幸会经济
一季度中国石油、中国石化合计亏损350多亿元。中国石化一季度亏损额创下了国内上市企业季度亏损历史之最，一天亏2个多亿！巨亏王是怎么诞生的？亏损还会扩大吗？未来怎么办？
林花谢了春红，太匆匆。4月，是一季度财务报告披露的时候。
业绩报告披露，就像新媳妇儿见公婆，不管是业绩好的“俏姑娘”，还是业绩不佳的“丑媳妇儿”，最终都要走出来见“公婆”，接受端详。一般而言，当期业绩不好看的“丑媳妇儿”，往往会拖到最后，羞羞答答、扭扭捏捏才出来，这几乎已成为了惯例。
三桶油巨亏？
三桶油这个“丑媳妇”几乎在最后一刻公布了巨亏的业绩！
中国石化一季度亏损197.82亿元！4月29日，中国石化披露了一季度财务报告，显示上市公司一季度亏损197.82亿元，去年同期盈利是147.63亿元，一季度亏损额创下了历史之最，平均每天亏损超过2亿元。有媒体报道说，历史上仅*ST盐湖2019年亏损额超过了中国石化一季度亏损额。中石化一天亏损金额就超过A股半数公司全年净利。
中国石油一季度亏损162.3亿元！ 中国石油披露一季报显示，受全球疫情蔓延、世界经济下行、国际油气市场供过于求等因素影响，一季度油气价格同比降幅较大，亏损高162.3亿元。中国石油股价4月29日再创出历史新低4.33元/股，A股市值也跌破8000亿元，相比去年末的1.02万亿，中国石油今年已经蒸发A股市值2000多亿元。
历史上一季度亏损额超百亿的仅2016年的中国石油，当年一季度亏损137亿元。今年中国石化、中国石油亏损金额再破记录，而且一下子就是两家超百亿。
为什么会亏损？
石油巨头2019年交出了亮丽的业绩，每家企业都是近千亿的利润。仅仅三个月，形势突变，变成巨额亏损。为什么？发生了什么事？
回答这个问题前，先看一下中石油、中石化、中海油的业务构成，三桶油的业务一般分为三块：上游油气勘探开发业务、中游炼油和化工业务、下游成品油销售业务。油价下跌对上中下游三块业务的影响不一样，我们要分开来分析。
上游油气开采业务是亏损的主力！
三桶油原油完全成本大概在40~60美元/桶，也就是挖一桶油，成本是40~60美元，而国际油价是20美元/桶，挖出来的原油就亏损，每桶亏损20美元，上游业务想不亏损都难呀！
中石油海内外3亿吨的油气能量、中石化海内外1亿吨的油气当量。按照一吨原油大约等于7.33桶(原油)换算，中石油自产原油大数21亿桶、中石化大数7亿桶，仅原油收入一年就可能减少400亿美元和140亿美元。
注意这是概算，因为：
（1）油气当量中还有天然气，天然气也亏损，但不会这么厉害。（2）海外原油开采成本相对较低，亏得没有这么多。（3）上述400亿美元和140亿美元并不完全反映到报表的利润总额中。（4）上述数据是全年预测数。
这是概算数，为了说明为什么中石油、中石化亏损这么厉害。
其实，一季度实际数据和概算基本一致！
据中国石油一季度财务报告，一季度中国石油国内油气当量产量3.58亿桶，同比增长6.0%；海外油气当量产量0.56亿桶，同比增长7.0%。一季度海内外加起来4亿桶原油。报告显示，中国石油原油平均实现价格54.39美元/桶，同比下降8.6%。若按照每桶亏损20美元，中国石油原油生产一季度减利=20美元/桶×4亿桶=80亿美元。
不管怎么算，低原油价下，上游油气开采业务是巨亏的重要来源。
炼油和化工业务利润没有顶起来！
理论上，原油价格下跌，中游炼化的成本下降，对炼化业务来说是有好处的，炼化板块盈利将增加。从长期看来的确如此，但是在疫情期间，由于经济活动减缓，油品销售放缓，三桶油炼化业务也发生了亏损。
中国石化炼油加工量世界第一，2019年加工原油2.49亿吨。一般而言，石油化工企业为了能够安全平稳生产，必须事先保持一定时期加工量的原油库存（一般为三个月）。同时，从原油采购到加工成产品的周期大约2-3个月，一季度加工的成品油，用的是三个月前的的库存原油，用的还是去年底、今年初采购的高价原油，当时原油采购价格为65美元/桶左右。于是，就出现了炼得越多，亏得越多的局面！
但是，为了尽快用上低价原油，各企业咬紧牙关，开足马力，都是赶快把高价原油用完，即使一季度亏损也在所不惜！因为，等到5月中旬，就可以用到20-30美元/桶的低价原油了，炼化业务就有救了。
路上的低价原油，快来吧！三桶油等不及了，快顶不住了！
