PTA：短期成本端與宏觀面雙重拖累，PTA或震盪調整為主
現貨：7月12日PTA現貨微跌至5975元/噸附近，較上一日小幅下跌約10元/噸，基差擴張，PTA現貨加工費繼續小幅回落至740元/噸附近；現貨市場成交回落，PTA主流供應商仍有采購現貨行為，主流現貨商談成交基差在升水90-100元/噸附近、一家紹興工廠貨源商談成交較高、較09升水在130元/噸附近，個別江蘇工廠貨源遠期報盤較09升水60元/噸附近，倉單較09合約報盤升水85元/噸附近。
供需：PTA繼續低位去庫，現貨市場供需較緊局面未變。其中供給方面，近期PTA裝置開停較少，PTA行業開工率維持在77.3％附近；短期供應端主要關注本月中下旬江蘇220萬噸及西南90萬噸PTA檢修裝置的重啟情況，和未來華東150萬噸PTA裝置及大連220萬噸裝置的檢修執行時間。需求方面，7月12日聚酯產銷回落至低位，聚酯庫存保持低位水平，近期聚酯裝置變動較小，整體聚酯負荷水平預計在93％附近；總體而言，聚酯產出仍在高位，雖處淡季但負荷下降緩慢，未來主要關注環保及高溫限電帶來的負荷影響總量，7月中下旬之後部分聚酯停車裝置將陸續重啟，且幾套新舊聚酯裝置也在逐步投復產過程中，後期聚酯產出水平下降空間較為有限。
觀點：上一日，TA09期貨價格回落調整為主、1811合約持倉成交趨於上升，現貨價格亦小幅回落，主要受貿易戰再度升級和原油端大跌影響。短期需要注意國際油價重心回落對原料PX帶來的壓力，同時貿易戰帶來的宏觀風險憂慮也並未消除，近期TA震盪調整可能性較大；但供需緊張格局與PTA行業現金流微薄的局面並不匹配，後期供需緊張的格局推動PTA行業加工費逐步擴張的概率較大；操作建議上，尋找回調的時機買入較為合適。
策略：單邊，回調買入為主、09合約參考區域5700-5800附近；跨期方面，等待正套機會為主，其中11-01合約正套40以內可考慮分批建倉。
風險：宏觀整體系統性風險；原油價格與匯率大幅偏離預期
PE：大慶石化大修，帶動偏空情緒有所緩解
7月12日中油華北出廠9400元/噸，較上個交易日持平；華北低端市場價格9280元/噸（煤化工），較上個交易日上漲30元/噸；7月11日，CFR中國價格為1140美金/噸，摺合完稅價9478元/噸左右，進口利潤-228元/噸；相關品價差來看，LL-HD注塑和LD-LLD價差分別為-800和40元/噸。
供給方面，7月12日PE開工率89.25％，LL比例35.05％。存量裝置方面，本週或近期新增檢修：燕山石化新高壓9日停車、蘭州石化新老低壓9日停產2日、揚子石化10日小修2天、四川石化11日臨停、大慶石化LL停車大修40天；本週或近期新增復產：遼通化工近日開車中、上海石化HDPE計劃7.19日復產。總的來看，本週開工有望維持高位。回料方面，自2017年7月18日中國知會世貿組織2017年底起限制接受廢舊塑料和廢紙等汙可能對環境造成嚴重汙染的洋垃圾之後，2018年中國PE回料進口呈現斷崖式下滑。本週公佈了2018年第15批批文乙烯回料核定量為0噸，1~15批文總計乙烯回料核定量僅19413噸。需求端，農膜開工見底，後期將會環比回升。
觀點：昨日LL日內低開上行，現貨小幅探高，下游小單量成交跟進。原油昨日因OPEC6月原油產量取得增長和利比亞東部四港生產和出口恢復較快等消息，昨日大幅下跌，不過今日再度呈現回暖跡象。外盤方面，昨日美元終止兩連跌再度大幅走強，因部分進口貨源報價下調，部分貨源順掛，成交尚可。供需方面，今日PE開工高位，LL因大慶石化線性裝置大停，開工高位小幅回落，市場偏空情緒有一定程度緩解；需求端，下游棚膜季節性需求逐漸啟動，庫存去化小幅加速，目前低價情況下，基於對旺季需求的補庫階段性存在。總的來看，供減需增環比好轉，加上原油仍處相對高位，LL短期下行動力趨弱，上行則需要看進口的兌現情況和下游補庫力度的持續性，機會暫時不大，建議觀望為主。
