中國股市已進入“血洗時代”，到底誰在操縱中國股市？

2018-05-25 14:04:19 克琳講經

當中國股市運行到關鍵技術點位的時候，總會出現這樣或那樣的“謠言”或“不當言論”，讓中國股市不斷受傷。遠的不說，而技術條件很有支撐力的時候，居然有人把中央置放於“降成本”範疇的“防泡沫”搬到了股票市場；這次又是，當市場投資者期待上證指數有效突破年線之時，市場又被“險資6000億元減持的謠言”狠狠地打了一巴掌。

儘管此後在大盤股拉昇之下，市場保持了平穩向上運行的姿態，但“關鍵時點折騰”的鬧劇，每每都會對市場信心構成重大影響，讓中央維護經濟和市場平穩運行、以及防範金融系統性風險的努力大打折扣，大升成本，而且事倍功半。

仔細品味，有些言論十分荒謬。比如“資本市場不能脫實向虛自娛自樂”。這也是個深諳金融之道的“大人物”提出的觀點，但對嗎？我認為是錯誤的。因為，資本市場直接面向實體經濟，不存在脫實向虛、自娛自樂的問題。我們說，金融脫實向虛、自娛自樂的問題主要是針對貨幣政策過度膨脹，而佔有大量金融資源，並使資本市場疲弱不堪。這是基本常識問題，那為什麼會把金融脫實向虛、自娛自樂安到資本市場的頭上？結果是什麼？當然是股市大跌。為什麼？因為投資者會把這樣的說法理解為：資本市場不讓短線買賣，去除投機，抑制泡沫。

這又是問題。我認為，中國最該治理的是不為實體經濟服務的貨幣投機，是以套取利差為目的的金融商品，是需要把更多的錢引向資本市場，就算這些錢也有資本套利需求，那才是及其正常市場現象。因為，作為實體經濟為本的國家，其金融最核心的定價是資本定價，而不是貨幣定價。中國的實際情況是：實體經濟對中長期信貸（信貸資本）價格的敏感程度並不是特別高，是5%、還是5.5%不會特別在意，而只有金融機構對0.5個百分點的利率變化才會極其敏感。但是，如果我們為了金融機構的利益，把大量金融資源堆積在貨幣市場，只為了0.5個百分點的貨幣定價準確，而搞得資本市場貧血，那不僅得不償失，而且在我看來，這對中國相當於金融失敗。

所以，資本市場有些投機，不必擔心。因為它有助於資本定價的準確，有助於市場的活躍。當然，如果市場存在大量的操縱式投資，那是有大問題的。因為，操縱扭曲了資本市場定價，而且會使資本錯配，使中小投資者受到嚴重傷害。但這也不屬於“脫實向虛，自娛自樂”，因為資本並未離開實業，而僅僅是錯配。

還有就是“為降成本而防止資產泡沫”，明眼人看一眼就明白，這實際是說“房地產等資產價格過高，企業地租成本過高的問題”，但偏偏有人要把它和股票市場聯繫起來。請問：難道股市乾癟，企業融資成本會降低嗎？我看，這不是糊塗，而是別有用心。因為說“降成本要防止股市泡沫的人”都頂著很大的學術名頭，如果它們連這麼一點最最簡單的道理或基本常識都不得，那他們憑什麼頂這個名頭？因為，普通投資者總是懷疑自己的認知和能力，而對“大牌兒”的見解頂禮膜拜，當這些“大牌兒”斷章取義，單單揪住“防範資產泡沫”的詞句大論特述之時，明白的投資者都會被攪糊塗，更何況絕大多數散戶投資者並不十分明白。

這就是中國股市殘酷的現實——就有這樣一群人，非要把中國股市“折騰死”。不妨到些研討會上去看看，多少“大牌兒”一談股市就是泡沫、就是一臉不屑？我見得太多了。在我看，這些人嘴上是為中國昌盛，而骨子裡是希望中國垮掉。一個以實體經濟為本的國家，只有越來越繁盛的貨幣投機，而沒有願意投向實業的資本，這不是一條很可怕的事情嗎？我們需要一個良性經濟輿論環境。

現在的股市，是一個不健康的股市。因為股票對很多股民來說，只是作為一個籌碼而存在，一個賺錢的籌碼。他們不會從這隻股票所屬公司的價值來估量這隻股票的價值，而是從這隻股票會不會漲，能不能賺錢而入手，此時投資股市的心態就已經趨於賭徒化，而賭徒，是很難在股市中生存的。當下來說，這可能是中國股市最大的問題。因為不光有很多散戶是這麼做的，連機構都是如此，這就造成了中國股市的病態發展和惡性循環。

