雷军:关于企业投融资时估值的解答|创业独家秘笈

创业是一种修行,大到市场嗅觉、创新思路及股权分配,小到产品、口碑与企业管理,时时处处都需要超人的预见性与把控力。在本次课程中,雷军将亲授19 个创业心法,详尽分析对互联网创业的理解、对产品的认知,并从20 多年实战中总结创业方法论,不仅有成功的经验,更有踩过的坑儿以及对于失败的反思与总结。

雷军:关于企业投融资时估值的解答|创业独家秘笈

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一、公司融资高估值好吗?

比如说去年上半年整个互联网公司泡沫,所有的公司作价都偏高,现在无数的董事会都在解决这里面的扯皮,凡是去年上半年融资的巨大部分都高了。可能闹不好还高了接近一倍,那么留下的摊子是什么呢?你要是做得特别好,这个问题不会发生,你要是做的特别差,这个问题也不用解决了。公司已经死掉了。但是那些也说不上特别好,也说不上特别差的公司怎么办?而且你把很高价钱融来的钱,花完了以后,下一家,人家一看,这么贵我怎么进来?这里面就有很多很多扯皮。

结论性观点:单方面追求过高的作价是一个非常错误的观点,我觉的融资呀,最最重要的选择是谁给你投资,为什么?你要想这个人进来以后就意味着5~10年,你发现你就是不想见他,你也不得不见。开董事会,隔三差五来公司看看,你干得怎么样?你要烦那个人你真的很烦,所以我在做投资的时候,我要求我们投资的合伙人和投资经理们,你们一定要学会怎么跟创业者谈恋爱。你们一定要关系好才行,否则多烦呢,人生本来就这么纠结,能不能使我们的生活变得更愉快,你们一定要跟你们投资对象关系要好,这样你的工作人生才会愉悦嘛。否则工作生活压力那么大,是不是很无聊嘛。所以一个投资经理给我坚持要投一个项目,我说OK你决定,但是你一定要想清楚,你未来十年都甩不掉他,当你投了这个公司,你要对这个公司同生共死这么多年,这个很累。你是不是发自内心深处喜欢这个创业者?愿意帮助他?我说的是可投可不投的项目,如果是你就去干,不要后悔。

二、如何给公司估值?

很多人没有出门的时候,哎呀,听说某个公司作家一亿美金融了多少多少,我的公司不比他差吧?怎么也得作价到1.2~1.5亿美金,这样的情况怎么做好?

其实这样很愚蠢的做法。我觉得最好的做法是在定价之前先做市场调查。我先找三家或者五家投资我们的可能性近乎等于零的那些基金去问,你看这个项目怎么样,加入你做的话会是什么价钱?我问了三家五家我就知道了市场会给我这家公司不是1亿美金是5000万美金回来我跟founder商量说,5000万美金你能满意吗?如果我们一定要定1亿美金有可能做不成。而且5000完美金我们可以找最优秀的投资者。到最后大家都想投可能我们再涨点价也可以。最后可能成交6000万美金,千万不要定1亿美金往下走。越往下走越没人投,很多创业者先定个1.5亿美金没人投变成1.2亿没有投,变成5000万没有投,最后变成了2000万。这就是去年上半年发生的故事。去年上半年很热很热,本来只值2000万美金,大家做到一亿美金,结果你说,哎,他一亿美金融了,我一定比他高扛了三个月市场这个高潮过去以后最后融不到钱。

所以,我觉的融资呢,有个诀窍:

诀窍呢,融资之前我会做市场研究,我会去找几个最不可能投的人,先问问价钱。我知道市场的感觉以后,我愿意从中间水平定价往上走,因为投资是什么活呢?投资是个信心的活,信心你说他要有他就有,你说他没有他一瞬间就没有了。这个东西捕捉不到,你啥都没有让人家相信你能做到10亿美金,可不就是一点点的信心嘛。那个信心可能因为某一件小事,就有信心。就因为一点点小事,他就没信心。这件事情是分分钟钟就可以改变的。所以你能做让他不断增强信心。5000万有信心,5500万有信心,可能给你加到1亿美金。但是反过来,1亿美金他好像信心不足,他明天看到这个信心不足,后天看到那个信心不足,他就都不做了。所以,其实融资创业这些东西都在销售的是什么?都在销售的是创业者信心。你对这件事情是否有足够的信心。而且你这个信心能不能让投资者相信。

三、创业目标怎么确定?

