成長型價值投資之父——菲利普·費雪
出身背景
費雪小時候費雪就知道股票市場的存在以及股價變動帶來的機會。事緣於費雪上小學時，有一天下課後去看望祖母，恰好一位伯父正與祖母談論未來工商業的景氣，以及股票可能受到的影響。費雪說：“一個全新的世界展開在我眼前。”兩人雖然只討論了10分鐘，但是費雪卻聽得津津有味。不久，費雪就開始買賣股票。1920年代是美股狂熱的年代，費雪亦賺到一點錢。然而他父親對於其買賣股票的事情很不高興，認為這只是賭博。1928年費雪畢業於斯坦福大學商學院。1928年5月三藩市國安盎格國民銀行到商學研究所招聘一名主修投資的研究生，費雪爭取到這個機會，受聘於該銀行當一名證券統計員（即是後來的證券分析師）。開始了他的投資生涯。
投資生涯
1929年美股仍然漲個不停，但費雪評估美國基本產業的前景時，見到許多產業出現供需問題，前景相當不穩。1929年8月，他向銀行高級主管提交一份 “25年來最嚴重的大空頭市場將展開。”這可以說是一個小夥子一生中最令人讚歎的股市預測，可惜費雪“看空做多”。他說：“我免不了被股市的魁力所惑。於是我到處尋找一些還算便宜的股票，以及值得投資的對象，因為它們還沒漲到位。”他投入幾千美元到3只股票中。這3只股票均是低P/E股， 一家是火車頭公司，一家是廣告看板公司，另一家是出租汽車公司。美股終於崩潰！儘管費雪預測無線電股將暴跌，但是他持有的3只股票亦好不了多少，到1932年，他損失慘重。
1930年1月，費雪當上部門主管。不久，一家經紀公司高薪挖角費雪。這家經紀公司給予他相當大的自由，他可以自由選取股票進行分析，然後將報告分發給公司的營業員參考，以幫助他們推廣業務。費雪過檔，幹了8個月公司就倒閉了，股市崩潰給金融行業帶來的衝擊是巨大的。費雪又幹了文書作業員一段時間——其 唯一能找到的工作——他覺得“很沒意思”，之後再也按捺不住，要開創自己的事業了。費雪所向往的事業是管理客戶的投資事務，向客戶收取費用——投資顧問。
1931年3月1日，費雪終於開始了投資顧問的生涯，他創立費雪投資管理諮詢公司。最初他的辦公室很小，沒有窗戶，只能容下一張桌子和兩張椅子。
到1935年，費雪已經擁有一批非常忠誠的客戶，其事業亦獲利可觀。其後費雪的事業進展順利。
珍珠港事件之後太平洋戰爭爆發，美國被迫捲入第二次世界大戰。費雪於1942－1946年服役3年半。他在陸軍航空兵團當地勤官，處理各種商業相關工作。 服役期間，費雪思考著如何壯大自己的事業。戰前，費雪投資管理諮詢公司服務大眾，不管資金大小；戰後，他打算只服務於一小群大戶，這樣一來可以集中精力選取高成長的股票向客戶推薦。
不久費雪的投資顧問事業重新開張。1947年春，他向客戶推薦道氏化工，這是他花了三個月調研的結果。
1954－1969年是費雪輝煌騰達的15年。他所投資的股票升幅遠遠超越指數。1955年買進的德州儀器到1962年升了14倍，隨後德州儀器暴跌80%，但隨後幾年又再度創出新高，比1962年的高點高出一倍以上，換言之比1955年的價格高出30倍。
1960年代中後期，費雪開始投資摩托羅拉，持有21年，股價上升了19倍——即21年內股價由1美元上升至20美元。不計算股利，摺合每年平均增長15.5%。
1961和1963年費雪受聘於斯坦福大學商學研究所教授高級投資課程。