首先，我們要搞清楚，股市的建立，是為了什麼。

股市的設計初衷不是為了投資者，交易者服務，不是為了讓投資者從差價中獲利而建立。股市可以說是為了上市公司而建立。每段時間都有特定的融資對象，可能是幫一些公司脫貧解困，可能是民企上市，也可能是別的，公司的上市按道理講既幫公司籌集了資金，也令投資者擁有其股份，體現出資金的價值，其目的是為了雙贏。但我們現在所看到的股市，卻顛覆了股市的設計初衷。

市場的價格，價值應該由買賣來決定，但在市場的諸多因素影響下，中國股市的價值觀已瀕臨崩潰。“炒”已經成為當下股市的主題，這是一種極不健康的心態。

格雷厄姆說過，“投機者的興趣主要在參與市場波動並從中謀取利潤，投資者的興趣主要在以適當的價格取得和持有適當的股票。”明顯我們當下市場內投機者過多，甚至引起投資者的恐慌，從而導致市場的禍亂。

那既然目前市場的問題根源找到了，身為散戶，我們又該如何去做呢？滄海君給出的答案是，去做一個投資者，而不是一個投機者。

作為投資者，買入股票前，你要問自己幾個問題。

1.這家公司如何賺錢？

2.與競爭對手相比，公司經營得怎麼樣？

3.經濟大環境對公司有什麼影響？

4.公司是否量力而為?

5.這家公司的業績依賴性是否過強？

6.公司真正的價值是多少？

當你搞清楚這幾個問題後，再去買進股票，那麼無論市場是沉是浮，你都會堅定地持有自己的股票。你也會知道自己是為長遠經濟利益進行投資，而不是賭博，這會讓你倍感欣慰。這才是投資，而不是投機，贏家，將在投資者中選出。而充滿投資者的市場，才是健康的市場。健康的市場由大家共同構建。

“境由心生”，對心靈的追求就是對投機之“道”的追求，有先哲說：“上士聞道，勤而行之；中士聞道，若存若亡；下士聞道，大笑之，不笑不足以為道”，還有先哲說：我們無法與井底之蛙談論大海，那是因為它未曾離開過自己狹小的生活空間；我們無法與秋蟬談論冰雪，那是因為它只有短暫的生命；我們無法與驕傲自滿的人談論人生智慧，那是因為他已經關閉了接納智慧的大門。我還無緣更深刻地體驗先哲們的美妙心靈，但作為職業炒手，多年的市場沉浮卻使我堅信，內在心理結構是決定交易績效最本源的因素，就如“工夫在詩外”，決定交易結果的最根本因素也在交易之外。擺脫羈絆，消除妄想，順其自然，是交易的境界，更是心靈的境界。

市場分析的核心內容是什麼？是識別市場趨勢，即識別市場運行的大方向（趨）及主導這種大方向的力度（勢）。“順勢者昌，逆勢者亡”，這一事物運行的一般規律在投機市場的風雲變換中更是展現得淋漓盡致：且不說國際期貨市場上著名的亨特兄弟逆勢操縱白銀而破產，也不說原萬國證券逆勢建倉國債期貨而潰敗，單是2001年下半年深滬股市的系統性風險就使得諸多的大機構搖搖欲墜……

如何才能識別市場趨勢？有人說要看宏觀經濟面，但我們時常發現市場趨勢和宏觀經濟的時滯和背離；有人說要看政府的政策，但我知道，1994年深圳綜合指數從368點跌到200點左右時就有政策開始“救市”，深交所還因此暫停了新股的上市，但市場最後還是跌到94點才見底，我還知道，1997年上半年深滬股市以上升通道的形式持續上升、市場還在1200點左右的時候，政策就開始給市場“降溫”，但市場卻頑強地走到1500多點才開始逆轉趨勢……作為一個職業炒手，多年的市場經歷使我相信，只有市場，正在運行著的市場，其運行的客觀方向、客觀態勢和客觀特徵等無不在時時刻刻地默默地在告訴著我們關於市場趨勢的答案：上升就是上升，下跌就是下跌，多頭市場容易賺錢，空頭市場容易賠錢，這些平常的實在的客觀的真實的感受，在述說著更本質的市場狀況。“大道至簡，大音希聲”，真理就在平常之處、就在我們的眼皮底下，就如陽光，其實是維繫生命最重要的因素，但因為過於普通、平常和易得，以致很少有人能真正據此而誠心地感激太陽的溫暖和造化的關懷…… !

