中證網訊（記者 康書偉）瑞康醫藥4月28日晚間披露的2019年年報顯示，2019年公司實現營業收入352.59億元，歸屬上市公司股東的淨利潤-9.28億元，業績虧損主要系計提商譽減值準備所致，若剔除商譽減值準備帶來的影響，公司實際淨利潤12.7億元。同時，公司經營性現金流淨額達到20.95億元，相較上年同期增長1138.64%，應收賬款及票據餘額減少21.99億元，總負債減少13.18億元，公司資產結構大幅改善。
公司同時披露的2020年一季報顯示，報告期內公司實現營業收入57.64億元，歸母淨利潤0.96億元，經營性現金流淨額1.61億元，公司現金流持續改善。
瑞康醫藥是國內藥械流通行業的領軍企業之一，自成立以來始終致力於醫療流通領域，已經成長為向全國醫療機構直銷藥品、醫療器械、醫用耗材，並提供醫療信息化服務、醫院管理諮詢服務、院內物流服務和醫院後勤服務的醫療綜合服務商。
基於行業特性和海外經驗，外延併購是醫藥流通企業從區域走向全國的唯一路徑。2015年，瑞康醫藥定向增發取得31億元全國化發展資金。隨後數年，公司通過“併購+合夥人”模式重點收購具備良好發展潛力的小體量商業流通企業，以較低的估值對價併購了約170餘家企業，併購資產的最高估值不超過10倍。參考同期業內其他上市公司的併購案例，瑞康醫藥併購標的遠低於業內12至14倍的併購估值。
受國內宏觀經濟下行壓力及醫藥行業政策改革等因素影響，醫藥流通行業也面臨著營運資金壓力加大、利潤空間壓縮的局面。2019年，瑞康醫藥多數子公司仍能實現盈利，但業績沒有完全達到預期，公司出於審慎性原則計提了18.37億元商譽減值準備。儘管計提商譽減值準備給瑞康醫藥賬面帶來短期陣痛，但並未對公司經營性現金流、毛利率等核心經營數據造成影響。隨著公司卸下高商譽包袱，未來有望加速向實現公司業務模式轉型升級。
公司表示，將以成為“中國最具活力的醫療健康生態資源整合者”為願景，致力於打造成為中國醫藥流通行業的特種兵，圍繞 “4+X+1戰略”，在藥械流通、醫學診斷、學術推廣、創新醫療生態平臺及中醫藥等業務領域形成自身優勢，同時藉助供應鏈金融平臺打開行業發展的天花板，用5年的時間實現業務轉型完成二次創業。其中，在未來兩年內通過內生整合，管理升級，建成現代化的醫藥流通信息流、資金流、物流管理平臺，不斷創新的商業模式，穩步提升企業經營效率和經濟效益，在醫藥行業全國佈局過程中實踐“瑞康模式”。
公司也表示，當前中國醫藥流通行業仍處於整合、洗牌階段。隨著醫改政策的影響，中小企業生存面臨巨大壓力，同時大中型企業擴張動力依然存在，行業集中度將進一步提升，為百億以上規模企業再次提供併購整合窗口期。公司仍將不斷尋求合作伙伴，通過直接投資或產業基金投資的方式對生產企業進行戰略投資。
本文源自中國證券報·中證網