与此同时，由于疫情拖累海外经济低迷，化工产品和成品油出口受阻，出口量大幅递减。各厂商开始转战国内，化工品和成品油市场上由于地方炼厂的进入，竞争更加激烈，也挤占了三桶油的炼化业务利润空间。
所以，虽然低原油价有利于炼化业务，但三桶油的炼化业务一季度却在亏损。报告显示，一季度，中国石油炼油与化工板块经营亏损87.02亿元，较上年同期的经营利润30.7亿元减少117.72亿元。中国石化炼油板块亏损257.94亿元，主要受到后者原油加工规模更大所致。
上游亏损就算了，炼化业务也亏损，谁受得了！！尤其是，中国石化以炼化业务见长，自然亏的更多！超过中国石油，成为亏损王。
当然随着经济的恢复，炼化业务利润增长会持续加速，预计到5月份6月份以后，炼化业务将逐渐盈利，企业亏损将逐渐减少。尤其是中国石化，等到用上低价原油，其一体化优势就会逐步发挥，日子将越来越好过！
成品油销售也没有顶起来！
受疫情影响，下游化工品和成品油的需求显著下降，一季度全国化工产品和成品油需求大幅下降，销售量均下滑20%以上。销量下滑，导致销售板块的利润也在不断的降低。
2019年，在行情不错的情况下，中国石油销售板块是亏损的。今年一季度，销售量大幅减少，亏得更厉害了！
中国石化以销售见长，中国石化现有3万多座加油站，是仅次于壳牌的4万多加油站，全球第二大。中石化去年销售大概拿了100多亿的收入。一季度销售板块对整体利润总额支撑十分有限。
当然，销售这一块儿随着经济的恢复，将来会有一个好的起色。
上中下游业务都减利，那么一季度三桶油亏损那是必然的！亏损王们人就是这样炼成的。
未来怎么办？
石油石化行业最黑暗的时刻已经到来！4月24日，同一天，三桶油均召开大会，布置应对事宜。
4月24日，中石油董事长、党组书记戴厚良在集团会上表示，“集团公司又一次走到了生存发展的紧要关头，要紧紧依靠科技创新管理创新，带领公司穿越当前的‘至暗时刻’。”4月24日，中石化董事长、党组书记
张玉卓称，公司生产经营面临前所未有的困难挑战！4月24日，中海油董事长、党组书记汪东进在会议上指出，要坚决打好应对低油价挑战攻坚战，牢固树立过“紧日子”“苦日子”思想。那么低油价下石油企业亏损怎么办？
亏损是危，也是机，给企业提供了转型的时机，也促使了企业的转型发展。当前，企业不是犹豫转不转，而是要好好谋划怎么转、扎扎实实推动转、实现高质量高水平转。
第一，向综合能源集团转型。
我国贫油少气，原油的对外依存度达到70%左右，天然气海外依存度达到40%左右。国内石油石化企业油气资源禀赋并不好，开采成本比较高。在这样一个劣势背景下，面对低油价挑战，我们唯有抢占先机，赢得先手，在综合能源发展方面获得更早的布局，这样才能在新一轮能源革命中占据主导地位。
具体来说，就是改变单一油气能源结构，
向油气、氢能、太阳能、风能等综合能源提供商转变。其实国外石油巨头早已经开始布局新能源，像氢能的研发、储能技术的研发、太阳能清洁能源都在稳步推进。一些老牌石油企业开始在提前为明天布局。世界著名石油巨头BP也高调入场，大手笔投资新能源领域。道达尔2016年在巴黎总部成立了天然气、可再生能源和电力事业部，将清洁能源作为重要战略发展方向。道达尔CEO普纳瑞（中文名字叫潘彦磊）提出，公司将在2035年成为全球无污染能源供应商的前三。2015-2019年道达尔每年研发投入80亿美元，其中新能源研发占25%。
国内石油石化企业也要加大这方面的研究，加大转型力度，改变单一的依靠石油的一个能源结构，转变为综合性、清洁型能源提供商。
向综合性能源提供商转变似乎已成为行业的共识！中石化董事长党组书记张玉卓说，中石化将，“大力践行新发展理念，着力构建以能源资源为基础，以洁净能源和合成材料为两翼，以新能源、新经济、新领域为重要增长点的“一基两翼三新”发展格局，打造世界领先的洁净能源和合成材料公司 ”。
第二，向价值链高端转型。
目前，我国炼油能力全球第一，严重过剩。化工低端过剩，高端供给不足，炼化行业在全球价值链上处在比较低端的层次。比如说乙烯和PX的海外依存度都达到50%左右，高品质的化工产品我们还是比较紧缺的，海外依存度比较高。
未来石油石化企业要向高端化工、新材料等方向转变，向产业链、价值链高端跃升，提高技术水平和产品附加值，提高全球竞争力。
比如说，加大高品质碳纤维、膜材料、工程塑料、生物化工、电子化学品、药品、医疗用品等高端精细化工产品研发和生产工艺完善，提高产品附加值，等等。