識別市場趨勢對我們的操作有什麼指導意義？能夠指導我們所建倉位的方向和大小！與大趨勢方向一致的頭寸，相對容易獲利，頭寸可大一些，持有的時間也可稍長一些，而與大趨勢方向不一致的頭寸，量就應小一些，持有的時間也就應短一些，甚至，有時儘管預期到市場的某種逆勢波動，也可放棄，因為，在投機市場上，一旦逆勢操作又不及時改正的話，後果就不堪設想，就如魚兒，水肥草豐的時候出去尋食，容易達到目的，不容易覓食而又有所飢餓的時節亂動，就容易被老練的釣魚人用甘美的餌誘捕

股諺雲：“看大勢者賺大錢”，先哲說：“取智不如取勢”，更有古訓“識時務者為俊傑”，是啊，皓月當空，哪裡不可以自在地飛翔呢，可是飛蛾卻偏偏要撲向夜燭；由於不瞭解大的環境，由於認識的侷限，很多事情在別人看來是鑽牛角尖，卻也有人樂此不疲，很多事情在以後看來是可笑和荒唐的，可當時卻毫無顧忌；對於市場交易，我們更不要以一時的得失而定結局，更不要以為單憑自己一求成之心就能成事，更要善於等待時機，更要善於識別和順應市場大趨勢，就如人生，交易也只是一個過程，並沒有終極的結果……

機會是寶貴的，但在投機市場上，我見到過太多的人，為了把握市場的每個可能“機會”以走捷徑，不顧市場的大趨勢，實際上卻走了更遠、更長、更艱險的路。

“七虧二平一盈”當屬中國股民的真實寫照。然而，在實際中，卻有超過九成的股民處於虧損的狀態。或許，可以認為，在中國股市裡，多數股民卻沒有在股市中賺到錢，而真正賺錢的，僅僅是很少的一部分。

鑑於中國股民普遍虧損的原因，實際上可以存在很多種解釋。但是，縱觀二十餘年的市場表現，實際上這幾種原因更是加大了普遍股民的操作難度，甚至令更多的股民陷入了長期虧損的狀態。

其一、市場信息的嚴重不對稱性。

對於一個成熟的股票市場，嚴重的信息不對稱問題是致命的，同時這也往往會給市場的發展帶來了沉重性的衝擊。不過，在A股市場中，這種信息的不對稱性，往往體現在大資金大機構與普通散戶之間。顯然，針對前者，基本屬於先知先覺的投資群體。至於後者，則基本屬於後知後覺的投資群體。對此，在信息不對稱的市場環境下，當股價出現迅猛拉昇之後，此時後知後覺的投資者才匆匆入場。如此一來，其最終造成的結果，也將會讓後知後覺者的持股市值不斷縮水，而先知先覺者的持股市值卻不斷攀升。

從本質上看，股市本身並不會創造財富，而是實現財富的再次分配。至此，當某一方的持股市值出現大幅縮水之際，實際上也意味著另一方的持股市值開始膨脹。但是，在此過程中，擁有信息優勢、資金優勢的先知先覺者往往佔據了絕對的優勢，這也是普遍散戶，也就是後知後覺者普遍虧損的主要原因之一。

其二、市場制度不對稱性。

談及市場交易制度，我們不得不提到期現市場中的期現不對稱的交易制度。顯然，憑藉偏高的准入門檻，往往為普遍的機構投資者創造了極佳的風險對沖渠道。至此，即使市場遭遇到非理性的下跌行情，大資金大機構往往能夠藉助一些風險對沖渠道實現降低自身持股風險的目的，甚至還可以藉助交易制度的不對稱性，趁機反手做空，大撈一筆。相反，對於普遍散戶而言，因其資金量偏低，基本無法達到相關的准入門檻。至此，在實際操作中，他們往往只能通過單向做多來實現盈利。然而，當市場遭遇到非理性的下跌行情時，普通散戶只能做的，往往就是設置好止損點，並按照原定計劃止損出局。但是，若市場處於極度非理性狀態，而股價的接連暴跌，更是讓普通散戶無所適從。

由此可見，在A股市場的發展過程中，市場交易制度的不對稱性，無疑給普通散戶帶來了操作上的困難。顯然，缺乏風險對沖工具以及相關的風險對沖渠道，讓散戶們的操作風險也在不斷提升。

均線八大形態

1.多頭排列

均線的短中長三種類型可單獨使用，也可多條同時使用。綜合觀察長、中、短期移動平均線，可以判研市場的多重傾向。說到均線，我們必須先了解什麼叫均線的多頭排列。短期均線在最上面，中期均線在中間，長期均線在最下面，並且三條均線同時向上移動的排列形態即為多頭排列，這是非常典型的買進信號，在多頭排列的強烈支撐之下，價格會大幅上漲。

2.黃金交叉

兩條不同時間週期的均線的交叉關係，如果時間週期較短的均線自下而上的穿過時間週期較長的均線，並且交叉之後同時向上運行，即可形成黃金交叉。這也是比較典型的買進信號，但是在實際運用過程中會有點難度，因此在實際運用過程中需要注意，時間週期越長的均線形成的黃金交叉可信度越高。