優基瑞
為什麼會出現負油價，首先要了解都是誰在玩原油期貨。
原油期貨的玩家主要有兩種:
1.產業鏈的公司
產業鏈的公司包括原油廠商和煉油廠，他們目的是一樣的，都是為了提前鎖定價格，原油廠商擔心未來原油價格出現波動，在期貨市場上賣出期貨合約，煉油廠則買入期貨合約。
2.投資者，投資者包括散戶和機構，他們目的也是一樣的，賺取期貨價格波動的差價。
先看期貨市場的幾個概念:
買入合約的行為叫“做多”。
賣出合約的行為叫“做空”。
清空合約的操作叫“平倉”。
而像賣出5月合約並買入6月合約，這個操作，叫作“移倉”。
對於原油期貨，買的人多了，油價會漲，賣的人多了，油價就會跌。
而油價暴跌，正是因為賣出平倉的投資者太多了。
隨著交割日臨近，許多投資者已經平倉，只有少數投資者還有期貨合約未平倉，此時市場中的交易對手比以前少了很多，成交比較難。
而這少數投資者是不想要實物原油的，他們只想賺個差價，交易對手少了後，他們的期貨合約賣不出去，只能一直降價。直到降到-40美元的價格，才有人願意接手。
這是有史以來第一次出現負油價，為什允許出現負油價？
其實是美國芝加哥交易所在近期突然修改了規則，允許出現負油價。
交易所以前也不支持負價格申報，為什麼突然修改規則，因為美國才是金融遊戲規則的制定者，他的一切動作都是為自己謀福利。
臨山路
中行原油寶掛鉤的是WTI原油5月期貨價格，而期貨合約價格為負，並不代表實際原油價格為負。在當晚原油期貨合約價格打到-40美元/桶的時候，實際WTI原油價格並不是為負值。期貨合約價格和現貨價格並不一樣。
現在我們就來分析下原油期貨價格為什麼會打到負值。
在期貨市場上，我們是能夠進行買入和賣出雙向交易的。而期貨市場的投資者一般分為套期保值、套利、投機三種動機。
4月21日，是WTI5月期貨合約到期交割日，如果當日不進行合約交割，就只有在5月份進行實物交割。現階段原油需求極度萎縮，各地原油庫存也接近滿庫。市場中真正的實物需求者比如下游煉廠、航空公司等等現階段也早已離場。而一般投機者也都會選擇在臨近最後交割日寧可虧錢都要平倉提前離場。所以，一般在臨近交割的合約相較於主力合約或其他遠期合約來講，交投不活躍，跟容易受到裡面的莊家操控價格。最後時刻空方砸單，沒有出場的投機者又互相踩踏出場，導致WTI 5月原油期貨合約暴跌直至為負值。
其實，芝商所（芝加哥商品交易所，WTI原油期貨在該所上市）以前也不支持“低於0的價格申報”，只是在近期突然修改了規則。4月3日，芝商所通知，修改了IT系統的代碼，允許“負油價”申報和成交，從4月5日開始生效！只是很遺憾，這個本來很重要的消息並沒有引起中行或者相關的投資者重視。
所以，我認為做相關專業的投資，還是在相關專業的機構進行比較好。
正宗精股門
為什麼會出現“負油價”
當地時間4月20日，美國西得州輕質原油期貨5月結算價收於每桶-37.63美元，這是芝加哥商品交易所集團WTI原油期貨合約上市以來第一個負值結算價。
這也是原油市場歷史上絕無僅有的一次波動——賣方必須向買方支付購買原油期貨費用。
油市恐慌蔓延的主要原因是全球新冠疫情影響了經濟活動，供給過剩造成原油需求大幅下滑，原油價格大幅下跌。與此同時，全球原油及成品油儲存空間日益稀少，導致即將到期交付的原油現貨成為了交易商之間的“燙手山芋”。

2020年4月20日，紐約商品交易所5月交貨的輕質原油期貨價格下跌55．90美元，收於每桶－37．63美元，跌幅為305．97％。6月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格下跌2．51美元，收於每桶25．57美元，跌幅為8．94％。
在弄清“負值油價”之前，我們首先要明白，大宗商品期貨交易本身產生的原因。期貨對應著現貨的價格趨勢，簡單來說，期貨是一份契約合同，代表對未來市場的價格預期。
不同月份的合約之間存在不同差價，因此有風險管理需求的現貨商們通常利用期貨交易來規避價格變動的風險，也可用來從事投機活動。
其次，與能長期持有的股票不一樣，期貨有固定的到期日，會在約定時間以約定價格進入交割。
而期貨的絕大部分交易者並不是在市場上進行買賣現貨，也不會接觸到實物商品，所以必須要在期貨即將到期的時候，提前從合約上撤出，接著購入下一活躍期的期貨。
行業內稱這個時段為“展期”，這個過程，用行話來說叫做“移倉換月”。從一系列操作過程可以看出，期貨是一個紀律性、自律性、風險管理都要求特別嚴格的市場。
講完這個，再來看美原油05合約暴跌，為什麼會出現“負油價”。
4月21日，是美原油05合約的最後交易日，交易商需要在這個日期前，將手頭持倉的多頭合約進行賣出平倉，並且是不計成本地賣出，因為如果不這樣做，意味著將收到原油現貨，而屆時將會耗費巨大的交易成本來接貨。
這種成本包括了倉儲、運輸，甚至倒掉後的環保罰款等。也就是說，你不能坐個飛機去“提貨”，手頭有油也沒法免費送人，還得補貼給交易對手各種成本。
多頭互相踩踏，空頭推波助瀾，油價便跌成了“負值”。
中國銀行官網資料顯示，原油寶是中國銀行面向個人客戶發行的掛鉤境內外原油期貨合約的交易產品。按照報價參考對象不同，包括美國原油產品和英國原油產品。
