富凱摘要：今年3月，三大攻堅戰正式提出，如此不開眼地直接往槍口上撞，到底是傻呢，是傻呢，還是傻呢？
輝豐股份最近幾個月可謂是危機重重，利空不斷。先是子公司華通化學被關停，隨後收到環保罰單，又涉嫌信批違規而被證監會立案調查，如今再有兩位高管被逮捕。在眾多利空衝擊下，輝豐股份今年大跌逾三成，股價甚至一度跌穿了三年前股災的低點，投資者深套其中。這家依靠外延併購壯大的農藥龍頭公司淪落至今天這般境地，與其忽視環保、公司治理缺失不無關係。
環保問題導致停產
說起公司的危機，可以回溯到3月下旬。3月29日，市場傳出輝豐股份旗下全資子公司華通化學因涉嫌環保問題已關停，作為母公司的輝豐股份也遭遇環保疑雲。當日公司股價大幅下挫，盤中一度幾近跌停，收盤放量大跌逾5%。
當日午間，輝豐股份發佈了一則關於媒體報道的澄清公告。在澄清公告中，公司確認了華通化學三氟氯菊酸產品項目在生產過程中原料叔丁醇鉀以叔丁醇鈉替代，與項目環評存在差異，存在工藝變更的事實。同時表示該車間屬於臨時停產並非關停，華通化學已組織採購叔丁醇鉀，將盡快按照原工藝恢復生產，目前其他車間正常運轉。
然而，公司的澄清未能起到任何作用。自此之後，公司股價持續下滑，並在4月25日創出3.02元的新低，跌破三年前股災的低點。
3月31日，深交所發來問詢函，提出補充說明環保部門對公司現場檢查詳細情況、子公司華通化學預計停產時間、恢復生產是否存在前置條件以及公司擬採取的恢復生產措施等五項要求。
資料顯示，華通化學為輝豐股份7年前收購的子公司。2011年10月，輝豐股份出資2470萬元認購華通化學新增股權，佔增資完成後股本總數的52%。時隔一年，公司又以2305萬元收購華通化學原股東持有的48%股權。自此，華通化學成為輝豐股份的全資子公司。後經部分股權轉讓，截至去年6月末，公司持有華通化學96.85%的股份。
4月20日，生態環境部通報對輝豐股份及其下屬公司嚴重環境汙染等問題進行專項督查的情況。通報指出，公司存在非法處置危險廢物、違規轉移和貯存危險廢物、長期偷排高濃度有毒有害廢水及治汙設施不正常運行等問題。
華通化學董事長兼總經理為奚聖虎，而奚聖虎不僅是輝豐股份的副總經理，還是新三板企業科菲特的董事長，亦是輝豐股份控股子公司嘉隆化工的董事。輝豐股份副總經理楊進華、金文戈均為華通化學的董事。
5月10日午間，輝豐股份也收到了停產整治通知，並強調“生產車間復產必須驗收合格，未經同意，不得擅自恢復生產。”停產整治透露出此次事件的嚴重性，同時也意味著公司在整改完成前或將大面積處於停業狀態。公司稱，由於停產時間無法判斷，預計每月造成損失或近千萬。
併購後遺症顯現
資料顯示，輝豐股份2010年11月9日登陸中小板，主營業務是化學農藥產品的研發、生產及銷售。
經過多年的發展，輝豐股份已穩居國內農藥銷售規模第一梯隊，擁有數個在國內國際市場產量、銷量第一的核心產品，主要原藥的品質均已達到國際知名農藥公司的水平，在國內處於領先地位，成功躋身全國農化企業5強、世界農化企業20強。
公司上市後曾藉助多起收購，資產規模迅速壯大。數據顯示，公司資產總額由2010年底的18.62億元大增至2016年底的74.59億元。然而，公司的淨利潤增長卻較為緩慢，從2010年的1.01億元增加到2016年的1.74億元，年均複合增長率僅約9%。
數據還顯示，最近幾年公司業績波動較大。公司2015年淨利潤1.73億元，同比下降14%；2016年淨利潤1.74億元，同比微增0.87%；2017年淨利潤4.08億元，同比大增134%；今年一季度淨利潤1.25億元，同比下降15.6%。
為了支撐併購，輝豐股份通過資本市場募資不少。2010年至今，輝豐股份通過IPO、配股、發債等共計募資逾30億元。
然而，大舉併購之下的後遺症也逐漸顯現。今年1月17日，公司在回覆問詢函中承認，2012年子公司科菲特的銷售收入中有3390.29萬元存在虛增可能，這種造假可能導致公司2012年虛增淨利潤234.62萬元。
此外，公司2014年投資1000萬元入股的農藥電商平臺農一網業績也不理想。2015年，公司淨利潤同比下降14.09%，其背後的原因就是農一網虧損4561萬元。
2016年，輝豐股份減少了農一網的廣告投入等費用，當年依然虧損2352萬元。為此，去年公司對農一網的股權進行轉讓。
根據科菲特的公告，經灌南縣檢察院批准，奚聖虎已於4月26日因涉嫌汙染環境罪被逮捕。
值得一提的是，公司另一位高管也已被捕。根據最新公告，公司副總經理季自華5月15日因涉嫌汙染環境罪被逮捕。
除了兩位高管被抓，公司還遭到環保部門的處罰。輝豐股份5月15日公告，環境違法一案現已審查終結，對公司作出責令改正和行政處罰決定，合併罰款236萬元。此外，輝豐股份因涉嫌信息披露違法違規，此前證監會已決定對其立案調查。
生產車間停產、高管被抓、環保被罰、證監會立案調查，這家農藥龍頭由於對環保問題的漠視，如今可謂是危機四伏。
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