7月1-3日大盤三連陽原因分析：
1、內部經濟環境持續改善。經濟前瞻指標PMI及細分指標連續兩個月處於上升和回升通道；宏觀經濟運行指標及主要行業運行指標延續復甦態勢。
2、外部環境風險暴露告一段落。2020年全球經濟增長衰退預期基本確定；美國堅持重啟經濟伴隨疫情二次爆發，中美貿易衝突暫時擱置；歐洲疫情防控形勢緩慢向前，經濟進入謹慎重啟階段。國際經濟環境整體進入“新常態”階段。
3、美國6月新增非農就業數據大超預期，受此利好消息影響，7月2日美股三大股指集體收漲，並帶動歐洲股市隔夜開盤後集體上漲。在國際市場普遍樂觀情緒帶動下，A股3日開盤出現跳空高開，並一路上漲至3200點附近。
4、國內疫情防控形勢基本穩定，北京疫情6月底得到有效控制，其他地區仍有個別散發病例。在國內疫情防控措施嚴格的背景下，大面積疫情爆發概率較低。
5、A股市場前期超跌存在估值修復需求，尤其是地產、銀行等低估值的大藍籌板塊。
6、國內外貨幣寬鬆政策導致市場流動性較為充裕。
7、疫情導致國別資產走勢出現分化，A股受疫情衝擊明顯小於海外市場，賺錢效應使得A股成為今年以來全球資本市場避風港。
8、7月1日建黨節，節日效應推升市場樂觀情緒。
後期市場風險提示：
1、國際疫情仍未得到有效防控，國內輸入性疫情防控工作依然嚴峻，疫情對貿易造成的影響將持續存在。
2、國內就業形勢依然嚴峻，製造業PMI指數中製造業企業就業人員景氣度有所下滑，小企業PMI仍處於榮枯線以下，中小民營企業大量倒閉造成的失業風險不容忽視。
3、7月3日大盤跳空高開，形成缺口，且盤中一度逼近2019年4月的3200點高位，顯示市場情緒存在過度樂觀風險；在經濟基本面尚未完全恢復至疫情前水平的背景下，預計後期大盤迴調回補缺口概率較大。
4、房地產調控政策依然嚴格，中央多次強調“房住不炒”的政策原則，上半年龍頭企業以價換量，銷售業績普遍低於預期，預計下半年房價上漲空間有限，龍頭企業出現業績大幅超預期的概率較低；銀行業在政策推動下加大小微企業普惠金融服務支持力度，銀行資產質量存在下滑風險。由於銀行風險暴露與經濟週期存在時滯性，因此，結合小企業生存環境艱難等因素，下半年銀行基本面仍存在信貸資產質量下滑、不良貸款佔比提高的風險。
（以上內容僅代表個人觀點，不構成任何投資建議。）
