外匯天眼APP訊 : 對於外匯市場的投資者而言，今年突如其來的新冠疫情衝擊，令原本寧靜的市場徹底陷入了混亂。特別是3月一度出現的美元荒，令許多傳統意義上衡量匯市強弱的評判準則，一時之間完全失效。在市場強勁的避險買需推動下，美元指數一度逼近了103關口，刷新逾三年高位。
然而，疫情顯然不會永遠持續，隨著歐美重災地區逐漸來到了疫情高峰，一旦市場進入“後危機時代”，美元是否還能延續強勢，顯然將打上一個大大的問號。
尤其是過去一個月，美聯儲瘋狂撒錢、印鈔機不停運轉，很可能已經無限放大了美元多頭面臨的風險！
美銀分析師表示，美聯儲的資產負債表規模在今年年底前可能突破9萬億美元，佔美國國內生產總值GDP的40％以上。
以歐元兌美元為例，貨幣之間的強弱往往與央行資產負債表的規模存在一定的關聯性。在08/09年金融危機時期，美聯儲相較歐洲央行的超額印鈔，一度導致美元連續幾個季度的疲軟。
與2009年初一樣，在美聯儲最初相較其他央行大幅擴大資產負債表時，美元避險需求也曾一度旺盛，但隨著最初的危機解除，資產負債表增速放緩，美元隨即也出現了見頂。
在外匯市場上，兩國國債收益率息差之間的變化，往往是衡量貨幣走勢強弱的長期指標之一。在疫情期間，這一重要衡量標準因美元旺盛的買需而一度失靈。然而，如今的極端變化可能預示，一旦哪一天這一關聯性重新建立，對於美元多頭很可能就是一場滅頂之災！
歐元兌美元走勢與得美國債收益率息差對比：
在過去一個月，隨著美聯儲降息，並最快、最大力度實施新的量化寬鬆，美國的國債收益率正在快速下降，向德國靠攏。歐洲央行已經是負利率，因此難以降息，並且在實施刺激措施方面比美聯儲慢。
瑞穗國際策略師Peter Chatwell認為，結構性驅動因素可以使收益率更加接近。他認為，從央行購買到不斷增長的養老金投資等各種活動，美國國債收益率的下降速度將比德國國債更快。
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