經營奶粉業務百餘年的雅培，正站在是否要與該業務說再見的十字路口。6月28日，雅培被曝出打算以90億美元的“身價”出售包括奶粉在內的營養品業務，從而專注於醫療業務。對此，雅培方面表示，目前無意出售該業務。然而，業內普遍認為，受全球奶粉產能過剩影響，雅培營養品業務待價出售並非空穴來風，未來依然存在很大的可能性，但受到反壟斷及全球整體行業盈利下降等情況影響，90億美元的開價難尋接盤俠。同時，業內人士稱，隨著雅培在中國市場奶粉業務的逐步回暖，中國市場已經成為雅培是否剝離奶粉業務的勝負手。未來，雅培欲在中國市場再發力，還需狠抓質量並加快渠道轉型。
01
否認出售傳言
針對相關報道的有關雅培擬以90億美元的價格出售包括奶粉在內的營養品業務消息，雅培方面首先回應稱：“對傳聞不做評價”。但隨後，雅培方面又公開表示，上述傳言不實，公司無意出售營養品業務。
根據傳聞，雅培營養品業務已向一些企業伸出有意出售的橄欖枝。“如同當年惠氏剝離奶粉業務專注於醫藥方面一樣，雅培也有意打算剝離包括奶粉在內的營養品業務，從而專注於其醫療業務”。該報道稱。文章還援引相關知情人士的話語指出，雅培方面的要價大概為90億美元，但相關企業認為要價過高，拒絕了該出售動議。
資料顯示，醫療器械、診斷業務、藥品業務以及營養品業務是雅培目前的四大業務板塊。據雅培2018年一季度財報顯示，該公司全球銷售額為74億美元，較去年同期增長16.7%，有機增長幅度達6.9%。其中，醫療器械領域、藥品業務板塊以及診斷業務分別同比增長14.6%、9.9%、58.7%；實現27.4億美元、10.4億美元、18.4億元的營收。
而此次被傳聞的主角營養品業務一季度收入17.6億美元，全球銷售增長7%，有機增長4.7%，其中嬰幼兒營養品的銷售額同比增長10.5%，主要源於大中華區在內的多個亞洲市場的強勁增長。成人營養品也增長了6.6%。這一整體表現優於去年。2017年年報顯示，雅培全球銷售為273.9億美元，同比增長31.3%，而扣除匯率影響，2017年營養品業務總銷售僅增長了0.6%。
香頌資本執行董事沈萌表示，雅培是否會出售營養品業務，取決於營養品業務的收入和淨利與資源投入的比例對雅培業績的貢獻度。據一位不願具名的分析人士透露，儘管出售傳聞被否認，但在現階段奶粉產能過剩的情況下經營，雅培未來出售這塊業務的可能性仍然很大，而難度在於接盤者是誰。“從趨勢來看，全球奶粉產能過剩，雅培若出售這塊業務，應該是非常明智的選擇。不過，從目前來說真正能接盤的企業不多，由於涉及到反壟斷以及整個行業盈利性下降等情況，業務出售的難度比較大。”
02
並非空穴來風
事實上，雅培剝離營養品業務的傳聞並非空穴來風。2017年，由於雅培營養品業務在中國市場出現過剩，雅培首席執行官白千里曾表示：“雖然我喜歡營養品業務，從長遠角度來看，我看到的是放緩。”
在經濟學家宋清輝看來，未來，雅培出售營養品業務的可能性仍然較大，選擇剝離營養品業務可能是為了專注於公司的醫療業務。“當前，醫藥醫療行業已成為各大奶粉巨頭爭相搶奪的下一個市場，行業前景十分廣闊。”據瞭解，2022年全球醫療器械市場總容量將達到5298億美元，預測到2022年市場份額將達708億美元，佔據醫療器械總市場的13%。
據瞭解，雅培的醫療業務以醫療器械和診斷業務而聞名，在醫療業務業績連年增長的背景下，營養品業務卻出現下滑。數據顯示，2018年一季度，雅培全球銷售額為74億美元，同比增長16.7%。其中，營養品業務全球銷售額為17.56億美元，而國際市場尤其中國市場的銷售額成為拉動雅培整體業績增長的重要引擎。但是，據統計，目前雅培嬰幼兒奶粉的市場佔有率落後於惠氏、達能和美贊臣，僅排名第四。
