紙上富貴？手握183億卻還不起20億，東旭光電債券違約
11月18日，東旭集團有限公司（以下簡稱"東旭集團"）發行的"17東旭01債券"大跌，成交放量至1.01萬手，截至收盤跌幅為36.72%，報45元。當日，"17東旭01"因為異常波動，被上交所兩次盤中臨時停牌。
東旭集團是集光電顯示、新能源、地產、金融等為一體的大型多元產業投資集團，旗下擁有東旭光電、東旭藍天、嘉麟傑三家上市公司，還是西藏金融租賃、金鷹基金等多家金融機構的第一大股東。截至2018年底，集團總資產逾2000億元，員工逾1.6萬人。
而11月18日晚間，上海清算所發佈兩則公告，宣佈東旭光電發行的兩筆債券"16東旭光電MTN001A"、"16東旭光電MTN001B"未能到期兌付。兩期債券規模合計30億元，此次應兌付近20億元。
11月19日，東旭光電發佈公告確認債券違約。
東旭光電錶示，公司正在積極籌措資金，並積極與債權人協商，將盡快支付相關本金和利息，最大程度保證債券持有人的利益。
然而，東旭光電此前披露的2019年三季報中顯示，其期末貨幣資金餘額達183.16億元（合併口徑，下同），如今卻拿不出20億元，讓不少投資者大跌眼鏡。
深交所於11月19日下發問詢函，要求東旭光電說明貨幣資金的情況，以及賬面存在大額貨幣資金卻不能如期兌付的原因。11月22日，東旭光電稱由於問詢函涉及的工作量較大，且部分問題需要中介機構核查，申請延期回覆。11月25日，東旭光電再次申請延期回覆，其旗下子公司達120多家，銀行賬戶多達千餘戶，涉及銀行多，地域廣，短期內無法完成對全部銀行的資金存儲情況核查。截至記者發稿日，東旭光電尚未就此問題給出正式說明。
存貸雙高！白馬股頻頻爆雷，"兩康"之後又見東旭光電
早在債券違約爆雷之前，東旭光電就因"存貸雙高"的財務狀況備受關注。
今年5月，"兩康"事件爆發後，東旭光電陷入輿論漩渦，股價一個月內下跌超30%。
5月15日，東旭光電收到深交所問詢函，一共15大問題。深交所要求說明公司在貨幣資金餘額較高的情況下維持大規模有息負債並承擔高額財務費用的必要性以及合理性。
隨後，東旭光電回覆稱，"公司所從事的光電顯示產業屬於技術、資金高度密集型的行業，技術壁壘高、資金需求大、投資回收期長，為了趕超美日主要寡頭競爭對手，公司除了通過股權融資外，還需通過有息負債取得公司持續研發、運營所必需的資金。產業特性決定了產業鏈主要公司普遍存在資金需求量大，負債高的特點。"
海通證券姜超在其研報中指出，"存貸雙高"可能存在三個原因。其一，是集團型公司在合併報表後出現"雙高"，這其實是企業資金配置效率低的體現；其二，企業可能存在虛增利潤，同時虛增了貨幣資金；其三，貨幣資金中存在未披露的大額受限資金。
而查看東旭光電的財務報表，2018年末，其貨幣資金餘額有198.07億元，但其中受限資金有48.9億元，而83.9億元專項用於指定的4個項目，因此公司真正的儲備資金只有65.2億元，不到33%。2019年截至9月末，其擁有183.16億元貨幣資金，加上應收票據及應收賬款120.56億元、存貨51.84億元等，其流動資產合計444.89億元。另一方面，該公司流動負債中的短期借款也高達101.29億元，應付票據及應付賬款合計84.15億元，加上一年內到期的非流動負債32.38億元等，東旭光電流動負債合計270.46億元。
Wind數據顯示，東旭光電目前共有5只債券，債券餘額合計56.56億元。其中9.56億元的"15東旭債"將於2020年5月到期，這隻債券已自11月19日開市起停牌。此外，一年以內面臨行權的共有3只債券，合計48.56億元。
命途多舛！曾借殼"寶石A"上市的東旭光電又要賣身回石家莊國資委
東旭光電以光電顯示材料業務起家，是全球領先的光電顯示材料供應商，其主要產品包括液晶玻璃基板、蓋板玻璃原片、曲面蓋板玻璃、光學膜片、彩色濾光片等新材料。2014年，公司開始佈局石墨烯產業，2017年又收購申龍客車，進軍新能源汽車。現有業務範圍涵蓋6個行業。
2009年，東旭光電的前身"寶石A"的控股股東是石家莊寶石電子集團，實際控制人為石家莊國資委。由於業績下滑引入戰略投資者，即東旭光電目前的控股股東東旭集團。
2011年，完成借殼上市的東旭光電，業績增長進入快車道，股價在2014年4月達到重組前的3倍之多。
2019年以來，東旭光電的業績卻每況愈下，前三季度的營業收入分別同比下滑18.2%、23.85%、27.21%，歸屬淨利潤除了第一季度微增1.19%之外，第二、三季度分別下滑1.65%、13.71%。
同期，東旭光電流動負債不斷攀升，2019年前三季度同比增長22.75%、23.61%和27.43%，其中短期借款分別增加了53.99%、34.97%和57.94%。第三季度，公司的財務費用達到5.92億元，同比增加9.12%。
在東旭光電債券違約之際，東旭集團的控股股東東旭光電投資有限公司（以下簡稱"東旭光電投資"）決定將上市公司拋回給石家莊國資委。
11月19日，東旭光電公告稱，東旭光電投資擬向石家莊國資委轉讓其持有的東旭集團 51.46%的股權。上市公司亦當即停牌，等待上級單位審批轉讓事項。如果上述股權轉讓順利進行，石家莊國資委將重新成為東旭集團的控股股東和東旭光電的實際控制人。
11月25日晚間，東旭光電發佈公告稱，11月25日接到控股股東東旭集團的通知，停牌期間，東旭光電投資和石家莊國資委已就戰略入股事項形成初步共識，暫未達成書面協議，交易雙方將繼續溝通。後續，公司將根據談判進展及時履行信息披露義務。
英雄末路？國投瑞銀基金等公募下調東旭光電估值價至1.65元
12月5日，國投瑞銀基金、景順長城基金、招商基金、平安基金等多家公募發佈公告稱，對旗下的證券投資基金持有的東旭光電進行估值調整。
公告顯示，上述公募基金公司均將東旭光電的估值價格調整至1.65元。以東旭光電最新股價4.8元計算，1.65元的價格相當於按照10個跌停進行估值，股價下調幅度逾65%。
上述公募基金表示，未來將綜合參考各項相關影響因素並與基金託管人協商，自東旭光電覆牌且其交易體現了活躍市場交易特徵後，恢復按市價估值方法進行估值，屆時不再另行公告。