1999年，費雪接近92歲才退休。
2004年3月，一代投資大師與世長辭，享年96歲。
炒股難在嚴格執行計劃
要想成為炒股專家,真正直接有用的專業知識並不多,但要真正地應用這些知識,卻是嚴酷的挑戰。只有在實踐中不斷重複,直到這些應該有的做法成為你的自然反應,成為你的直覺,你才有了正確的心態,這時你才真正學會了炒股。
這個世界充斥著滿腦子幻想、但從不實踐的人。也有很多埋頭做事、卻從不幻想的人。那些滿懷理想、又努力用實踐來實現這些理想的人少之又少。只有這些人才會是生活中真正的成功者。他們每天都充滿活力,為實現理想而努力,不計報酬,因為工作的樂趣已是最大的報酬；他們把每個失敗和挫折都當成前進路上不可避免的障礙。從這一點來說,炒股成功的條件與其他行業毫無區別。
在掌握了一定的股票基本知識和炒股經驗之後,要想在股市長期生存,炒股者最不應該忽視的就是自己的心理建設。人性中根深蒂固的恐懼、貪婪、奢望影響著我們所做的每一個決定,使我們常常做不到自己知道應該做的事。要完全克服人性中的弱點是很困難的,但我們首先必須知道這些弱點是什麼及什麼是正確的做法。
股票的基本知識是死的,學會它相對容易,制定作戰計劃也並不困難。困難在於怎樣從心理上自然地執行這些計劃及在必要的時候修改這些計劃。業餘和專業炒手的區別就在這裡。
怎樣規劃作戰方案,決定於個人對風險的承受力,也決定於你預計的持股時間。你如果決定入股後就20年不動,有一套做法,你可以只選5只股票,以後就不再看它。20年是很長的時間,5只股票裡可以有一隻翻了10倍,兩隻破產,兩隻不動。但如果這就是你的計劃,照做。對一般中短期的炒手而言,如果你覺得自己對風險的承受力大,可以把雞蛋放入兩三個籃子裡,且給較大的止損程度,如25%。如果自己覺得對風險承受力小,可以選5只至10只股票來分散風險,把止損點定在10%或更小。這類選擇因人而異,也沒有哪種對哪種錯的說法。重要的是你覺得舒服,覺得你自己控制著情況。
有些人可能喜歡將所有的資金只投資一隻股票。這也沒有問題,但如果因此緊張得睡不著覺,則這方式便不對。現在我們談談為什麼一般人總是不能嚴格執行原定的計劃。如果我們對自己和對市場都有完美的瞭解,要做到第三點即嚴格按照計劃其實也很容易。問題是我們通常並不完全瞭解自己,也不完全瞭解市場,我們只能“盡力而為”。這就使得我們總是會想辦法、找藉口,不按這些規則辦。因為嚴格執行這些規則常常刺激我們最軟弱的部位——“自我”。它包括對虧錢的恐懼、對認錯的抗拒、對不勞而獲的奢望以及一夕致富的夢想。
炒股是人類這種動物爭奪生存資源的鬥爭,一切人性都變成赤裸裸的。先談談人的情感。人是有情感的,人的情感是心理上對外部條件對自身的受益或損害的反應。這基於我們在生活中的實踐,基於我們的價值觀念。
我們有恐懼,就如同孩童害怕受到火的傷害,恐懼使孩童不敢再去玩火。這就是對身體傷害的恐懼。我們恐懼虧錢。所以我們在股市也不願虧錢,恐懼使我們不能止損。在股市上,熊市來了,股民開始恐懼,我們也隨著其他股民的恐懼而恐懼。事實是當普通股民感到恐懼的時候,熊市通常已接近尾聲。貪婪是情緒反應的另一極端,它在股市上的表現就是在最短的時間內賺很多的錢。它會使你失去理性判斷的能力,不管股市的具體環境,你無法讓錢閒著,你勉強入市。不顧外在條件,不停地在股市跳進跳出是還未能控制自己情緒的股市新手的典型表現之一。
