雷帝網 雷建平 6月27日報道
A股公司宋城演藝（證券代碼：300144）今日發佈公告，宣佈北京密境和風科技有限公司（簡稱“密境和風”）全體股東擬以密境和風的100%股權認購宋城演藝發展股份有限公司全資子公司北京六間房科技有限公司（簡稱“六間房”）新增的註冊資本（簡稱“本次重組”）。
密境和風的全體股東獲得六間房的增發股權作為密境和風100%股權的對價。本次重組中，六間房的整體估值為34億元，密境和風的整體估值為51億元。
與密境和風進行重組後的六間房（簡稱“重組後集團公司”）將不再作為宋城演藝的並表子公司。
此外，為優化股權結構，宋城演藝擬向適格投資者轉讓部分六間房股權(“存量股”)、並確保投資者最後獲得重組後集團公司的股權（按重組前六間房的投前估值不低於34億元、重組後集團公司投前估值不低於85億元）。
完成轉讓後宋城演藝在重組後集團公司的持股比例將低於30%。
交易對方奇虎軟件、天津花椒壹號科技合夥企業（有限合夥）、天津花椒貳號科技合夥企業（有限合夥）已簽訂一致行動協議，本次交易完成後，奇虎軟件及其一直行動人合計持有重組後集團公司39.07%的股權。
交易前360持有花椒45.16%股權
2015年7月20日，宋城演藝買下六間房，六間房承諾2015-2018年度扣除非經常性損益的淨利潤分別不低於1.51億元、2.11億元、2.75億元和3.57億元。
六間房營收數據（雷帝網配圖）
六間房2015、2016、2017年實際分別實現扣除非經常性損益的淨利潤約1.62億元、2.30億元、2.85億元。
六間房2015-2017年實際實現的扣除非經常性損益後的淨利潤超過交易對方對其該年度的業績承諾水平。
六間房的業績承諾期最後一年為2018年。為了保障中小股東的利益，在本次交易後，前次重組的交易對方對六間房的業績承諾將繼續按照前次重組的《業績補償協議》執行。
本次重組後密境和風對六間房的業績影響將在計算六間房承諾業績完成情況時予以扣除。
花椒營收數據（雷帝網配圖）
交易前，花椒股權結構（雷帝網配圖）
花椒2017年營收24.18億元，淨虧損為1.4億元。此次交易前，360持有花椒45.16%股權。
提名劉巖為公司首任總經理
管理層相關安排：公司高級管理人員應包括總經理、副總經理、CFO/財務負責人、CTO/技術負責人、COO/運營負責人以及其他高級管理人員。
公司總經理和CFO/財務負責人應由奇虎軟件提名，經全體董事二分之一以上同意任免。
奇虎軟件特此確認將提名劉巖為公司的首任總經理，經董事會同意聘任後，首任任期自交割日之日起算三年。奇虎軟件與宋城演藝應促使其各自任命的董事批准該首任總經理的聘任。
本次重組為雙方帶來的協同效應及規模效應如下：
1、用戶流量方面：六間房和花椒直播均通過打造各自的內容和社交生態體系，形成了規模化的用戶流量入口，其中花椒直播在移動端的用戶規模處於領先地位，而六間房在PC端擁有較大體量的用戶規模。
與此同時，花椒直播用戶集中在一二線城市，用戶結構較為年輕化，而六間房用戶集中在三四線城市，雙方用戶的群體重合度較低，有較強的互補性。
本次交易通過打通雙方的用戶體系，有助於實現雙方在用戶規模、用戶結構、用戶行為分析等方面的協同效應，能夠降低用戶獲取成本，提升用戶留存及粘性，穩固雙方在娛樂內容類直播領域的領先地位。
2、主播資源方面：六間房和花椒直播均在各自細分領域積累了優質主播資源，形成了豐富的內容消費生態，本次交易能夠從供給側層面大幅提升雙方主體直播內容的質量與豐富度。
與此同時，六間房的成熟主播運營管理體系、以及密境和風的主播經紀業務能夠有助於雙方優質主播資源整合。本次交易完成後雙方能夠在直播內容供給端實現較大的規模效應。
3、運營能力方面：六間房以主播為中心，以網絡演播室為單位，主播、用戶、代理、家族、軍團等各參與方形成了一個健康良性的互聯網演藝生態系統。
六間房在用戶榮譽體系、公會體系等運營層面具有豐富經驗，在單個用戶價值挖掘方面具有業界領先的能力。而花椒直播在移動端用戶流量獲取、內容多樣化、運營活動策劃等方面具有較強優勢。
六間房和花椒直播重組後雙方能夠在業務運營體系、用戶價值挖掘、用戶流量運營等方面實現較大的協同效應。
4、成本效益方面：花椒直播和六間房重組後，在用戶規模、主播資源以及互聯網平臺運營所需採購的核心資源方面，均具有非常大的行業影響力，重組後集團公司對於主播經紀公司、CDN及帶寬提供方具有更強的議價能力。
同時，花椒直播和六間房在CDN的共用、直播產品研發、直播活動及品牌策劃等方面均能實現較強的複用、整合和協同效應。
綜上所述，雖然本次交易完成後，宋城演藝對六間房的持股比例降低，但重組後集團公司在用戶流量、主播資源、運營能力、成本效益以及品牌影響力等多方面形成了良好的協同效益及規模效應。
當前，虎牙已在美國上市，映客在衝刺港交所，鬥魚也在籌備上市，花椒直播和六間房合併背後，也是希望應對網絡直播領域變局。
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