編者注：本文作者Shock Exchange，由華盛學院Wendy編譯，為您簡要分析沃爾瑪最新的季度營收情況。
沃爾瑪上週公佈了最新的收入和盈利情況，營收為1227億美元，每股收益為1.14美元。儘管超出了分析師的預期，但該公司股價仍下跌了約1%。本文將討論這一季度的情況。
電子商務是超級巨星
沃爾瑪的增長率為4%。考慮到該公司的大基數和來自亞馬遜的競爭壓力，低個位數的增長可能被認為是足夠的。沃爾瑪美國業務的營收增長了3%，沃爾瑪國際業務增長了12%，而山姆俱樂部的收入下降了3%。
沃爾瑪國際業務的表現不俗，11個國際市場中有8個地區的同店銷售是增長的。復活節假期促進銷售，抵消了剝離約2億美元的墨西哥郊區服裝連鎖帶來的不利影響。國際業務佔沃爾瑪總收入的25%，這可能成為下一個增長亮點。
電子商務是本季度的超級明星，收入同比增長了33%。沃爾瑪可能需要將電子商務收入做到增長至少20%，否則就有可能會令投資者失望。沃爾瑪已經下定決心要擊退來自亞馬遜的任何網絡威脅，並以巨大的優勢擊敗了這一可怕的對手。沃爾瑪通過收購加強了其在線業務，最新的舉措是對印度電子商務巨頭Flipkart投資了160億美元。
Flipkart的投資可能會刺激電子商務收入進一步加速增長，但市場有傳言表示，這也可能導致鉅額虧損，畢竟投資電子商務平臺必須燒錢。沃爾瑪最近宣佈山姆會員網站提供為高級別會員免費送貨的服務，好處可能會增加升級為prime會員的用戶數量，並改善電子商務的銷售。然而，這也可能造成更高的運輸成本。
該季度的可比店面銷售額增長了2.1%，主要來自可比禮品卡增長的1.3%和可比流量增長0.8%。電子商務的可比銷售增長增加了大約1個百分點。這些指標表明，沃爾瑪在其門店內仍具有定價能力和銷售吸引力，這是該公司實力的一個重要標誌。
營業利潤率繼續受到影響
在線銷售超過了實體店的銷售，通常是以犧牲利潤率為代價。這可能是來自於線上商品和實體店商品的差價，或者維護在線平臺所需的技術成本增加。沃爾瑪的毛利率為25.3%，而去年同期為25.4%；運營和SG&A支出為21.1%（去年為20.9%），營業收入利潤率為4.2%，而去年同期為4.5%。
儘管營收增長了4%，但營業利潤為52億美元，下降了2%，預計營業利潤會進一步下降。這表明即使沃爾瑪全速運轉，營業收入的增加並不能支撐營業利潤的上升。由於維護公司在線服務的技術成本增加，以及免費送貨等額外福利，運營費用可能會進一步上升。這些額外的成本有助於保持電子商務收入的粘性；沃爾瑪拒絕在網絡上輸給亞馬遜，但它的運營費用更高，利潤率也更低。
結論
儘管沃爾瑪正在加速發展，營收繼續保持增長，但利潤率持續被侵蝕才是亟待解決的問題。
本文由【華盛通app-新浪集團旗下港美股服務平臺】特約提供
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