遊資又回來搞事情了。
我翻了一下小可的朋友圈，她今天中午髮圈時橫河轉債才漲了15%不到，而收盤時，這些轉債都逆天了。
當下我是不建議去買上面的轉債的，有坑，看今天正文內容。
可轉債和股票都是由上市公司發行的，轉債的背後都會對應一隻正股（股票不一定有對應的轉債，而有的股票可對應多隻轉債）。
所以轉債會受到正股的影響。但是，不完全一致，總的來說有以下4種情況——
好公司的好轉債；
好公司的差轉債；
差公司的好轉債；
差公司的差轉債。
只要不違約，哪怕買了差公司的差轉債，我們也可以放心持有。
也因此，多多會說，投資可轉債是我目前為止接觸的最安全的高收益投資工具之一。
但是，千萬不要以為可轉債是無風險的！主要有兩個大坑，一定要提防。
01 高價轉債
我一般會以130元為參考基準，高於130元的轉債，風險是非常大的。
因為我們投資轉債期待的就是觸發強制贖回，那時候就可以轉股賣出盈利。
而觸發強贖的一般要求是：
公司股票在任何連續30個交易日中至少15個交易日的收盤價格不低於當期轉股價格的130%(含130%)。
這裡“130%”不是轉債價格，可以理解為是轉股價值，也就是你轉股後能獲得的股票價值。
如果你高於130元買入轉債，萬一轉股後只得130元，那就是虧損了。
所以高於130元的轉債，已經瀕臨我們最期盼的利潤邊緣了，不划算！
看看高價轉債的稅後到期收益——
全都是“負”的！
也就是說，你以當下的價格買入，不轉股、不回售、不賣出，持有到期給上市公司贖回，你還會虧錢。
比如以327.49元買入泰晶轉債，持有到期你就會虧損26%，雖然到期贖回的概率不高。
又或者你是打算高於327.49元賣給別人，但這樣的想法近乎賭博。
我們投資可轉債的主要原因之一就是風險可控，高價已經超出了我們的控制範圍了，所以沒必要這麼冒險。
更多的時候，我直接建議大家長線投資不要買高於115元的轉債。
02 高溢價轉債
可轉債投資的第二個大坑就是高溢價率。
溢價率=（轉債價格-轉股價值）/轉股價值*100%
可以簡單理解為，正股要漲多少才能對應當下的轉債價格。
還是那句，我們投資轉債最期盼的就是觸發強贖，然後手動轉股，換取轉股後的股票價值。
但高溢價的轉債，轉股價值遠遠比不上轉債價格，要麼是正股/上市公司不給力，也就是開頭說的“差公司”。
比如輝豐轉債對應的輝豐股份，之前還被ST了。
要麼就是轉債被遊資炒作漲得太離譜。
看看下面的轉債，溢價率都異常的高，你們認為買入輝豐轉債後，輝豐股份要多久才能漲204.53%？
輝豐股份現在的股價為2.56元，股價要漲到7.79元，轉股才能保證不虧。
但要是真有如此潛力，我們直接去買它的股票不更好嗎？不止不虧，還賺了2倍。
既然不可能，就只能等下修轉股價去解救了，問題是下修是有條件的，比如輝豐轉債的下修條款為：
在本次發行的可轉債存續期間，當公司股票在任意連續三十個交易日中至少有二十個交易日的收盤價低於當期轉股價格的90%時，公司董事會有權提出轉股價格向下修正方案並提交公司股東大會表決。
此外，下修轉股價是上市公司的權利，輝豐轉債當下已滿足下修條款的條件，但上市公司不願意下修，我們也沒辦法。
所以投資高溢價的轉債過於被動和冒險，為何不把資金花在正常一些的轉債上呢？
03 其他注意事項
從我們投資者的角度來看，主要就是沒搞清楚條款的意思，畢竟可轉債最難的地方就在於看懂條款。
比如，踩了回售的坑——
回售是我們的權利，我們可以選擇賣回給上市公司，或者不賣，直接無視它。
因為回售的價格很低，如果轉債的價格不是特別辣眼睛，沒必要低價賣回給上市公司。
很遺憾，還是有人這麼做了，以久其轉債為例，回售價為100.808 元，回售結果公告14 張申報有效。
而久其轉債的現價最近一直都比回售價高，直接在市場上賣出也比回售好。
估計這14張轉債的主人要麼不懂，要麼就是想花錢買個“回售”體驗吧。
還有一個更常見的坑，踩了強制贖回的坑——
再說一遍，投資可轉債我們最期盼的是轉債觸發強制贖回，但是，我們手裡的轉債不能被強制贖回！
是不是很矛盾？其實觸發強贖是一個信號，告訴你該止盈了，而如果你忘記止盈（賣出或轉股），那就虧大甚至虧慘了。
因為強贖價很低。
比如佳都轉債，在停止交易和轉股後統計顯示，尚未轉股的有183240張！
要知道佳都轉債最後一日的收盤價為132.28元，不轉股的話會被以100.18元贖回，價格差太遠了。
其實條款這塊不能說是坑，只能說是冒失、對轉債瞭解還不夠。
又或者是太懶了，沒去關注轉債消息，佳都轉債在停止交易前已經發了8次提示性公告了......
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