股票不斷爬升,你終於等不及了,你進場了,希望股票會繼續升。不幸的是,一旦你進場,股票開始下跌,你的賬面損失一天天在增加。自然的,你希望股價能回升到你入市的價格,讓你全身而退。這種希望是阻止你進行理性思考的障礙之一。一旦懷抱“希望”,你每天都在尋找對你有利的信息,忽略對你不利的信息。
股票拉昇前必有的形態
主力欲建倉一隻股，會按照計劃地買進一定籌碼，為了避免被市場發現，起初的買盤不會很大，而且也不會主動追高吃進，由於大盤還沒有完全見底，而主力這些主動性買盤必然會使個股出現拒絕下跌的現象，日K線上會留下一段小平臺K線，在整個吸籌階段，K線圖上基本上以陽線為主，夾雜少量的綠色的陰線，而且是紅肥綠瘦。這個時候如果大盤出現反彈，會使盤中拋單不夠多，主力無法吃進足夠的籌碼，因此，股票價格會被推高，這樣的情況很容易吸引到一些短線跟盤資金追進，主力不得不震倉洗盤，特別是幾次莫名其妙跌停，嚇唬得沒有思想準備的散戶恐慌拋售，可是，股票價格在次日繼續大漲，如果投資者發現一隻股票洗盤次數越多，而且殺跌幅度越大，那麼，這個的個股上漲潛力將是最大的品種。
二：無意暴露試盤動作。
股票經過一段時間的下跌，逐步開始有主力開始吃進。吃進的籌碼第一步是用來砸盤的，主力利用大勢不好的機會，不斷拋售初期吃進的少許籌碼，通常藉助大盤大跌的機會，主動性拋售幾筆大單能夠誘使盤中殺跌資金恐慌出現，終於股票價格跌到主力看好的價格位置，再橫盤吃進一部分籌碼，當盤中浮籌不夠的時候，主力還會拉高股價到一個新臺階繼續吃進。就是T+0時代的一隻小盤股，主力在某天開盤時候直接砸低20%，隨後又拉上30%的紅盤，試探盤中籌碼鎖定程度，這往往是黑馬股即將騰飛的重要信號。
三：震盪走高型。
股票價格連續砸低後，主力重新吸籌，它會改變一隻個股的多空力量，股價會在主力的積極性買盤的推動下，不知不覺慢慢走高。但，這個時候，大勢並不穩定，因此，主力一般會努力控制股票價格在一個固定的區域來回震盪，並形成一個波段高低運行區域，盤中短線資金自以為找到主力破綻，於是加強高拋低吸，突然，有一天股價衝過箱體繼續上行，如果主力倉位籌碼不夠，則會繼續少量籌碼迅速將股價打壓下來，一直到建倉完畢才會真正突破上漲，這個震盪區域越長，就說明主力吸籌越多，後期上漲空間也越大，持續時間也越長。
四：長莊黑馬股並不急於登天。
一隻個股底部區域表現出來的窄幅橫盤的箱體，可以認為是主力吸籌留下的形態，而且這個主力肯定是有計劃，有步驟的。這樣的個股和前三種相比就顯得不急不躁，幾乎一個月的時間裡，股票價格還是在20%的水平，有短線資金甚至在初期會抱怨這樣的股票漲得慢，甚至是好不容易上漲15%，隨後的調整中，幾乎又跌回了原地，往返幾次後，主力又一次拉高，前期按照節奏拋售的資金不得不追高買回，於是造成低點逐步抬高，最後演變為長期牛股。請注意，這樣的上升通道型的黑馬股往往會被改變規律，主力藉助某個重大利空兇猛砸盤，幅度可能是30-50%之間，直到跟風盤被清洗完畢，股票價格又會重新邁出新高。
五：高位串陰“一陽吞三陰”型
