劉強141469360
香港股票按市值配售是針對二級市場中進行買賣交易的投資者而言，對這些股票的流通市值進行的新股發行方式，一般10000元的股票市值有1000的申購權。
A股在市場上面的新股發售有兩種主要發售方式，一是公開認購，二是機構配售。當然也可以兩者相結合進行發售。機構配售是指在上市的股票價格由發行人和承銷商擬定發行價格區間，隨後向機構投資者進行價格詢問，按一定比例將股票發售給機構投資者。
這種發售方式由發行人絕對的控制了股票在機構投資者和一般投資者之間的發售比例，機構投資者與發行人或者承銷商之間容易產生利益輸送的關係。
另一種方式使公開認購，發行人和承銷商決定發售股票的價格在一級市場上面公開發售，由認購中的投標價格決定收購人。這種面向公眾的發售方式發行耗時長，程序相對複雜，處理時間也長。一般A股新股發售會採取兩種發售方式的結合。
由發行人和承銷商擬定價格區間，向機構投資者詢價，隨後將新股面向一級市場公開發售。這其中會產生一個回撥機制，也就是一個價格博弈，當發行人和承銷商向機構投資者詢價時，機構投資者給予了一個價低的價格，那麼市場中的一般投資者對股票的預期看好給出較高的申購價格。
那麼，市場將會分配給一般投資者更多的新股比例，這就會降低機構投資的新股配售額度。
牛熊交易室
香港是按照賬戶配售新股，不是按照市值配售新股。按照賬戶配售新股是比較公平的方法，體現了人人平等的思想。目前A股沒有按照賬戶配售，是因為目前的A股市場發展還不夠成熟，也許發展到一定階段會改變目前的新股申購模式。
目前為止，A股的新股發售經過幾種模式。因為沒有合理調節市場各方面的利益，都不成功，造成幾次停發新股，市場無法進行正常的融資，一直成為壓倒市場的那根稻草。最後，按照市值配售新股政策出臺後，市場參與者的利益得到了一定照顧，新股發售才得到持續的進行。說明目前這種模式是成功的，暫時可以保留。
不過，估計管理層也有學習港股新股發售的方法的思路。去年9月份，可轉債的發售就開始按照賬戶配售，和港股發售新股的模式是一樣的。如果可轉債這種配售模式成功了，可能再在新股發行上推廣。大家可以拭目以待。
