從遍尋CEO無果到市值60億美元,小議電籤獨角獸DocuSign

4月27日,DocuSign上市第二日,股價就大漲近37%達到39.70美元。而稍早前,DocuSign也曾多次上調公司股票的價格預期,在本次IPO中,DocuSign成功從投資者那裡募集了6.29億美元的資金。

“我們非常興奮,這一刻我們已經等待太久了”,DocuSign CEO Daniel Springer說道,他於2017年1月加入DocuSign以領導這家電籤供應商。他說道,“我們正致力繼續向前邁進,並持續獲得成功”。

表面看起來,DocuSign的增速其實在放緩,不過這也印證了公司業績達到了一定的體量(通常營收越大,增長起來就愈發困難)。在截止到今年1月的財年報告中,DocuSign營收為5.815億美元,同比增長了35.9%, 而上一年的同期報告中,公司營收增長為52%。但是我們要注意到,DocuSign的虧損已經從2016年的1.154億美元縮減到了2017年的5230萬美元。

Springer並不同意外界對於公司營收放緩的言論。他表示,公司過去一年中的現金流始終是正的,而且客戶擴張一直是公司五年來的首要任務。他說道,“你會看到,我們並沒有將注意力放在提升下限上,而是放在了上限上。開個玩笑的話,我們在這方面的三個首要目標就是增長、增長還有增長”。

DocuSign CFO Michael Sheridan說道,公司預測自身未來五年內的營業利潤率可能會達到20%到22%,這對於投資者來說也是一個利好消息。

在收盤時,公司39.70的股價也意味著公司的市值已接近於60億美元,這遠高於之前2015年外界給予公司的32億美元的估值。顯然,這提振了DocuSign早期投資者的士氣,他們中有一些早在十餘年前就對DocuSign進行了投資,比如均參與了DocuSign整個A系列的融資Frazier Technology Ventures和Ignition Venture Partners,而Sigma Partners則在2006年領投了對DocuSign的B輪融資。根據投資服務公司EquityZen的一份報告所示,DocuSign直到2014年才達到“獨角獸”的級別,也就是達到10億美元的估值。可見這些投資者的眼光十分長遠,而最終,他們的耐心也得到了回報,在IPO時,Sigma持有公司12.9%的股份、Ignition持11.7%的股份,而Frazier持7.2%的股份。

從成立時間上來說,DocuSign創建於互聯網泡沫破滅後的2003年,因此它能夠生存下來並最終實現成功實現上市更顯得難能可貴,同時公司還要面臨著大型科技公司給予的壓力,比如DocuSign早期的一家主要競爭者EchoSign就在2011被Adobe所收購。

對於企業來說,十五年是一個不短的時間,很多公司可能會在十五年內歷經多次的組織與人事變動,DocuSign也是如此,只是它的變動較為頻繁,在當時也給公司發展造成了一定的影響。2011年,DocuSign董事會主席Keith Krach接管公司時,他是公司在不到兩年內上任的第三位CEO。而在2015年10月,Krach又宣佈他將在找到接班人後卸任CEO職位,據當時所傳,DocuSign將聘用時任摩托羅拉CEO的Rick Osterloh為公司新CEO,並在2016年3月召開媒體發佈會正式公佈這一消息。但最終公司直到2017年1月才做出最終決定,聘用前Responsys 的CEO Daniel Springer來執掌公司運行大權。

在DocuSign公司估值從2.2億美元到30億美元這段快速發展時期中,Krach做出了突出的貢獻,這也讓他獲得了公司大量的股份,因此他更像是一名創業CEO而不是一名“守業者”,在IPO時,Krach持有6.3%的公司股份,是DocuSign創始人Tom Gonser所持股份的四倍。

就當前市場而言,DocuSign所面對的最大挑戰者包括一些全新的創業公司以及像Adobe這樣的老對手。但從目前情況來看,無論是在營收還是資金投入方面,DocuSign的競爭對手距離它仍具有較大的距離。以新興創業公司為例,根據PitchBook的數據,HelloSign在完成了B輪融資後,估值為8600萬美元,而在2017年五月,另一家公司PandaDoc完成了新一輪融資後估值也只有7000萬美元。

Springer說道,在不計算勞力價值的情況下,通過DocuSign的服務,用戶在一筆交易上的2美元投入可帶來大約36美元的成本節約。而 Sheridan說道,“我們產品能保證的正常運行時長、安全性以及其他功能性元素將大大增加我們產品的價值。有些廠商想要通過降低價格與我們相競爭,但實際上這是一種沒有什麼影響力的策略”。

對於DocuSign來說,曾經在CEO搜尋中的種種不快與問題已經成為了歷史,目前公司上市的成功意味著公司將進入一個全新的發展階段。而在Springer看來,他之所以加入公司的原因也是看中了公司良好的文化:當高管們歡慶上市的成功時,員工們卻在全球辦事處中為客戶舉辦著社區服務日活動。


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