我们在创业里面呢,经常会烦的错误有哪些?

我举个例子:第一个比如说,他给你讲一个很美好的故事,我的目标是要做手机,但是在做手机之前我要先做电话机,电话机做好了我再去做手机,你们几乎每天都可以听到这些故事,我经常问的问题是,你为什么不直接做手机呢?你为什么一定要做电话机才做手机呢?做手机竞争很激烈,我需要很多钱,其实今天资本市场真的不缺钱,我相信我们大家看了很多很多的报告,我们的银行存了多少多少钱,全球的资本都在发疯地都在挖掘哪里有赚钱的机会。只要有一丝的赚钱的机会,钱就像水一样涌过来。最关键的是你能告诉这样投资者,你能帮他挣钱吗?所以我想跟大家说的是:第一点,你要做什么你就直接去做,当你给别人谈说我要做手机之前,我要电话机。千万别这么谈。你就直接一上来说我要做手机。在直接做的过程中,你在争取资源争取不到的时候,你要想的问题是你能拿什么换这些资源。你怎么让自己相信说这场仗我能赢。能帮投资者挣钱。

比如说小米创办了刚刚两年时间,我们作价40亿美金融了2.16亿美金,这是一个全世界都疯狂的数字。一个两年的故事怎么可能值40亿美金呢?经媒体解读以后,我也觉得很离谱。相当于半个诺基亚,一个黑莓哈的,其实投资者并不关心你值多少钱。我相信投我钱的那一群人,他只关心雷军在未来的几年里,能不能给他挣一倍、挣三倍、挣五倍这是他们关心的,我的投资者有更疯狂的呢,我的投资者做了两个月的DD(尽职调查)就告诉我一句话,也让我崩溃说没有任何外部因素阻碍你们成为下一个1000亿美金的公司。他们说干不到1000亿美金,就是你的问题。可以说干到1000亿美金可以赶到25倍。

四、创业钱怎样认清自己的强项?

我再给大家讲一个例子,我前段时间见了一个创业者他做了一个服装店。我和创业者的对话:

问:你为什么做服装店?

答:我太太喜欢服装。

问:“你能选择好的衣服吗?”

答:他说太太会选择。

问:你知道今年流行的趋势吗?

答:我太太知道。

我就问他,我是投资你还是投资你太太?当你是这个公司最重要的人的时候,你一定要想清楚说,你是不是就是这个公司的核心价值。你能不能做你懂的东西?好,如果说这都是你太太懂的东西,能不能让你太太创业,你帮你太太打下手?这个公司会更容易成功。我就当着这两口子问,为什么不是你太太创业呢?难道你每天回家,它给你出点主意。你就把公司做好了,那你太太真是太伟大了。

五、创业初期股权怎么分配?

如果股权分配不合理其实后面的投资者是不敢投的,因为初期的创业者,可能是对股权分配没概念。我跟大家讲一讲我遇到的一些例子。有个朋友给我说,我创业了,我找了个合伙人,那个人很厉害,很厉害。我一听,那个人的确很厉害。那个人差不多自己的公司大概有三五百人的CEO,人家公司干的好好的,他怎么可能跟你创业呢?我说你们股权怎么分?他说50对50平分。我说那个人在坑你,我说那个人我认识,他有五家公司,他怎么可能全心全意来跟你创业呢?他最多起到的是一个(Angel Invest)天使投资的工作。甚至我听上去他还不掏钱。我说那个投资者投资你能五十对五十?在初期创业的时候,其实创业者惟一的资产是什么?就是那百分之百的股份而已。当你刚刚开始创业的时候,百分之百股份是个梦想,创业的过程就是那这个百分百的梦想去跟钱,去跟最优秀的工程师分享,去跟最好的销售、去跟最好的资源去分享对吗?是个拼图游戏。大家能理解什么是创业吗?创业就是拼图。


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