巴西罷工嚴峻，利好我國市場
近期全國各地陸續出現工人罷工事件，尤其巴西國內情況較為嚴重。5月16日，巴西駕駛者聯合會（CNTA）就曾向聯邦政府提交申請，要求停止柴油價格上漲並尋求協商解決，可是申請遭到無視。18日，聯合會下屬工會隨即通知各司機在21日開始罷工。由於該聯合會下彙集了全國眾多的司機工會，且柴油價格上升牽扯到眾多司機的利益，所以加入活動的人越來越多，如巴西卡車協會（Abcam）和全國司機聯盟（Unicam）就是此次罷工活動中主導的工會之一。截至24日，巴西國內仍有25個州處於罷工狀態。據巴西BBC媒體透露，雖然昨日政府代表與工會代表有過開會討論，但罷工仍在繼續，目前沒有結束預期。在卡車司機罷工和公路封鎖的幾天內，巴西社會狀態逐漸出現混亂，加油站缺油油價暴漲，飛機沒燃料航班取消，超市沒有供貨只得限購，藥房缺少藥物貨架空空，公共交通缺少燃料只有部分運營，還有煤氣運輸、自來水供應、垃圾排放、工業生產、電子商務等等的各行各業均受到較大沖擊。5月24日下午，巴西政府同司機公會商議，為了能夠停止罷工，提出將降低10%的煉油廠出油價格，和豁免燃油經濟干預稅（Cide），但雙方仍沒有達成和解，卡車司機表示仍將繼續罷工。5月25日，巴西政府動用軍隊清除路障，下午國內已有近半的交通受阻路段恢復暢通，但是司機與政府的矛盾並未解決，目前卡車司機罷工封路行動還在繼續。由於巴西當地運輸出現嚴重阻礙，且當前美豆處於種植期，我國油廠目前以加工巴西大豆為主，加之前期中美貿易摩擦升級時我國部分投資者增加了巴西大豆採購量，巴西罷工若不能儘快解決，或將令6月中下旬期間我國進口大豆出現明顯延期到港，對於近期國內豆油供大於求且部分油廠豆粕脹庫的現狀來說，將有較大的提振和改善。
其他地區罷工，多空因素並存
5月17日，阿根廷的油籽壓榨廠工人聯盟呼籲舉行全國大罷工，要求嘉吉公司重新僱傭之前解聘的33名工人，稱這次不定期罷工從5月17日開始，將會影響到阿根廷主要穀物碼頭以及壓榨樞紐的活動。5月22日，在阿根廷勞工部強制要求罷工工人舉行談判後，阿根廷油籽壓榨工人聯盟已經暫停在未來兩週舉行全國罷工。也就是說，若阿根廷工人罷工無限期暫停，那麼對我國從該國進口大豆方面影響有限，但若兩週後阿根廷恢復全國性罷工，也或在6月中下旬期間同巴西運輸問題共同發酵，造成我國南美大豆集中延期到港的情況，利好於國內油脂市場。
除南美外，印度十二大主要港口碼頭工人將於5月28日開始罷工，此次碼頭工人罷工，旨在要求更合理的工資、養老金。早在2016年11月，工人們就和碼頭僱主們達成了工資、養老金的相關協議，決定從2017年1月1日起正式實施，但碼頭方口惠而實不至，16個月過去了，相關問題仍然沒有得到解決，如果工人要求得不到滿足，將從5月30日起開始無限期罷工。雖然我國豆類油脂從印度進口比重極低，但是印度是可以同我國在棕櫚油方面抗衡的另一大進口國。加之船運調查機構SGS週五公佈的數據顯示，馬來西亞5月1-25日棕櫚油出口較前月同期下降13.5%至1003696噸。在馬棕櫚油已進入季節性增產週期且出口下滑的情況下，若印度罷工問題升級，或令馬盤棕櫚油期貨因出口不佳而弱勢震盪，進而將利空國內油脂市場。
如下圖所示，近幾周我國沿海主要廠商豆油庫存量維持在120萬噸左右，油脂消費淡季、及油廠豆粕脹庫開機率無法維持高位而令豆油庫存變化趨穩，豆粕庫存壓力較大對需求較弱的豆油價格有一定支撐，但國內外缺乏實質性的強勢利好因素，也令連豆油1809合約持續在5750-5850元/噸區間震盪，上方較難穩在5850元/噸附近，下方卻也不易突破5700元/噸支撐位。美豆市場過度炒作中美貿易關係，國際市場缺乏新的炒作題材和熱點，使得近期連豆油期貨因缺少指引而跟隨美原油、馬棕櫚油等外圍油脂運行趨勢而窄幅調整。
綜上所述，若各地工人罷工問題升級並持續，最先受影響的或是馬棕櫚油，5月30日起印度港口的無限期罷工將繼續拖累馬棕櫚油出口情況，馬盤棕櫚油期貨走弱或將利空國內油脂市場，但也因其並未開始，其影響力還未曾可知，建議持續關注。在6月中下旬期間，我國港口南美大豆或有延期到港可能，且因部分地區豆粕不同程度脹庫，部分油廠已下調6月大豆訂船數量，加之山東地區油廠因青島上合峰會將在6月上旬期間強制停機、6月12日後才能恢復開機生產，也就是說6月中下旬國內豆油供需基本面有望轉好，一旦外圍市場出現利好消息提振油脂期貨，國內豆油價格將積極跟漲，山東地區則有領漲可能。但以上都為各地工人罷工無法解決而持續發酵的可能影響，因此建議投資者持續關注，若工人罷工得到解決，短期國內豆油或將繼續跟隨外圍油脂市場走勢窄幅調整，建議貿易商於連豆油期貨1809合約接近5700元/噸的相對低位保持安全庫存，觀望國外工人罷工、山東油廠停機、美原油庫存及地緣性風險等因素對國內油脂後市的影響。（中國糧油信息網 辛顯明）
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