今天在社区里看到了一篇贴子讲大行存款面临的困境，贴主猜测同业利率下行反而加大了中小银行抢存款的动力。我只能说看来大家对于银行负债的研究还有很多课要补。今年以来银行间市场利率大幅跳水，进入4月份1年期同业存单利率甚至跌到了1.6%。但是，反观银行披露的年报，多数大行的定期存款利率还在2.5%之上。那么究竟是什么阻碍了同业利率向存款的传导呢？
想要谈清楚这个问题前，首先要看大家说的事情是否在同一个频道上。比如，第一段的描述就不再一个频道上，1.6%是当前发行1年期同业存单的时点利率。而年报中披露定期存款成本是一个存量加权均值。同业负债的时点值向存量存款传导需要一个较长的时间，比贷款的传导要慢。因为，在我国除了少数的固定利率贷款外，多数长期贷款都是浮动利率贷款，会跟随贷款基准利率或LPR利率每年重定价一次。而定期存款利率一旦起息利率就不会变，所以定期存款利率的变动只能靠新的存款替换到期的旧存款。其实从去年下半年开始部分银行的大额存单和结构性存款的利率已经开始下行了，但是这个过程很慢，因为在同业利率向定期存款传导的过程中还受到了两个重要的因素制约：
1，银保监会的政策限制
银保监会给商业银行的同业负债增长设定了很多限制，主要是为了防止银行出现流动性风险。众所周知的：同业负债占比不得超过银行全部负债的1/3。对于那些同业负债占比接近1/3的银行，它们每增加1份资产就要相应地增加2/3份存款。除了这个明面上的限制外，去年央行还启动了净稳定资金比率的新监控指标。这个才是逼着银行抢存款的症结之一。关于净稳定比率的详细说明可以参考我之前写的文章《银行为啥拼命拉存款》。简单的说就是3条：
a.剩余存期超过1年的定期存款权重比率为100%是最高的。
b.零售存款和小微存款的权重比例在90%以上，属于较高的
c.同业负债的权重比显著低于存款，存续期6个月下的权重直接为0，6-12个月的权重是50%
这个标准对于存款基础好的四大行不算什么，但是对于很多存款基础比较差的中小银行就非常要命了。而存量不良又需要新增的贷款不断稀释，因此很多小银行对于规模的追求几乎是无止境的。所以，中小银行必须从四大银行手里抢存款。
2，城商行暴雷引发的信用危机
除了政策限制的主因外，还有一条次要原因多数人都没注意到。那就是从去年开始的城商行连续暴雷引发了银行间市场的信用危机，我国的信用评级目前评级普遍偏高，其结果是好银行和坏银行拉不开差距。你招行，兴业银行是个AAA评级，我甘肃银行，包商银行也是AA甚至AA+。这个问题一直长期存在，在没出事前，大家按照评级给同业存单定价，所以大银行和小银行的利率相差不大。
但是，一连串城商行暴雷后，有些持有暴雷银行发行的同业存单的银行莫名其妙地成了暴雷银行的股东。买个存款都能买成股东，这找谁说理去？！所以，从去年开始大银行和小银行的同业存单利率就逐渐拉开差距了。比如：我现在经常说同业利率真便宜啊，1年期同业存单利率才1.6%，这个利率是针对招行，兴业这种AAA级的大股份行说的。对于很多小银行1年期的同业存单利率依然在2.5%以上，甚至不少利率还高于3%。
那么，问题就来了，对于小银行来说同业存单利率这么高，计算净稳定资金的时候还要打折甚至权重归零。我还不如去高息揽储来的划算。反正我开3年4%的利率比大行的3.5%高0.5%个点，一定会有储户过来存。你问为啥储户不怕银行暴雷？很简单，因为国家有银行储户保护规定，低于50万的存款受法律保护。即使银行倒闭了，也要从银行保障基金里拿钱出来赔给客户。而同业存单，商业汇票等就不受这个保护了。所以，大家可以看到，各家银行的定期存款成本是杀得最血腥的。而四大行的零售存款占比都不低，又不像招行那样有4-5倍的AUM保护，弄得好多都是活期（不在乎利率）。所以，四大行的零售定期存款受到中小银行高息揽储的伤害最大，只能被动应战血拼到底。
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