一、 玻璃(1718, 18.00, 1.06%)價格處於頂部，深加工企業原片庫存維持低位，等待玻璃價格回落。
二、 玻璃生產線在生產過程中可以通過增減填料、調節出產速度等方式能夠實現增減產，能夠減產幅度很大，甚至可以達到50%以上，但增產受環保限制幅度不大。
三、 中高端玻璃深加工企業出口佔比較高，今年出口訂單沒有受到疫情影響。
四、 中高端玻璃企業向終端傳導價格的上漲相對比較容易，而低端玻璃價格傳導能力不足，受價格波動影響較大。
今天調研了四家企業，兩家國內較大的浮法玻璃企業，一家山東省較大的玻璃深加工企業，一家制鏡企業。
結合調研山東的七家企業做的總結：
今年初疫情發生之後，全國各地施行停工停產，封閉道路等方式以阻斷新冠傳播，期間各地企業面臨巨大壓力，後來疫情得到控制，國家積極推行政策，推動復工復產，企業壓力得以緩解。
在玻璃上下游企業中瞭解到，今年初每個企業都受疫情影響比較大，很多企業在2、3月份處於停工狀態，對企業正常經營影響很大，當時都比較悲觀，玻璃終端需求停滯，加工企業停工，物流不暢，最直觀的表現就是玻璃原片企業庫存暴漲。之後國家推行復工復產並推出高速公路免費等政策，在原片價格低位和高速免費的情況下，下游瘋狂囤貨，玻璃市場和價格出現V型反轉。
玻璃終端需求在疫情中停滯了兩三個月，下半年爆發的增量需求主要是在彌補前期缺口，需求沒有消失只是被推後了。從調研的幾家玻璃加工企業瞭解到，今年總體的訂單量基本於去年持平，在玻璃原片價格大漲的過程中，下游中高端玻璃企業向終端傳導價格的上漲相對比較容易，而低端玻璃價格傳導能力不足，受價格波動影響較大。
玻璃企業表示行業淡旺季分為上半年和下半年，從下半年7月份開始到12月底為旺季，其他時間為淡季。據企業介紹，當前沙河地區庫存在歷史低位，玻璃價格仍有望繼續上漲。沙河地區的具體情況待明天去現場調研確認。
NO.1 企業A
A企業為浮法玻璃企業，生產線有兩條白玻，一條顏玻，一條超白。上半年受疫情影響較大，依靠當地需求度過難關，下半年企業產銷情況較好，本月產銷率110%，前幾個月基本在130%。
調研該企業瞭解到以下情況：
各家玻璃企業生產成本差異主要受燃料價格影響，使用天然氣成本最高，焦爐煤氣次子，石油焦最低。由於西氣東輸，天然氣價格由西到東遞增，使用天然氣可以提高產出玻璃的品質。
今年到目前為止全國淨增加了5條生產線，總產能增加2.5%，年底前預計會再點火6-7條生產線，當前需要冷修但因為利潤高還繼續生產的有十幾條，這部分生產線預計在春節前後冷修，冷修減少的產能對01合約沒影響，但對05合約是個利多。
今年總的新建玻璃生產線比較多，主要集中在東南和西南地區，並且是大的玻璃企業新增產能比較多，未來玻璃產能會越來越向頭部企業集中。南部地區玻璃產能提升之後可能對當前玻璃流通格局產生影響，價格窪地向南轉移。由於成本和需求量等因素影響，當前玻璃流通基本是由北向南和由西向東，如果將來南方地區玻璃產能出現過剩，南方玻璃可能賣到北方去。國內玻璃企業在東南亞等地建廠較多，當地生產成本較低，如果國內玻璃價格過高，這部分產量可能迴流國內。
當前貿易商群體也在發生變化，囤貨居奇可能出現虧損，部分貿易商開始取消倉庫，賺走量的穩定收入。玻璃整體庫存的重心在向廠家庫存傾斜。
NO.2 企業B
B企業為浮法玻璃企業，生產線有4條在產白玻（4條線在16-17年冷修完成），2條在建（可能明年投產），有自己的深加工廠。當前廠家原片庫存在15天左右，在深加工廠區看到堆放了很多中空玻璃成品庫存，廠區的一條路上也有很多成品庫存，庫存玻璃上積灰較多，應該存放時間較久，據廠家介紹這些庫存是已售出訂單，客戶還沒有提貨。
該企業成本控制比較優秀，有自己的焦化廠供應焦爐煤氣，燃料成本較低。企業原料庫容很大，純鹼庫容3-4個月用量，石英砂庫容6個月用量，在原料價格低位時可以大量囤積原料，實現平均原料成本下降。企業通過控制庫存實現利潤增長，在9月旺季累庫，在10月價格高點時出貨，一般在春節前兩週促銷把庫存降到最低，春節之後再把價格提升，當前產銷率在130-140%，整體經營很好。
玻璃生產線在生產過程中可以通過增減填料、調節出產速度等方式能夠實現增減產，能夠減產幅度很大，甚至可以達到50%以上，但增產受環保限制幅度不大。疫情期間各地企業都被限產，該企業被限產30%。
據企業介紹，建築玻璃深加工企業和下游開發商可能簽訂長期合同，今年在玻璃原片價格低位時，如果深加工廠和開發商簽訂了一個半年或一年的訂單合同，合同價格按照當時較低的玻璃價格來定，當玻璃價格漲上來之後深加工廠將面臨巨大虧損或違約，在7、8月份經常有原片廠和深加工廠開會討論解決方案。
NO.3 企業C
C企業為玻璃深加工企業，主要生產中高端玻璃，海外市場佔比40%。年初預期今年市場很好，但受疫情影響今年營收較去年持平，海外訂單沒有受到疫情影響。
年初受疫情影響，2、3月份處於停工狀態，4月份開始逐步復工，上半年受疫情影響較大，下半年需求超預期的好，彌補了上半年的虧損。疫情期間，本來預期海外訂單會大幅下滑，但實際海外訂單一直很好，沒有受到疫情影響。
企業往年原片常規庫存3000萬元，當前庫存2400萬元，如果算上原片價格漲幅，實際庫存量下降35%左右，由於當前玻璃價格處於頂部，加工企業縮減了原片庫存量。
NO.4 企業D
D企業為制鏡企業，主要生產鏡子原片，下游為鏡子定製加工企業。該企業生產的主要工序為在玻璃原片一面鍍上硝酸銀等鍍層，形成鏡面，鏡面直接銷售給下游，下游再定製加工。生產模式屬於高週轉賺取加工費用。每天生產2-3萬平米鏡面，沒平米毛利3元左右。
今年該企業營收同樣在上半年受疫情影響，下半年彌補缺口，整體訂單量較去年持平。由於原片價格處於頂部，當前企業原片庫存維持較低水平，等待春節前的冬儲促銷。
總結 …
一、 玻璃價格處於頂部，深加工企業原片庫存維持低位，等待玻璃價格回落。
二、 玻璃生產線在生產過程中可以通過增減填料、調節出產速度等方式能夠實現增減產，能夠減產幅度很大，甚至可以達到50%以上，但增產受環保限制幅度不大。
三、 中高端玻璃深加工企業出口佔比較高，今年出口訂單沒有受到疫情影響。
四、 中高端玻璃企業向終端傳導價格的上漲相對比較容易，而低端玻璃價格傳導能力不足，受價格波動影響較大。
