讀創/深圳商報記者 詹鈺葉
近來A股在溫和反彈與小幅調整間反覆，投資人感到投資難度加大。諾安新經濟股票基金經理楊琨表示，長期來看他持中性態度，應儘量避免過度樂觀或悲觀情緒。“市場中優質標的相對稀缺，建議‘深挖’熟悉的行業與公司，多角度客觀分析其綜合競爭力。”
楊琨於2017年5月加入諾安基金，從事行業研究員期間主要研究化工行業，擁有一套獨特的週期研究框架，且對成長領域有獨到的見解。在長期的投資研究中，他總結出了一套自己的投資邏輯：在宏觀趨勢中尋求微觀入口，用“S曲線”指導投資收益率。
楊琨指出，疫情還是市場當前的主要風險因素，海外疫情擴散速度較快，這勢必影響外需，進而會影響國內相關產業鏈的開工率，影響外貿等企業的盈利。“武漢的疫情用了3個月左右的時間控制住，預計海外的疫情可能是個長尾事件。”
考慮到國內的疫情已經基本控制住了，他認為內需將逐漸恢復，相關產業會率先復甦，資金也會注意到A股的機會，這在一定程度上有助於A股市場的恢復。未來面對外需的減少，國內或會推出相關的政策，但不會輕易刺激房地產，可能會著力基建、補短板。
長期來看，楊琨對資本市場持中性態度，建議儘量避免過度樂觀或悲觀的情緒，中性、客觀的看待市場波動，有助於投資者更好地獲得投資收益。市場將疫情視作一次性衝擊，部分上市公司業績不佳也在預期內，考慮到不會改變其長期發展趨勢，二級市場上可能會表現為“股票按照公司的長期競爭力和產業發展的趨勢定價”。
A股近4000家上市公司中蘊藏了不少機會，但優質標的相對稀缺，需要“伯樂”運用自身優勢挖掘。他建議投資者避開不熟悉的領域，運用自身的優勢，把握自身熟悉的行業和公司，“重點抓住看得清楚、能深刻理解的機會”，以此提升判斷的準確率。
在投資過程中，楊琨選股注重三個方向分享給投資者。一是看公司所屬的行業所處的發展階段，以及行業增速等，這在很大程度上可能決定競爭的烈度和發展的潛在速度。二是分析上市公司的管理層的綜合實力和誠信度。三是關注公司的股權結構是否有利於公司的發展，有助於保護中小股東的權益。
此外，他還提到一些需要投資者關注的細節，包括公司的產品和服務的定價權如何，能否在通脹的環境下儘量避免價格的損失，在一個完整的經濟週期中是否能淨分紅等。“儘量從立體角度去客觀分析公司的綜合競爭力。”
楊琨總結稱，大部分投資收益是來自於優秀公司的價值創造，疫情並未剝奪優秀公司的競爭力和議價能力，所以建議大家把更多的精力放在優秀的公司身上，而不是無法準確預測的事情之上。
楊琨認為，外在的風險多種多樣，部分可以預測和規避；內在風險來自於投資者情緒，每一次的投資行為都會受到情緒的影響，進而會影響投資判斷。他強調要保持情緒的中性，即減少情緒波動，不要在樂觀和悲觀中頻繁擺動。“客觀的分析能避免情緒化帶來的錯誤和損失：不過度樂觀可以避免買在高點的情況，不過分悲觀則能避免賣在低點。”
