醬油配金槍魚？老鐵，沒毛病！3月12日，加加食品開市臨時停牌，並於午間發佈公告稱，公司擬通過發行股份及/或支付現金的方式100%收購大連遠洋漁業金槍魚釣有限公司（以下簡稱“金槍魚釣”）。
此次收購看點頗多。金槍魚釣此前曾謀求香港IPO，後轉投A股東方鉭業，但均不了了之。2017年，金槍魚釣獲得燕園創投、冠匯世紀等多輪融資，直言擬通過借殼方式實現A股上市，如今卻打算歸入加加食品麾下，天知道這中間到底經歷了什麼呢？
另外，本次收購預計價格48億元也值得玩味。要知道，截至停牌，加加食品總市值也不過56億元；而金槍魚釣2017年的淨利潤更是加加食品的2倍多。
開出48億的價碼垂釣金槍魚，加加食品能否如願？
1、收購標的淨利遠超加加
3月12日午間，加加食品發佈公告稱，公司正在籌劃擬100%收購金槍魚釣，經初步確認，該事項達到重大資產重組標準。公司已於3月12日上午開市起停牌。
金槍魚釣成立於2000年，從事金槍魚的遠洋捕撈和銷售，是較早進入中國超低溫金槍魚延繩釣漁業的企業之一，主要產品為超低溫金槍魚。
根據公告，加加食品擬通過發行股份及/或支付現金的方式購買勵振羽等合計持有的金槍魚釣100%股權，預計價格約人民幣48億元。交易完成後，金槍魚釣將成為加加食品的控股子公司。
有意思的是，截至本次停牌，加加食品股票總市值達55.99億元，其中流通市值為45.95億元，低於本次預計收購價。
在此次交易雙方簽訂的《關於購買資產事項的意向書》中，金槍魚釣承諾，2018年、2019年和2020年合計淨利潤不低於12億元。
湘股內參（xgnc2017）查詢公開資料發現，金槍魚釣2017年實現主營業務營收7.59億元，同比增長18.8%；全年淨利潤為3.53億元，同比增長11.7%。
沒有對比就沒有傷害。加加食品此前發佈的年度業績快報顯示，公司2017年預計實現營收18.91億元，歸屬於上市公司股東的淨利潤為1.61億元；公司期末總資產為28.85億元。
簡單說起來就是，加加食品的市值與收購標的估值相當，業績不足收購標的一半，屆時交易方案如何設計大有講究。
2、創投資本突擊入股金槍魚釣
湘股內參（xgnc2017）注意到，金槍魚釣曾於2010年謀求赴港上市。2014年6月，金槍魚釣以中國金槍魚產業集團控股有限公司名義遞交上市申請。後因港股大跌，融資額低於預期，金槍魚釣於2014年12月撤回上市申請。
此後，金槍魚釣轉向國內資本市場。
2016年3月，金槍魚釣嘗試通過一系列資產置換，“借殼”東方鉭業登陸A股。但4個月過後，由於交易方大連隆泰、金槍魚釣、勵振羽未能在規定時間內配合中介機構完成對擬置入資產的所有核查工作，導致重大資產重組事項不能按期推進，就此終止。
為此，金槍魚釣董事長勵振羽及其控制下的大連隆泰向東方鉭業支付了補償金3.52億元，代價可謂沉重。
上市之路雖一再受挫，但金槍魚釣在資本市場卻依然如魚得水。網上公開信息顯示，金槍魚釣在2017年獲得多筆融資。
2017年6月，燕園創投5000萬元入股金槍魚釣，投資方表示對金槍魚釣借殼上市前景非常看好，未來資本增值空間巨大。
2017年12月，金槍魚釣獲得冠匯世紀億元級別人民幣融資，投資方認為，金槍魚釣具備先進技術、規模及協同等優勢，且公司運營規範，重組上市成功確定性高。
此外，金槍魚釣的持股方還包括長城資產、華融資產、東方資產、陝國投、溫州銀行等大型金融機構。
從過往歷史來看，金槍魚釣顯然不差錢且一心奔著借殼上市。按照上述信息分析，這宗收購到底是誰買誰還真不好說。
3、“被併購”成衝刺A股新選擇？
此前，金槍魚釣赴港上市時，曾因招股書數據意外“洩露”金槍魚超額捕撈問題，遭到環保組織投訴。
對此，中國農業部漁業與漁政局措辭強硬：“我部已要求與中國金槍魚集團相關聯的中國企業立即停止在港上市行為，並就招股書中不實內容向香港證監會等單位作出說明和更正。”就在該回應發出前約一週，中國金槍魚撤回了上市申請。
環保問題一直是IPO審核的重中之重。有媒體認為，金槍魚釣正是因涉嫌環保違規才被監管部門叫停IPO。之後公司尋求借殼，或也是為避免再次觸及有關方面雷區。
近年來，證監會一再強調對“借殼上市”從嚴監管，借殼交易出現明顯降溫。數據統計顯示，2016年共有19家上市公司披露借殼計劃，2017年，該數字銳減至4家。
有業內人士稱，對於IPO折戟的企業而言，除二次申報外，“被併購”可能成為衝刺A股的另一熱門選項。
雖然從數據來看，金槍魚釣盈利能力突出，但兩次倒在上市途中，想必公司也曾反思自身原因。如今選擇被加加食品收購，是其對上市目標退而求其次的妥協，還是背後另有深意，我們只能拭目以待了。
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