本報記者 周尚伃
作為券商傳統業務、核心競爭力以及主要業績來源，經紀業務見證了證券業的發展。但如今，受佣金率下降、行業同質化競爭、其他主營業務發力以及業務轉型、金融科技賦能等因素影響，傳統的經紀業務收入佔比在不斷下滑，已從2008年的佔比七成下降至目前的兩成左右。在內憂外患之下，券商經紀業務轉型迫在眉睫。
《證券日報》記者統計相關數據後發現，截至目前，24家上市券商合計實現經紀業務收入1107.89億元；有10家券商的經紀業務收入佔比低於30%，其中有2家券商的經紀業務收入佔比不足20%。
券商經紀業務
收入向上佔比向下
2019年券商經紀業務的表現有點“反常”。一方面，經紀業務收入增長顯著；另一方面，經紀業務收入佔比卻持續下降。
2019年度，受資本市場行情轉暖影響，市場交投活躍，券商經紀業務收入增長顯著，全行業實現代理買賣證券業務淨收入（含席位租賃收入）787.63億元，同比增長26.34%。不過，2019年度證券經紀業務收入佔總營業收入的比例為21.85%，同比下降1.56個百分點。
2019年，24家上市券商合計實現經紀業務（財富管理、個人金融等也包括在內）收入1107.89億元。其中，東方證券經紀業務（經紀及證券金融）收入超過百億元，達到133.36億元，佔總營業收入比例為66.41%。還有4家券商經紀業務收入超過90億元，分別是廣發證券、中信證券、海通證券、華泰證券。
從2019年經紀業務佔比來看，各家券商差異很大。有5家券商的經紀業務收入佔比超過50%，分別是東方證券、浙商證券、南京證券、國元證券、中銀證券。在24家上市券商中，有8家券商的經紀業務佔比在20%-30%之間，分別是中信建投、華安證券、申萬宏源、海通證券、國海證券、國泰君安、中信證券、東北證券;有2家券商的經紀業務收入佔比不足20%，分別是第一創業（收入佔比18.43%）、紅塔證券（收入佔比15.49%）。
可以看出，頭部券商對經紀業務的依賴度越來越低，綜合競爭優勢相對突出。伴隨券商佣金率的不斷下滑，經紀業務在券商主營業務中的絕對霸主位置逐漸被取代。2019年度證券行業平均淨佣金率為萬分之3.49，較上年萬分之3.76的水平略有下降。
券商財富管理轉型
各有特色
“目前，券商財富管理轉型成效初顯，此前傳統通道業務附加值較低，如今通過向客戶提供多方位的財富管理服務來增加其附加值。當下，券商代理買賣證券業務、投行以及資管等業務的同質化程度依舊非常高，面向客戶的創新服務能力不足，收費水平呈現下降趨勢，行業的交易佣金率依然處於緩慢下降趨勢中。在經紀業務向財富管理轉型發展過程中，券商的產品、投顧、平臺等綜合實力需進一步提升。”一位券商人士在接受《證券日報》記者採訪時表示。
從券商2019年年報中也可管中窺豹地瞭解券商2020年的佈局情況。其中，東方證券運用大數據推進業務數字化轉型取得階段性成果，通過打造面向客戶的App，推進科技賦能業務發展、落地互聯網理財賬戶試點、建成全品類理財商城、千人千面的特色服務，實踐線上線下一體化的數字化服務模式；以用戶至上的思維主動服務公司內部用戶，提供支持展業和管理的高效工具，打通科技賦能業務的最後一公里，開啟科技賦能業務新模式。
頭部券商財富管理轉型更具代表性，而高淨值客戶群則成為挖掘重點。其中，中信證券推動形成全業務、全客戶的分級分類服務體系，梳理和豐富針對超高淨值客戶配置投資產品和服務體系，建立了行業首個擁有自主知識產權的財富管理業務系統平臺。不斷完善金融產品體系，豐富公募基金、私募產品策略，提升在財富管理領域的影響力。資管、股衍、託管、股銷、固收、庫務等各條線加強業務聯動，加大創新產品和策略佈局，推出了自有品牌系列高端產品。2019年，財富客戶數量、財富客戶資產均有較大規模增長。
中國銀河作為國內擁有分支機構最多的券商，正加速將傳統證券經營網點向財富管理中心轉型，使公司能在發達地區獲得高端客戶，受益於發展中地區快速的經濟增長和城市化進程，並把握海外商機。
對於券商經紀業務的發展前景，國泰君安分析師劉欣琦認為，“經紀業務收入多元化的券商體現出較強的韌性。2019年市場成交帶動了券商經紀業務的發展，在市場環境變化下，頭部券商經紀業務收入普遍大幅上漲。從2019年經紀業務收入增速來看，東方證券、光大證券、海通證券等機構佣金佔比較高的券商收入優於行業平均。在機構交易佔比提升、海外業務拓展、期貨市場發展和財富管理轉型的行業趨勢下，頭部券商經紀業務收入的抗週期性更強，經紀業務更加趨穩。”
