“覆巢之下，焉有完卵。”
作為首隻發行規模超百億元的行業ETF，華夏中證新能源汽車ETF（簡稱：華夏新汽車ETF）在上市之前可謂是萬眾矚目。
要知道，此前募集規模超百億的ETF大部分是大盤寬基指數和央企結構調整這類創新ETF。而華夏新汽車ETF的出現改寫了歷史。
早在發行期，因為投資人認購火爆，華夏新汽車ETF便宣佈提前結束募集，將該基金網下現金認購的截止日提前至 2020 年2月14日（含），將基金網上現金認購的時間提前至2020年2 月12日、2月13日、2月14日。
最終，在12天的募集期內，華夏新汽車ETF認購總規模高達107.6億元。不僅如此，在彼時全市場成立的288只ETF中，該基金也以18萬戶認購戶數刷新了ETF認購戶數的記錄。總之，集萬千寵愛於一身。
可惜，天不遂人願。
此前，海外疫情升級疊加“歐佩克+”正式會議談崩，油價巨幅下跌至近三年低位。這對新能源汽車產業鏈而言，更是飽受雙重利空打擊。
二級市場上，自華夏新汽車ETF於3月4日上市以來，其交易價格便節節走低。短短十一個交易日內，區間跌幅累計已達19.3%。截至3月18日，華夏新汽車ETF終盤報收0.79元，全天收跌1.86%。
18萬持有人被深套
新經濟e線注意到，華夏新汽車ETF從上市首個交易日至今，其交易價格均在面值以下。期間，僅僅在最初3個交易日裡有過短暫的橫盤整理，此後便一路急速下跌。可以說，原始持有人若持有至今已被深套。
值得關注的是，以往股票ETF常常被視為機構投資者的風向標，但今年以來，個人投資者已成為新上市股票ETF最重要的投資者。
另據華夏新汽車ETF今年2月28日披露的上市公告書顯示，截至公告日前兩個工作日即2020年2月26日，該基金基金份額持有人戶數為18.5089萬戶，平均每戶持有的基金份額為58149.78份。
其中，機構投資者持有的該基金基金份額為14344.4萬份，佔基金總份額的1.33%；個人投資者持有的該基金基金份額為106.19億份，佔基金總份額的98.67%。據統計，前十大持有人共計持有份額超過份，達10557.8萬份，多達8位為自然人。持有基金份額居首的自然人為過鑫富，其持有份額達1500萬份，位列第十大持有人的自然人賴宗文持有688萬份。
就在3月9日，華夏基金最新發布了華夏新汽車ETF最小申購、贖回單位的公告，將該基金最小申購、贖回單位調整為150萬份。投資者申購、贖回的基金份額需為基金最小申購、贖回單位的整數倍。
與此同時，華夏基金旗下的從業人員並未持有該基金基金份額。包括基金管理人的高級管理人員、基金投資和研究部門負責人、本基金的基金經理持有本基金份額總量的數量區間均為0。
公開資料顯示，華夏新汽車ETF以中證新能源汽車指數為跟蹤標的，該指數選取涉及鋰電池、充電樁、新能源整車等業務的上市公司股票作為成份股，共計25只成份股。華夏新汽車ETF基金經理李俊，具有11年從業經驗，現任華夏基金數量投資部高級副總裁，目前管理了華夏5G ETF、AI智能ETF等多隻行業主題類ETF。
截至2月26日，該基金基金份額淨值為0.9944元，持股比例為45.31%，買入返售金融資產16.23%，餘下為銀行存款和結算備付金。其前十大重倉股包括贛鋒鋰業（002460.SZ）、比亞迪（002594.SZ）、天齊鋰業（002466.SZ）、寧德時代（300750.SZ）、億緯鋰能（300014.SZ）、恩捷股份（002812.SZ）、華友鈷業（603799.SH）、三花智控（002050.SZ）、先導智能（300450.SZ）、格林美（002340.SZ）。
不過，新經濟e線統計發現，從華夏新汽車ETF上市至今的規模變化得知，儘管二級市場價格節節走低，但抄底資金仍絡繹不絕。據上交所披露的數據顯示，截至3月17日，華夏新汽車ETF的規模已增加至129.71億份，較上市之初淨增22億份。
ETF規模逆勢增長好與壞
另有市場觀點認為，ETF會在市場下跌時引發崩盤。並稱，在市場大跌的情況下，ETF規模逆勢增長可能並非好兆頭。
3月9日至13日一週資金流入規模最大的10只ETF
來自彭博的報道稱，過去一週標普500指數最大的ETF錄得了大規模現金流入，然而這不一定是因為投資者投下了信任票。
摩根大通數據顯示，SPDR標普500 上週吸引了超過90億美元的新資金流入。僅在本週一，就有額外的75億美元資金入場。在ETF行業，市場中介機構會創造新的ETF合約，從而讓投資者借入並且做空該基金。這意味著，雖然是資金流入，但實際上這代表了新的空頭。
根據IHS Markit的數據，空頭倉位佔SPDR標普500在外流通股的百分比為5.7%；在3月3日，這一比例為7.4%，逼近歷史高點。
道富環球投資研究部主管馬修·巴託利尼（Matthew Bartolini）表示，SPDR標普500通常被用作“大規模波動”時期進行套期保值的流動資金來源。投資者可能做空該基金以抵消其投資組合中的其他風險敞口。
回到A股市場上，另有專家則稱，在市場大跌的過程中，ETF不僅沒有大量贖回，助漲助跌，造成流動性危機，反而吸引了大量資金流入，對市場穩定構成了有力的支撐。
具體表現在，從透明度來看，ETF是全市場透明度最高、信息披露要求最嚴格的基金品種，其持倉每天都通過申購贖回清單披露，投資者可以很方便地對其淨值進行估算。並且，ETF用於投資的資金完全來自於募集的資金，每一份額的權利義務和收益完全一致，同時基金投資層面也不加槓桿。
就流動性而言，ETF本身二級市場就有不錯的流動性，所投資的A股市場流動性也很好，結合完全透明的持倉信息，交易價格與真實淨值之間的折溢價可以通過成熟的套利機制進行控制。
今年3月份股市大幅震盪以來，滬指在3月5日收於3071點的階段高點，當天股票ETF淨流出19億元，而在3月13日-17日三個交易日中，滬指跌破2900點並逐漸下臺階，而借道股票ETF淨流入資金分別為78億元，76億元，101億元，三天交易額屢創月內新高，呈現出“越跌越買，大跌大買”的特點。
截至3月17日，當月股票ETF淨流入資金272億元，最近三個交易日淨流入額高達255億元，佔比逾九成。
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