第三，向上下游一体化转型。
要进一步深化上中下游一体化的生产经营格局格局。实际上，国际上大的石油公司都是上中下游一体化的企业，这样上游的优势能转化成中游的成本优势和下游的产品销售优势；下游的市场优势又能促进中上游的产品研发和生产经营。比如说，壳牌在世界上有4万多座加油站，它是世界上加油站最多的石油企业，它能掌握了第一手市场和消费需求信息。中石化有3万座加油站，这都是它的优势。2019年中石化销售为集团带来了大量利润。除此之外，基于加油站的产业创新也在不断推进。
中国石化是三桶油上下游一体化做得最好的。原油价格低，有利于降低炼化成本，对中下游有利；原油价格高，上游利润大增。当然，这涉及平衡问题，原油价太低，上游亏损太厉害不行。随着高价原油逐渐用完，低价原油带给具有炼化一体化优势的中石化的红利将逐步显现。
相对来说，中石油、中海油主要布局在上游，需要进一步夯实上下游一体化优势。
第四，向科技企业转型。
中石油董事长戴厚良在大会上说，“要把提高采收率技术作为上游业务可持续发展、高质量发展的重中之重。要密切关注能源行业基础性、前瞻性、颠覆性的技术，把基础研究和应用研究结合起来”。
石油石化企业科技含量比较高。比如，石油钻探行业，从三维地震、水平钻井、定向钻井、压裂、完井、试气试油等环节都离不开科技的支撑，是利用电子信息技术、网络技术比较早的行业。2018年中石化西北油田顺北油气田蓬1井完钻井深8450米，刷新了亚洲大陆斜深最深井纪录，创亚洲垂深和亚洲大陆斜深两项钻井最深纪录。地下每下降100米，温度上升3度，如何克服高温、如何精确制导，都是需要高科技支撑。
国内石油石化企业，要加大科研力度，攻克卡脖子关键技术，形成技术突破和技术垄断，不断向全球市场提供高科技的产品和服务。
第五，向低成本企业转型。
低油价时代，成本为王！
低油价时代，石油企业竞争的底板是桶油成本。沙特生产石油的单位成本全球最低，桶油总成本仅在9美元左右，远低于俄罗斯（19.21美元）和美国（页岩油平均成本为23.35美元，传统石油21美元），这是其发动价格战的底气！也是低油价生存的杀手锏！
道达尔集团以成本控制著称，总裁潘彦磊说，“我们不惧怕低油价，即使是每桶零美元！”我们国内石油石化企业，都在长期30美元/桶下保持现金流为正？能在低原油价格下保持盈利吗？能撑多久？关键还要看成本控制！
国内石油石化企业在成本控制上要克服困难很多：人工成本、管理成本、财务成本、社会成本，大量低效无效资产，劳动生产率低下……向低成本转型，国内企业任务繁重，需要体制机制变革、管理制度优化，改变经营理念，勇于向自己开刀！
向低成本转型是当前低油价下中国石油石化企业的必然的选择，三桶油已经开始在行动！中石油董事长、党组书记戴厚良说，“
国际油价的高低取决于市场，控制企业的成本取决于自身。低成本不是短期的应急之策，而是长期的战略举措”。中石化董事长、党组书记张玉卓说，“要打破高油价情结，优化投资安排，深化成本管理，减少费用支出，做好打持久战准备，在降本增效上下足功夫”。中海油董事长、党组书记汪东进说，“扎实开展降本提质增效活动。要把追求成本领先作为应对风险挑战的重要抓手，开源节流、苦练内功，着力提升成本管控能力，努力使公司发展基础更加坚实、抗风险能力进一步提升”。综上，低油价下，石油企业转型发现的方向越来越明晰。转型发展之路，犹如初升太阳，其道大光！若能成功转型，石油石化企业恢复元气、扭亏为盈的趋势必将势不可挡！
亏损会扩大吗？
一季度中国石油石化企业受低油价、疫情等冲击比较厉害，前期采购的高价原油还没有用完，低价原油还没有享受到，所以这是行业最黑暗的时刻。
预计二季度以后企业亏损将逐步缩小，原因有几个：
1.高价原油将于5月初逐渐用完，企业炼化业务将使用到低价原油，产品成本将逐步下降。
2.国内疫情形势好转，经济逐步恢复，石油石化产品的需求量将会不断上升。
3.石油石化企业采取的控制成本、过紧日子等、开源节流、降本增效、内部改革有关措施的效果将会逐步显现，企业运行成本进一步降低。
所以，尽管低油价对石油石化企业挑战是长期的，但是预计二三季度以后亏损将减少，业绩从低点回升。如果企业转型成功的话，明年的日子将逐渐好过。
让我们的笑容，充满着青春的骄傲，为明天献出虔诚的祈祷！
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