛邁開步子，走向香港，希望在港進行IPO。
互聯網公司集體上市，宏觀上得益於我國今年開始推行的CDR進程，一旦進展順利，科技企業IPO難度將會下降，國家加大對科技創新型企業的重點扶持的意圖很明顯！
那麼問題來了！
在這麼有利的政策前景下，為什麼還有這麼多家公司短時間內扎堆赴港上市呢？原因主要有兩個！
- 資本市場寒冬來臨，一級市場融資困難
一個公認的說法是，資本市場的寒冬真的要來臨了！
“資本市場寒冬來臨”不是個新鮮的話題，早在2017年的時候便被人提出來了。
2017年我國金融體系進入了“強監管，去槓桿”階段，融資渠道狹窄，市場流動性減弱。在此背景下，熱錢減少，風險投資等行業受到了一定的影響，這也導致企業融資也變得尤為困難。
再加上2014、2015年互聯網創業公司背後的投資基金進入3至4年的退出期，在退出之前，這些基金沒有足夠的錢投資新的一批公司，這也加劇了很多依然未盈利的公司在一級市場融資困難的情況。
資本寒冬的來臨，並不是單一因素造成的，它是由一系列週期複雜疊加的產物鑄造的。
在六月上旬，美聯儲將基準利率上調25個基點，美元進入了加息通道，人民幣對美元一度在75天內貶值了7%，這就加速了資本從全球向美國迴流，導致全球資金面出現緊張局面！
根據統計數據顯示，2018年第一季度VC/PE（VC：風險投資；PE：私募股權投資）完成的規模同比下降了7成，達到了一年中的最低值。這個數據也意味著，投資機構在今年第一季度募到的錢急劇減少。
總之，各方面因素表明，市場上可以拿來投資的錢變少了。
而這些明顯倉促上陣的公司，也是感受到了一級市場融資的變化，無非就是提前準備過冬糧食，為自己增加長期作戰的籌碼。
- 互聯網人口紅利幾乎不存在了
這個時間選擇上市，除了資本主義市場的驅動，還有一個重要因素：互聯網人口紅利期已經過去！
李彥宏在第三屆互聯網大會上表示：“如果今天一個公司還沒有成立或者是做大，靠移動互聯網的風口已經沒有可能再出現獨角獸了，因為市場已經進入相對平穩的發展階段”。
在中國，7億網民都用上了智能手機，互聯網的發展已經不能靠人口紅利來驅動了！
伴隨著移動互聯網人口紅利的消失，互聯網行業已經進入下半場。毋庸置疑，下半場的競爭環境會更加激烈、殘酷！
例如映客，成立三年，已經佔據了移動直播15.3%的市場份額，但隨著行業競爭不斷加大及短視頻等“新貴”不斷的衝撞， 2017年相比2016年的月活躍人數下跌了16%，營收下跌9.40%！
類似映客這樣情況的互聯網公司數不勝數，這些公司用戶規模已經達到了短期高點，相應的，估值也處在短期高點，隨時有下跌的風險。
在這些互聯網公司看來，既然融資都是“以股份還錢”，那最好還是選擇在用戶規模與估值都處於至高點的時候！
流血上市只是緩兵之計，市場層面才是真正挑戰
然而，上市並不意味著高枕無憂！
以小米為代表的這些赴港上市的中國互聯網公司，大多面臨著同樣的一個問題：虧損下的高估值能否被市場認可？
此前上市的優信二手車，過去兩年連續虧損達30億元；美團2017年虧損近200億，三年累計虧損353.02億元；拼多多創立三年，累計虧損13.12億元......
正是因為不少科技創業公司近年來持續虧損，手中糧草不夠，所以都慌了神，雖然二級市場比較麻煩，但對這些公司來說，還是目前最好的融資選擇。
說的直白點，上市浪潮的背後，是對資金無窮無盡的渴望！
在如此大環境下，公司流血上市的可能性很高。但是，只要上市了，就算流血，只要能續上資金鍊這個“救命藥”，活下來才有希望！
在分析師張星看來，流血上市只能是緩兵之法，市場層面的嚴峻考驗才是真正的挑戰！
現實就是，在公開透明的二級市場上市融資，或許在短時間內能夠解決公司資金鍊問題，但是長遠看來，只是暴露出越來越多的問題，若這些問題得不到解決，便會逐漸對市場失去信心，這是更為嚴重的現象！
潮水過後，“毒角獸”們自然就露出了猙獰的面目！
資本市場日新月異，順應潮流才是“企業王牌”
經歷了十多年突飛猛進的發展後，互聯網科技企業正在迎來新的拐點。隨著資本市場熱情逐漸褪去，市場容量日漸飽和的現實環境下，以往簡單粗暴的商業模式創新、流量換取關注度的做法已漸漸不再靈驗，而以技術創新、服務驅動、品質比拼的新時代正在到來！
馬雲在一次演講中提到，未來中國的企業會有一批必然會死掉，隨著現代社會的快速發展，一些產業必須做好戰略轉型，這是至關重要的。
在大時代趨勢的推動下，資本市場日新月異，時代發展依舊是大潮流，你無法迴避，企業所能做的只有儘快適應。任何不符合這個時代的企業，必將會消亡，市場會淘汰那些跟不上新時代發展步伐的企業，存活下來的就是時代所需！
回到企業本身，儘快改革創新、響應國家政策、追尋時代的腳步、抓住轉型的機會，是企業目前發展的重心，找到企業自身和潮流的平衡點，這樣才能在新時代裡脫穎而出，展現新的活力，走的更加長遠！
物競天擇，適者生存，要麼改變，要麼被淘汰！
跨業洗牌，未來更加激烈的競爭，一場跨界分金的盛宴正在拉開帷幕。
你，準備好了嗎?
閱讀更多 投融界那點事 的文章
