日前,中國基金業協會官微公佈對上海富誠海富通資產管理有限公司（下稱“富誠海富通”）的紀律處分決定書，並披露了其管理的4單ABS存在的違法違規事實，分別是
徐工租賃二期資產支持專項計劃（下稱“徐工租賃二期”）、
天風證券一期股票質押式回購債權資產支持專項計劃、
海通恆信二期資產支持專項計劃（下稱“海通恆信二期”）、
平安普惠宅E貸信託受益權資產支持專項計劃。
徐工租賃、海通恆信ABS產品領處分
因未按規定將債權轉讓事宜通知債務人，且部分基礎資產為權利受限資產，徐工租賃二期被基金業協會判處違規。
紀律處分決定書說明，徐工租賃二期設立時，富誠海富通作為管理人未按規定將債權轉讓事項通知債務人，僅在專項計劃說明書中揭示了有關風險。
此外，徐工租賃二期部分基礎資產項下的租賃物件通過售後回租的形式向某金融租賃股份有限公司進行融資，經查詢，這部分基礎資產在中國人民銀行徵信中心動產融資統一登記系統的註銷登記手續於2017年2月9日才辦理完畢，導致2017年1月23日徐工租賃二期設立時這部分基礎資產為權利受限資產。
根據相關規定，管理人在轉讓環節應當關注轉讓登記、通知債務人、附屬擔保權益轉讓等相關安排；對基礎資產的盡職調查需涵蓋權屬、涉訴、權利限制等情況。
海通恆信二期項目中，富誠海富通獲取的底層資產債務人信息、簽署的抵押貸款合同等資料均是由原始權益人提供，對有關基礎資產的盡職調查工作主要依賴於律師事務所，上述行為違法法律規定。
此外，徐工租賃二期、海通恆信二期等專項計劃的多份法律協議未簽署日期，並欠缺項目有關參與方的公司公章和法定代表人簽章。項目的紙質檔案未實現集中、統一管理，且沒有及時歸檔，沒有編制工作底稿目錄。
基金業協會宣佈暫停受理富誠海富通資產支持專項計劃備案，暫停期限為三個月。
風險產品頻現 監管大考來臨
據零壹租賃統計，2017年共發103只租賃ABS，發行總額達1462.92億元，ABS業已成為融資租賃公司的重要融資渠道之一。隨著監管趨緊，租賃ABS風險事件的一再出現，2月9日，滬深交易所及報價系統發佈融資租賃債權ABS業務掛牌條件確認指南（下稱“掛牌條件確認指南”）和信息披露指南（下稱“信息披露指南”）。
從此前的幾單風險產品來看，信用風險主要集中在基礎資產高度集中承租人違約、原始權益人/差額兌付人履約能力下降、增信措施不足等方面。
租賃ABS風險/違規產品
基礎資產高度集中、承租人違約帶來的風險。慶匯租賃作為此類風險事件的典型，承租人單一集中，由於承租人停產整改，債務人申請財產保全，優先級債券足額兌付面臨考驗。
掛牌條件確認指南要求，基礎資產池應當具有一定的分散度，至少包括10個相互之間不存在關聯關係的債務人，單個債務人入池資產金額佔比不超過50%，且前5大債務人入池資產金額佔比不超過70%。上述債務人之間存在關聯關係的，應當合併計算。
原始權益人涉訴、主體信用發生變化帶來的兌付風險。南方水泥租賃ABS違約事件中，原始權益人/資產服務機構量通租賃由於涉及訴訟及仲裁案件，考慮到基礎資產所有權歸屬的風險問題，最終將量通租賃解任，並聘請新的資產服務機構。
值得警示的是，國內資產證券化過程中，資產服務機構多由原始權益人兼任，資產服務機構無獨立身份，一旦二者利益發生衝突，資產服務機構的作用就難以凸顯。
滬深掛牌條件確認指南對原始權益人及基礎資產作出了更加嚴格的界定，對原始權益人的資格、基礎資產的轉讓作了更加詳盡的約束。並要求管理人對資產服務機構的資產服務能力進行盡調。
產品參與各方關聯性過高導致增信措施不足帶來的風險。雖然ABS產品在其增信措施中大部分都會有差額補足、擔保措施，但由於原始權益人、承租人、差額擔保人存在關聯性較高的問題會導致產品增信不夠。@今日話題
掛牌條件確認指南規定，增信機構為原始權益人及其關聯方或重要債務人的，管理人應當結合風險相關性情況，詳細核查並披露前述情況對增信效果的影響，並充分揭示風險。
前有租賃業的監管之勢，後有ABS合規指南的頒佈，對於依靠ABS融資的租賃公司尤其是信用評級、資信情況不太好的中小型租賃公司來說，要想遠離罰單，必須從底層資產、項目立項、信息披露、存續期管理等方方面面進行謹慎合規處理，單純依靠第三方盡調當甩手掌櫃的時代早已消逝。
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