繼續關注高位串陰洗盤的個股。洗盤是莊家在拉昇途中清洗浮籌及在低位吸籌時獲取廉價籌碼的一種必不可少的手段。當股票在一個較高平臺(或股票已慢漲了一段時間)橫盤時，K線圖上連續拉陰線，但股價並未跌或只微跌(這些陰線就稱為串陰)。此種情況就是一種洗盤術(串陰洗盤)，往往是股價大幅拉昇的前兆。比如上週大盤連續下跌三天，不少個股拒絕調整，但是，形態上收出不斷上移的中陰線，在隨後的反彈中，不少股票“一陽吞三陰”。
五線順上黑馬形態
1、認識五線順上黑馬形態
判斷股票運行趨勢的最常用的方法有兩種,一種是高低點的連接趨勢線,另一種是最為直觀的價格平均線。當價格平均線向上時,則表現為趨勢向上；當價格平均線向下時,表現為趨勢向下。而五線順上黑馬形態就是用向上的價格平均線直觀反映其強勁向上趨勢的一種黑馬形態。其所謂的五線就是指5日、10日、20日、60日和120日價格平均線,而五線順上就是指這5條價格平均線角度全部抬頭向上,每一條價格平均線當天的價格均大於前一天的價格,且均線之間的大小關係表現為5日10日20日60日120日。這種完全站在多條角度向上的均線之上的個股,往往會因其強勁的上漲引起多數投資者的強烈追捧,經常會走出一波強勁的上漲行情,是整個黑馬家族中較為強勁、穩健的一種。
2、五線順上黑馬形態解析
為了熟練的尋找和駕馭五線順上黑馬,我們依然要通過對歷史五線順上黑馬形態的深入研究解析來總結其特性。
由以上兩圖可知,五線順上黑馬形態的6大特徵如下：
①所有五線順上黑馬都建立在60日、120日中長期價格平均線抬升的基礎上。
②在整個拉昇過程中,5日、10日、20日、60日、120日價格平均線依次多頭排列,且每一條均線當日的價格均高於前一交易日的價格。
③在股價大幅起漲前,均有一個長期累積能量的過程,此時的K線往往是小陽小陰狀,莊家處於吸收籌碼、震盪洗盤的階段,為後期的大幅拉昇創造基礎條件。
④當量能明顯放大,股價突破前期震盪區並站上5日價格均線,且5線價格均線依次多頭排列發散,意味著行情開始啟動,此時為最佳介入點位。
⑤從拉昇初期到末期,漲速會越來越快,K線由小逐步變大,在階段性拉昇行情的末期,往往以大陽甚或漲停板的方式出現。
3、五線順上黑馬形態實戰買入
買入5大條件：
①前期有明顯的能量累積過程,且價格表現為小陽小陰逐步穩健推高的形態。
②5日、10日、20日、60日、120日價格平均線依次多頭排列,且每條價格平均線的當天價格均大於前一天的價格,均線角度保持向上不變。
③隨著價格的不斷上推,成交量不要斷的放大,對價格進行有效的驗證。
④籌碼形態最好是底部鎖倉拉昇型,換手不宜太高,保持在3-7%之間,特別是股價在高位時的單日換手不要超過15%。
⑤ MACD指標的DIF和DEA兩線雙雙站上零軸,且DIF大於DEA,指標處於超強態勢。
六大適合抄底的形態
1、“春寒倒灌”
該K線形態是指股價持續下挫，在低檔接連收出四五根中大陰線後出現一根陽線，但次日馬上被一根中大陰線所吞沒，但5日乖離率出現背離走勢，此種走勢暗示股價已至底部，第二日若高開高走則是低吸的良機。
2、“豬籠入水”
豬籠入水是指個股經過低位收集後開始的猛烈拉昇，在高位形成尖頂後，單邊下行不做頭部的確認動作，在接近60日或150日均線時，以一根中陰線向下突破，走勢嚇人，但5曰乖離率出現明顯背離，這是縮量洗盤結束的最佳買點。隨之而來的將是一波向上攻擊前期高點的行情。
3、“雙針探底”
