1991年的一年時間裡，上海股市上漲了114%，頓時出現了全民炒股的景象，以上海老阿姨為代表的大媽們衝在了炒股的第一線。
1992年鄧小平南方談話之後，深圳市民們為了搶購新股，提前兩天就開始排隊。沒想到瞬間風雲突變，僅僅三個月內，滬深兩市的下跌就超過40%，股民們損失慘重。
究竟發生了哪些故事呢？
1、南方談話後，開始全民炒股
1992年鄧小平南方談話，為股市定下了基調："證券和股市究竟好不好，有沒有危險，是不是資本主義獨有的東西，社會主義能不能用？允許看，但要堅決地試。試對了搞一兩年，開放；錯了就糾正，關就是了。可以快關、慢關，也可以留一點尾巴。怕什麼，堅持態度就不要緊，就不會犯大錯誤。"
南方談話之後，中小股民對股市的信心和期許開始狂熱起來，買股票就能賺錢，成為當時上海市民的共識。
在上海證券市場，出現了全球罕見的無量漲停和全民炒股現象。上證指數從1992年底的400點低谷起航，三個月裡，從400點附近快漲至1500點以上，達到1993年2月15日的最高值1537點收盤，共增長了1100多點，漲幅高達284%。
2、政府採取措施控制炒股熱潮
為了不讓股市瘋漲繼續下去，管理層決定：發行新股，擴容市場。同時考慮到當時的市場瘋狂程度，管理層還創造性地想出了抽籤買新股的方法。
1992年的春天，新股"興業房產"發行。為了能讓更多的市民買到新股，管理層在上海多個場所安排了先領新股預約券，然後抽籤購買的方案。但讓管理層沒有料到的是，投資者的熱情依舊大大超出他們的預料。
這次新股發行一直搞到次日凌晨4點，現場雜亂不堪，痛定思痛下，管理層又想出了新招：新股認購證。"新股認購證"本身也是要花錢買的，所以這類似一個看漲權證。買到"新股認購證"並不等於買到新股，還要根據當年新股發行的數量進行搖號抽籤，被抽到的認購證才有權購買新股，於是大部分老阿姨退場不打算買了。
最終，在10天的發售期中，新股認購證一共賣出707萬份，成功購買到第一批新股認購證的人們，最後都賺得盆滿缽滿。在上海成功推出"新股認購證"後不久，深圳也推出了類似的"新股認購表"，於是大媽軍團復活。
3、深圳新股認購的問題
相比上海的"新股認購證"，深圳的"新股認購表"存在兩個關鍵問題。
問題一：上海"新股認購證"發行後，隨後上市的新股每一隻都暴漲，讓股民深信只要買到股票就能賺錢（外因）。
問題二：由於採用限量發行，深圳的"新股認購表"無意中給了投資者10%的中籤承諾（內因）。
"新股認購表"一共500萬份，每份認購表中籤以後可以買1000股新股，而接下來深交所會發行的新股有5億股，也就是說：500萬×1000股/5億股=10，只要能夠買到10張連號的申購表，就一定會中新股（中一次就是1000股）。
根據規定，一張身份證只能買一張認購表，可是每個人可以拿十張身份證去排隊，所以說，只要能湊齊十張身份證，將來就一定可以買到新股，所以可以理解深圳的"新股認購表"為什麼會那麼火爆。
在"新股認購表"發行前兩天，所有銷售點都已經排滿了人。據統計，當時全國共有320萬張身份證飛到深圳。1992年8月9日，"新股認購表"正式開始銷售，原本預計兩天賣完的
"認購表"，不到一天就全部售罄。
很多人排將近兩天隊，但是還不到一個小時，所在的銷售點就宣佈"認購表"賣光了。憤怒的人們認為，這其中一定有貓膩。
4、"810風波"是新中國股市上第一次較大的風波
1992年8月10日晚上20時左右，部分情緒激動的股民聚集在市政府附近，希望能有個說法。為了妥善處理，深交所最後決定增發50萬張新股認購表兌換券，買到兌換券的投資者可以憑此去兌換10張新股認購表（所以實際上是增發了500萬張新股認購表）。
此外，在事後排查中，確實查處了部分舞弊現象。而受到"810風波"的影響，此前瘋漲不止的滬深股市終於開始下跌。
