10月份宏觀經濟數據已公佈，從數據來看無論是供給側的工業增加值還是需求側的投資消費，都顯示經濟壓力仍然很大，下滑趨勢難止尚無明顯企穩跡象。其中黑色產業相關數據表現為：
一、供應端數據：10月份粗鋼產量年同比下滑，鋼材產量增速明顯放緩。
產量情況：據國家統計局數據顯示，2019年10月我國粗鋼日均產量263.0萬噸，同比增速出現負值為-0.6%，增速較9月份下滑2.8個百分點，1-10月粗鋼產量82922萬噸，同比增長7.4%。
此次粗鋼產量出現下降主要是因為國慶期間“2+26”城市限產方案極大程度上限制了鋼廠的生產，由圖二我網調研可知10月份全國高爐開工率明顯下降僅為56.22%。
國家統計局數據顯示，2019年10月我國鋼材日均產量331.1萬噸，同比增速3.25%連續三個月下降，較9月份下降3.4個百分點；1-10月鋼材產量101034萬噸，同比增長9.8%。
日前，各大區域發佈了新的2019年-2020年採暖季大氣汙染綜合治理方案，供應端受11月採暖季限產以及鋼廠低利潤對產能自我調節的影響，供給端增長的概率不大，重點仍在於需求端的變化。
二、需求端數據：房地產投資韌性十分強大，銷售數據表現亮眼；工業增加值、製造業PMI回落；鋼材出口數據繼續下滑。
1、房地產開發投資
2019年1—10月份，全國房地產開發投資109603億元，同比增長10.3%，增速比1—9月份回落0.2個百分點。其中，住宅投資80666億元，增長14.6%。房地產開發企業房屋施工面積854882萬平方米，同比增長9.0%房屋新開工面積增長迅猛185634萬平方米，增長10.0%，增速加快1.4個百分點。
2、10月份房地產銷售數據表現亮眼，1—10月份，商品房銷售面積133251萬平方米，增速今年以來首次由負轉正，同比增長0.1%。其中，住宅銷售面積增長1.5%，辦公樓銷售面積下降11.9%，商業營業用房銷售面積下降14.0%。商品房銷售額124417億元，增長7.3%，增速加快0.2個百分點。今年房地產行業銷售壓力巨大，已公佈前9月銷售業績的房地產上市公司中，有半數房企的完成度不足70%，最低的尚不足50%，資金回款壓力可想而知，故臨近年關各大房企為回籠資金降價促銷以價換量搶收業績是不可避免的。
3、規模以上工業增加值
2019年10月份，規模以上工業增加值同比實際增長4.7%，比9月份回落1.1個百分點。1—10月份，規模以上工業增加值同比增長5.6%。其中黑色金屬冶煉和壓延加工業增長6.3%，有色金屬冶煉和壓延加工業增長9.1%，通用設備製造業增長3.1%，專用設備製造業增長5.0%，汽車製造業增長4.9%，鐵路、船舶、航空航天和其他運輸設備製造業增長3.0%，電氣機械和器材製造業增長10.7%，計算機、通信和其他電子設備製造業增長8.2%，電力、熱力生產和供應業增長6.7%。
2019年10月份，中國製造業採購經理指數(PMI)為49.3%，，一改整體景氣改善的局面，比上月下降0.5個百分點。據我網調研10月份製造業生產指數為50.8%，仍處於擴張區間。在調查的21個行業中，有13個行業的生產指數位於擴張區間，表明製造業多數行業生產有所增長。但從需求看，新訂單指數為49.6%，比上月下降0.9個百分點，國慶小長假導致市場需求有所下降或是10月份中國製造業景氣回落的主要原因之一。
4、鋼材出口
據海關總署11月11日數據，2019年10月我國出口鋼材量478.2萬噸，同比下降13.1%。國外粗鋼消費連續5個月同比負增長，鋼鐵價格的大幅下跌極大抑制了國內鋼鐵的出口，導致鋼材出口數據連續三個月同比下滑。由於價格優勢減弱，國外部分鋼鐵的低價資源開始流入國內，對國內鋼材市場也造成了一定的影響。
三、投資角度來看，10月份房地產投資增速韌性較強；製造業投資小幅加快；基建投資增速略有下滑。
1—10月份，全國固定資產投資（不含農戶）510880億元，同比增長5.2%，增速比1—9月份回落0.2個百分點。其中製造業投資增長2.6%，增速加快0.1個百分點；基礎設施投資（不含電力、熱力、燃氣及水生產和供應業）同比增長4.2%，增速比1—9月份回落0.3個百分點。
綜合來看，供應端10月份受環保限產及市場自我調節影響鋼鐵產量明顯下滑，粗鋼產量同比年內首次轉負；需求端，房地產銷售面積同比轉正！房屋新開工面積和施工面積也轉為增速同比上升。投資角度不甚樂觀，基建投資同比增速下滑0.3％，製造業投資僅微幅改善了0.1％，固定資產投資只是是靠房地產投資“一家獨大”地撐著。
進入十一月份以來，鋼材現貨價格的連日拉漲顛覆了我的“三觀”，相較此前悲觀心態的積重難返，現在的黑色系商品似乎陷入多空兩難的境地。自今日10月份房地產數據公佈後，黑色系商品瞬間爆拉！房屋新開工施工面積的增速加快是完全超預期的，相對利好的房地產數據一改此前市場對黑色商品“淡季”的全面看空預期。
十一月份是進入嚴冬前最後的趕工高峰期，儘管上旬全國螺紋鋼表觀消費量遠高於去年同期，但是需求的季節性走弱壓力仍然比較巨大，且今年新年在一月份，庫存去化速度也將持續放緩，在反彈行情之下需謹防庫存拐點的出現，累庫的開始將標誌著變盤期的來臨。
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