股價在前期放量上漲後，縮量回調，在大均線附近出現兩次下影K線組合，謂之雙針探底，一旦股價重返短期均線上方，往往將轉入急攻行情，所以在第二次出現下影十字星線的大均線附近是較佳低吸點。
4、“金雞報曉”
此K線形態是指在股價持續滑落過程中，某一日大幅向下跳空開盤，但得不到多空雙方的共同認可，股價被快速拉昇回前一日收盤價附近。這是主力主力機構通過大幅低開以探明底部，從而引領股價向上的反彈。其中的低開長陽即是反彈信號，猶如黑暗中的雄雞引吭高歌，召喚著黎明的到來。
5、“巨龍臥底”
前期放量上漲之後出現破壞均線的震倉動作，成交量連續萎縮，與前期量比呈芝麻點，後溫和放量發力穿越5、10、20曰均線擺脫池底，隨後回落20曰均線，此時為最佳的低吸點，後市有望發動中級反彈行情。
6、“彎弓射大雕”
股價在低位加速下跌，收出一根向下跳空的弓形線，如果第二天能夠開出高盤，則表明股價已經短線見底，即將展開反彈。此K線組合是在低位跳空向下的弓形線，箭尖向上搞搞聳起，暗示多頭已經開始反擊，猶如英勇的獵手已經彎弓搭箭，對準了半空高飛的大雁，故稱“彎弓射鵰”。
如何進行倉位管理
控制倉位的本質：控制風險。風險的的產生，來自於交易。交易有三個關聯方，一是客觀對象即股價；二是買賣的人，即股民本身；三是交易過程，即持股，買，賣。以下我們深入的談談如何控制風險，不限制於談倉位控制。
A 首先是控制股價不可測的市場風險。因為股價走勢是無法預測的，所以會有測不準的風險。需要控制。主要是按照賬戶總金額比例進行買賣。一般10%以下的資金損失，對賬戶影響不大。所以，買股票時，第一次買進，叫試探性買進，就是先鋒隊，一般在10%的倉位以下。買了，跟蹤看看如何。如果真如自己的分析那樣上漲，那麼再找機會加倉，那是確認性倉位，可以等量加倉，這樣倉位達到20%了。等量加倉有何好處？就是發現加倉錯了，可以當天馬上跑掉。這種方法，在做短線時特別好。賣出時，也要試探性賣出，確認性賣出，倉位管理一樣。
其次，是分批買進。即使是試探性買進的10%資金，我們也可以在買進那天分幾次買進。這樣可以降低買進成本。加倉時也是這樣，在加倉的那天，分幾次買進。賣出同理。
B 控制自己的風險。市場的風險是不可控制的，但是我們是可以管理好自己的。管理不好自己，市場的風險才會真正成為風險。像有些意外情緒，如衝動，賭博情緒等，會明顯影響交易得，產生一些時候看起來很愚蠢的錯誤，這就是我們自己造成的風險。永遠要記住：市場的風險我們無法控制，但是我們可以控制自己。控制你自己的關鍵，就是制定買賣計劃，嚴格執行。
C 控制交易的風險。交易也有風險？有的。一般股民可能不會想到這點。其實很簡單，很多股民有時候買了股票，也賺過錢，但是沒有及時賣出，又虧了。這就是交易產生的風險。就是不知道何時開始交易，何時結束交易。其實，控制交易的風險很簡單，就是按照時間來交易。啥叫按照時間進行交易？比如，我今天看好股價上漲，買進。但是第二天跌了。那麼我錯了。今天跌了，就應該及時出局。如果我看好本週上漲，那麼我就到週五，結束交易。看好一個月，就到月底前結束交易。這個方法比較複雜，是非常專業的方法，一般股民可能很難理解。說簡單點，就是用時間來控制交易。和球賽一樣，比賽就是這麼多時間，時間到，就停止。
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