策略：觀望
風險：原油的大幅擺動；投機需求出現；中美貿易摩擦；MA大幅波動；
PP：期現價格小幅上揚
7月12日國內中石化華東出廠價較昨日持平9350元/噸；華東低端市場價9220元/噸，較上個交易日上漲60元/噸；丙烯單體價格8250元/噸，較上個交易日持平；山東粉料價格較上個交易日持平為8850元/噸；外盤方面，7月11日CFR遠東1230美金/噸，摺合人民幣完稅價格為10215元/噸，現貨倒掛1055元/噸。
從供需面來看，今日PP裝置開工率87.94％，拉絲比例小幅下降至29.13％。存量裝置方面，本週或近期計劃新增檢修：上海石化三聚10日計劃停車；本週或近期計劃新增復產：遼通化工7月中開車、寧波富德計劃9日出產品、寧夏寶豐8日重啟。總的來看，PP開工今日雖有下降，但整體依舊高位。
觀點：昨日PP期價低開上行，現貨小幅上調。原油昨日因OPEC6月原油產量取得增長和利比亞東部四港生產和出口恢復較快等消息，昨日大幅下跌，不過今日呈現再度回暖跡象。外盤方面，昨日美元終止兩連跌再度大幅走強，加上前期總體下行，進口倒掛近期較大，價差方面為PP帶來一定支撐。供需方面，需求端PP整體季節性較PE不明顯，目前需求尚未看到明顯增量預期；而供給端PP開工近期高點，加之PP拉絲開工尚可，PP整體供給充足，故供需矛盾依舊存在。綜合來看，原油、MA價格高位以及外盤倒掛較大，對PP的價格產生支撐；同時PP供需矛盾不容忽視，加之貿易戰前日再度升級，並且PP已突破9300，總的來說，短期震盪走勢為主，但不排除有回調壓力，建議密切關注貿易戰進展、原油走勢、MA價格走勢以及PP-3*MA。
策略：無
風險：原油大幅波動；貿易摩擦；MA大幅波動；
甲醇：庫存延續小幅回升，期現價格高位謹慎
現貨：7月12日，內地甲醇現貨整體小幅下行。具體來看，其中太倉3130（+5）元/噸，山東南部、河北、內蒙和西南的現貨價格分別為2800（-20）、2700（0）、2500（0）和2750（0）元/噸；可交割地價格為2950~3130元/噸。內地價格普跌，套利窗口收窄。華東基差為211，最低交割地基差31。
內外價差：7月11日CFR中國價格為390美元/噸。現貨人民幣理論進口盈虧為-135元/噸（含50港雜費），加點完稅價盈利為-225元/噸附近。
新興需求：盤面加工費來看，PP-3*MA盤面09和華東現貨加工費分別為558和-215元/噸，MTO利潤顯著下降。
庫存方面，港口庫存57.92萬噸，較上週增長2.80萬噸；港口流通庫存16.4萬噸，較上週上漲2.48萬噸。
觀點：昨日港口現貨價格僵持，內地大穩小動，僅有山東價格小幅下行，目前下游對高價位牴觸情緒明顯。進口方面，近期港口現貨價格上行之後，和外盤倒掛收窄，但從船期上看，中下旬到港開始逐步增多。本週國內開工基本保持平穩，7月中上旬檢修裝置預計在下旬開始逐步復產，後期開工下行空間有限，綜合來看，供給呈現出環比增多態勢。需求方面而言，斯爾邦外採開始減少，而興興和禾元目前因烯烴拖累，虧損明顯，甚至興興有傳出再次停車的傳言，一定程度上意味著當前產業鏈利潤不太合理，港口價格亦上衝謹慎，加上此次檢修更多為短修，預計甲醇短期進一步上行動力有限。昨日公佈的庫存數據來看，呈現出小幅增加的情形，前期內地降價導致內地庫存向港口轉移明顯。後期來看，若斯爾邦檢修時間不變，則甲醇或有回調壓力。
策略：單邊觀望；跨期觀望；PP-3*MA觀望
風險：MA裝置意外停車；紙貨擠倉；船隻轉口增多
本文源自華泰期貨
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