為什麼聰明人在股市中頻頻翻車
微光破曉-劉誠
我做投資的這些年,見過不少智商明顯高於平均水平的人在證券市場虧錢,而且虧得挺多。為什麼會有這種事呢?巴菲特在各種場合說過很多次,投資不是一個高智商碾壓低智商的遊戲,但他很少說為什麼。
我猜想,其中一個重要的原因是——人類普遍容易高估自己。不是高智商的人容易高估自己,是人類普遍容易高估自己,所以低智商的人在證券市場也很少賺到錢,投資不是高智商碾壓低智商的遊戲,但也不是低智商逆襲高智商的遊戲。
證券市場不是一臺遊戲機,而是一個遊樂場。這裡面不只有一種遊戲,而是什麼遊戲都有。可以讓你安全穩妥地慢慢變富,也可以讓你在極短的時間內一戰封神。
問題就在這裡,沒有幾個人願意慢慢變富,也沒有幾個人真的有實力一戰封神,結果是,所有高估自己的人,所有選錯遊戲的人,都要在這個遊樂場中付出代價。
在大部分日常環境下,聰明人即使高估了自己,也沒什麼危害。假設人類平均的智商是100,而小明的智商是140,但他誤以為自己的智商是200。這時候老師帶著全班同學一起去測智商,測完之後,別人都是100左右,小明是140,大家依然會覺得:哇,小明真厲害,智商有140那麼高。在這個事情中,小明高估自己並沒有帶來什麼實際的損害。但是我們再深究一步,為什麼這個事情中,小明高估自己卻沒有受到傷害呢?
發現問題了嗎?現實生活中很難找到這種契約,但證券市場遍地都是!無論你內心多麼狂野,總有一款契約能滿足你。證券市場中的魔鬼契約有很多種,最常見的就是舉債投資(融資融券、場外配資、分級B,都是這個契約的變種)。目前的市場環境下,2倍槓桿的人基本已經全軍覆沒,1倍槓桿的人有些已經暴倉,有些還在生死線上掙扎。還有更極端的情況,由於個股的波動比指數更大,最近有些0.3倍槓桿的人也開始暴倉了。1倍槓桿的意思是,你有100元,又找別人借了100元,總共用200元去投資;而0.3倍槓桿的意思是,你有100元,找別人借了30元,總共用130元去投資,沒錯,即使是這麼溫和的槓桿,也已經有人開始暴倉了。使用0.3倍槓桿的投資者,是不是很像上面說的小明?很多時候,你覺得自己已經很保守了,直到事情發展到不可挽回的地步,才發現,當初其實還可以更保守一點。
投資是個一條命的遊戲,如果你想在證券市場長期存活,永遠不要高估自己,永遠不要和魔鬼做交易,永遠不要舉債投資。
看完這篇文章,肯定有人會問,就算證券投資不能加槓桿,那買房能不能貸款,辦企業能不能借債?如果能,那為什麼證券投資不能,區別是什麼?之後我會專門寫一篇文章,談這個問題。