在投资之前，先了解你要投资的是什么
小米以CDR的形式回归A股开启了解决国内资本市场没有独角兽可以投的难题。宏观来看，这可能是高层希望资金留在国内的一种手段；微观层面，内地投资者也终于将要迎来各大互联网独角兽公司的回归。
在对这些独角兽公司投资之前，你可能需要了解什么是CDR，以及它的存在形式。
说到CDR就不得不说它的参考模板，美国的ADR。如果你接触过CFA，在一级权益里面有对于ADR比较详细的介绍。一图以蔽之：
三个等级的ADR分别代表了3个不同程度的上市方式。
Level I ADR在非公开市场（OTC）中交易，审批程序最简单，不能融资；
Level II ADR在公开市场中交易，审批程序较为复杂，不能融资；
Level III ADR在公开市场中交易，而且可以在美国进行融资活动，所以审批程序最为复杂。
下图可见，中国大多数的互联网独角兽公司都是以Level III ADR的形式在美国发行上市的。
在了解完不同等级的ADR之后，还有一种存托凭证的分类方式：
“Sponsored”和“Unsponsored”。
简单的理解，Unsponsored DR在投资者购入之后，其对应股票的分红、投票权等权益归属于存托者，而Sponsored DR的权益则归属于凭证持有人。
根据证监会【第143号令】《存托凭证发行与交易管理办法（试行）》，
在内地发行的CDR都会是Sponsored CDR。即，投资者拥有分红，投票等权益。……
那么CDR具体的发行形式是什么样子的呢？其实流程也很简单：
当地的机构购入在外国上市的公司的股票，然后将股票存入银行。最后，根据存入的股票发行相对应的DR。
那么回到小米的CDR招股说明书中，有什么是值得我们关注的地方呢？其实小米在港交所的IPO中已经披露了足够的信息。相对应的信息在IPO中都可以找到。这次发行CDR对应披露了另一个比较重要的信息，融资后资金的用途：
核心产品研发毋庸置疑，IoT及生活用品也是小米的核心业务。最值得注意的是全球扩张。根据IPO报告，小米的印度市场份额已经超越三星来到首位，同样小米的其他产品在印度获得了极高的关注。同处于发展中国家的印度市场更加青睐小米这样的高性价比产品。所以小米后期的growth来源必定出自于全球扩张。
当然，详细的财务解读会在后续小米的IPO解读报告书中呈现。
反观小米这个资本化过程的本身，作为在香港上市，同股不同权的一家公司，首次在内地进行上市。这无疑是一项具有里程碑意义的活动。预示着内地资本市场的更加开放，更加与国际接轨，后续会纳入更多的金融工具。
期待后续雷军在敲钟的时候喊出一句：“Are you OK~”
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