蛋白粕:週一美豆續跌，主力 7 月合約跌 0.89%至 834.75。截至 4 月 16 日當週，美豆出口淨銷售 53.98 萬 噸，預估30-55萬噸，當週美豆播種率2%，符合預期，去年同期1%，5年均值1%。巴西大豆收割基本完成， 產量料為 1.25 億噸。上週阿根廷大豆收割完成 37.8%，較去年同期快 3.7%。南美大豆豐產已成定局，關注
北美新作市場題材。
昨日豆粕續跌，主力 9 月合約跌 1.19%至 2735。現貨東莞報 2940(-40)元/噸，成交轉淡。進口大豆現貨 榨利 707 元/噸，4 月盤面毛利 331 元/噸。截至 4 月 17 日當週，沿海主要地區油廠進口大豆庫存 238.19 萬 噸，環比降 9.10%，同比降 36.18%。當週沿海油廠豆粕庫存 13.61 萬噸，環比降 14.78%，同比降 80.60%。 不過大豆到港預估邊際大幅增加，遠月豆粕庫存有望止跌回升。鄭州菜粕弱於豆粕，主力 9 月合約跌 1.32% 至 2314。截至 4 月 17 日當週，菜粕庫存 14000 噸，環比降 41.67%，同比降 65.86%。
現貨低庫存遭遇遠月供應充裕，蛋白粕短線建議觀望，逢低做多豆菜粕 9 月價差。
油脂:週一 BMD 棕油 7 月跌 0.22%至 2230 林吉特/噸。馬來西亞棕櫚油 FOB5 月船期報價 567.5 美元/噸， 到港完稅成本 5052-5152 元/噸。沿海一級豆油主流價格在 5640-5880 元/噸，大多跌 10-30 元/噸，沿海 24 度棕櫚油價格大多在 4980-5230 元/噸，波動 10-50 元/噸，沿海菜油報價在 7010-7060 元/噸，波動 10-40 元/噸。截至4月17日，國內豆油商業庫存總量 90.445萬噸，較上週的102.765萬噸降12.32萬噸，降 幅為 11.99%。全國港口食用棕櫚油總庫存 72.5 萬噸，較前一週 79.92 萬降 9.3%。全國港口食用棕櫚油總 庫 60.59 萬噸，較前一週 64.51 降 6.07%。
美國多家肉類加工廠關閉，引起市場擔心豆粕需求，給大豆及製成品市場構成下跌壓力，且美豆出口銷售 數據低於預期，加上國際原油期貨持續走低，以及巴西雷亞爾繼續貶值，使得巴西大豆競爭力進一步增強， 均打壓美豆價格繼續下跌。同時油價暴跌加疫情致全球原油需求銳減，馬來西亞推遲在全國範圍內推廣 B20 計劃，印尼 1 季度生柴摻混完成情況不佳，全球最大食用油進口國-印度亦延長全國封鎖期至 5 月 3 日，全 球油脂需求情況不容樂觀，這也一定程度上拖累油脂價格。但國內豆油庫存因之前幾周油廠開機率低而持 續下降，加上報道馬來西亞沙巴州因新增新冠肺炎病例 11 例臨時停止了一個地區的棕櫚油運作，而 Amspec、 ITS 數據顯示馬來西亞 4 月 1-20 日棕櫚油出口環比上月同期增長 4.5%-7.4%，給油脂市場增添些許支持， 暫限制其行情跌幅。
單邊上，短線或觀望。套利上，繼續關注豆棕價差擴大、菜豆油價差擴大。
紙漿:昨日漂針漿期貨高開低走，主力合約 SP2009 較上日環比下跌 0.69%收至 4574。前 20 名主力淨空持倉 7303 手。現貨端，山東地區進口針葉漿銀星市場價格 4495 元/噸，環比持平;闊葉漿明星市場價 3800 元/ 噸，環比持平。
昨日，Conifex 旗下 Mackenzie 鋸木廠宣佈臨時減產兩週。Paper Excellence 同樣將其不列顛哥倫比亞省 兩家造紙廠的停產期延長至至少夏季中旬。供應方面的持續收緊有望對木漿價格形成利好，一定程度支撐業 者後期從業信心。但需求端依舊整體偏寡淡，當下生活紙步入傳統淡季，對木漿需求支撐逐漸變弱，而文化 紙本應進入行業旺季，但受制於疫情影響具體啟動情況仍未明朗，仍需進一步關注出版社秋季教輔材料招標 情況。外盤報價依舊堅挺，主流針葉漿品牌智利銀星維持 600 美元/噸穩定，烏針、布針 580 美元/噸，形成 成本支撐，使得短期內暫無大跌可能。因此暫以震盪思路整理，建議波段操作為主。
策略上以震盪思路整理，短期建議 09 合約 4500-4750 高拋低吸，波段操作。
白糖:週一紐約原糖收漲，7 月原糖跌 2.65%至 10.27 美分/磅，因原油價格創歷史的跌為負值，加之雷亞 爾重回弱勢，帶動原糖下跌。目前巴西乙醇價格已遠低於糖價，糖醇比變化已提現，本次下跌主要是隨商 品整體走弱而下跌。基本面上看，巴西已開榨，但巴西新榨季產量被市場預期，後期主要影響點在於實際 產量與預估產量差異。雖基本面上看，印度、泰國減產，但疫情爆發導致全球需求減少、巴西新年度產量 預計增加仍壓制糖價上行，但糖價目前已處低位，此次油價暴跌跌幅也不算泰達，因此目前更像是尋底過 程，繼續大跌可能性極小。倫敦白糖 8 月合約跌 3.00%至 329.3，原白價差 103。
國內盤面 SR2009 小幅收跌，收於 5265(-0.21%)。現貨價格穩定，國內成交清淡，南寧新糖報價 5550(0)， 與盤面基差 285(+11)。目前處於消費淡季，現貨成交較差，需求恢復較慢，國內庫存較高，銷售壓力較大， 預計後期糖企仍將降價促銷以回籠資金。但目前期價已處低位，基差很大接近 300，繼續下跌空間不大，但 上漲可能性也不大，預計將底部震盪，建議短線可輕倉逢高做空，關注現貨成交、價格及市場環境變化; 長期來看國內存在供應缺口，長線仍有上漲基礎，需關注主產區實際產量與預估產量差異及疫情情況。
策略上短線可輕倉逢高做空，或觀望