事實上，全球奶粉產能過剩的問題逐漸被廣泛關注。以中國為例，由於2013年國內市場經歷了嚴重奶荒，因此消費者購買選擇轉移至其他產品，可替代產品的湧現消耗了乳品市場的消費量；此外，2014年國際原料奶價格出現暴跌，導致企業產能過剩、庫存增加，導致企業不得不降價促銷。
乳業專家宋亮認為，佔據雅培營養品板塊最大份額的為嬰幼兒奶粉，傳聞出售營養品業務實際上是出售嬰幼兒奶粉業務。“從整個國際範圍內來看，這些年整個嬰兒配方奶粉產業已經出現產能過剩。從宏觀來看，銷售需求的增長量主要來自於亞太新興市場，而亞太新興市場這些年的增長放緩。像馬來西亞、菲律賓這些真正具有增長量的市場又比較小眾，所以對整個以奶粉為主的產品前景來說，尚不明朗。雅培未來出售這塊業務的可能性仍然很大。”
不過，乳企出售或收購相關奶粉業務並不是稀奇事。近五年來，全球奶粉巨頭曾發起多起大規模併購事件。2012年，惠氏奶粉以118.5億美元“賣身”雀巢；2017年，利潔時以179億美元收購美贊臣。宋清輝表示，在行業競爭激烈的背景下，行業裡不斷出現這些出售和收購案例的原因是為了聚焦主營業務，或是為了擴充產業鏈，謀求更大的市場空間。
03
中國市場定成敗
值得一提的是，即便目前在國內嬰幼兒奶粉市場佔有率上落後於對手，但中國市場仍然是決定雅培營養品業務未來走向的重要一環。面對全球奶粉行業低迷與中國奶粉行業走強的反差，白千里曾表示，至少目前中國市場已經是一個“穩定的、可預測的”市場。
業內人士表示，中國市場已經成為雅培營養品業務發展的關鍵，但目前也面臨著自身質量與競爭對手挑戰的雙重難題。
進入中國市場十餘年，雅培奶粉因質量問題被曝光十餘次。資料顯示，2002年，即進入中國市場的當年，雅培被曝奶粉在生產線含細小鐵質微粒的潤滑油汙染；2008年，由於雅培產品在出廠時密封不善，導致罐中奶粉被氧化，嬰兒出現反胃、嘔吐、腹瀉等症狀；同年三聚氰胺事件，雅培再一次落馬；2016年，備受關注的上海1.7萬罐假奶粉案件，“雅培”也深陷其中。宋清輝表示，在上述背景下，雅培未來在中國市場還將面臨聲譽、品牌形象等方面的挑戰，雅培需把好原料質量關。
除了質量關，雅培還將面臨來自競爭對手的挑戰。十年前，雅培和其他跨國公司的洋奶粉品牌通過沃爾瑪、家樂福、歐尚等國際大賣場和外貿公司進入到中國市場。業內人士分析認為，在中國市場，雅培營養產品主要以奶粉為主。目前在中國有機奶粉市場，雅培在華配方奶粉業績規模在40億左右。但隨著飛鶴、合生元、惠氏等越來越多的品牌進入到有機奶粉市場，這一市場的競爭將更加激烈。
據悉，飛鶴乳業2017年主營業務收入超過70億元。其中，高端奶粉銷售增長200%，排名國產奶粉第一；合生元2017年嬰幼兒奶粉銷售為37.17億元，同比增長16%。據業內人士透露，目前雅培嬰幼兒奶粉在中國進口奶粉品牌中市佔率僅排名第四，落後於惠氏、達能、美贊臣，近兩年業績也出現了一定程度的下滑，幾次三四線市場拓展均未成功。
宋亮認為，由於受肉毒桿菌事件、假奶粉事件以及A2、貝拉米等新晉網紅品牌的衝擊雅培奶粉在中國市場的勢頭減弱。未來，雅培需要狠抓質量並加速渠道轉型。“雅培以母嬰為主的發展思路沒有形成，仍嚴重依賴傳統商超大賣場。”他說。
在上述不願具名的分析人士看來，從目前的形式來看，雅培在中國市場並沒有太好的優勢。以他目前的組織架構來說，再進行一個渠道的拓展以及市場的下沉可能性不大。在此情況下，把營養品業務剝離掉應該是比較明智的。
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