方正證券吉星團隊資深投資顧問趙雲 SAC執業證號：S1220616040006
長假過後首個交易日，A股開門爆紅。當天北上資金流入規模超百億，創近3個月以來新高，創業板走勢尤其強勁，場內交投活躍度明顯提升。
綜合來看，兩市經過9月的回調整理後積蓄了一定的上攻動能，預計步入10月，市場將迎來新的做多時間窗口，建議適度把握十月金秋結構行情。
當下，困擾市場的負面因素逐步落地，前期困擾市場上行的悲觀預期逐步證偽，消息面總體偏暖：
首先，9月市場回探部分原因應歸結於機構投資者對未來央行貨幣政策的轉向預期，但從央行操作來看，9月開展的中期借貸便利投放規模超預期，央行此舉將有效補充銀行流動性，緩解銀行資金壓力。
從央行表態來看，當下貨幣政策並未明顯轉向，打消了市場對貨幣政策主動收緊的擔憂。
其次，在宏觀經濟層面，8月工業增加值、固定資產投資、社零增速均好於市場預期，其中製造業投資、社零數據同比增速首次轉正，且8月工業企業利潤延續穩定增長態勢，應該說良好的經濟數據表明經濟復甦態勢正勁，當前內外復甦共振為市場運行提供了良性支撐。
匯率方面，過往4個月中，在岸、離岸人民幣對美元匯率雙雙升破6.8，近期又再創本輪升值新高，美聯儲“大放水”導致美債收益率走低，也進一步推升了中美利差，與美聯儲重啟無上限的量化寬鬆貨幣政策不同的是，國內始終維持較為靈活適度的貨幣政策，當下美元的吸引力正在降低，預計人民幣資產升值優勢將吸引更多外資湧入。
流動性方面應該是困擾市場中期運行的核心要素，市場經過7月的凌厲上攻後始終缺乏增量資金進場，屢次攻擊前期新高未果，節假日效應更是導致兩市量能大幅萎縮。進入10月後，預計資金將恢復流入，外資對A股的配置力度也將有所改善。
同時，市場經過數月的回調蓄勢後，技術上也有回升動能，應繼續關注反彈過程中量能的持續情況。
中期看，宏觀經濟強勢復甦疊加長期戰略型資金進場，有望帶動市場延續主升形態，建議保持一定耐心和信心，適度把握光伏、券商、新能源以及手機產業鏈中的結構化機會。
瀟湘晨報記者陳海鈞
【來源：瀟湘晨報】
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