纸上富贵？手握183亿却还不起20亿，东旭光电债券违约
11月18日，东旭集团有限公司（以下简称"东旭集团"）发行的"17东旭01债券"大跌，成交放量至1.01万手，截至收盘跌幅为36.72%，报45元。当日，"17东旭01"因为异常波动，被上交所两次盘中临时停牌。
东旭集团是集光电显示、新能源、地产、金融等为一体的大型多元产业投资集团，旗下拥有东旭光电、东旭蓝天、嘉麟杰三家上市公司，还是西藏金融租赁、金鹰基金等多家金融机构的第一大股东。截至2018年底，集团总资产逾2000亿元，员工逾1.6万人。
而11月18日晚间，上海清算所发布两则公告，宣布东旭光电发行的两笔债券"16东旭光电MTN001A"、"16东旭光电MTN001B"未能到期兑付。两期债券规模合计30亿元，此次应兑付近20亿元。
11月19日，东旭光电发布公告确认债券违约。
东旭光电表示，公司正在积极筹措资金，并积极与债权人协商，将尽快支付相关本金和利息，最大程度保证债券持有人的利益。
然而，东旭光电此前披露的2019年三季报中显示，其期末货币资金余额达183.16亿元（合并口径，下同），如今却拿不出20亿元，让不少投资者大跌眼镜。
深交所于11月19日下发问询函，要求东旭光电说明货币资金的情况，以及账面存在大额货币资金却不能如期兑付的原因。11月22日，东旭光电称由于问询函涉及的工作量较大，且部分问题需要中介机构核查，申请延期回复。11月25日，东旭光电再次申请延期回复，其旗下子公司达120多家，银行账户多达千余户，涉及银行多，地域广，短期内无法完成对全部银行的资金存储情况核查。截至记者发稿日，东旭光电尚未就此问题给出正式说明。
存贷双高！白马股频频爆雷，"两康"之后又见东旭光电
早在债券违约爆雷之前，东旭光电就因"存贷双高"的财务状况备受关注。
今年5月，"两康"事件爆发后，东旭光电陷入舆论漩涡，股价一个月内下跌超30%。
5月15日，东旭光电收到深交所问询函，一共15大问题。深交所要求说明公司在货币资金余额较高的情况下维持大规模有息负债并承担高额财务费用的必要性以及合理性。
随后，东旭光电回复称，"公司所从事的光电显示产业属于技术、资金高度密集型的行业，技术壁垒高、资金需求大、投资回收期长，为了赶超美日主要寡头竞争对手，公司除了通过股权融资外，还需通过有息负债取得公司持续研发、运营所必需的资金。产业特性决定了产业链主要公司普遍存在资金需求量大，负债高的特点。"
海通证券姜超在其研报中指出，"存贷双高"可能存在三个原因。其一，是集团型公司在合并报表后出现"双高"，这其实是企业资金配置效率低的体现；其二，企业可能存在虚增利润，同时虚增了货币资金；其三，货币资金中存在未披露的大额受限资金。
而查看东旭光电的财务报表，2018年末，其货币资金余额有198.07亿元，但其中受限资金有48.9亿元，而83.9亿元专项用于指定的4个项目，因此公司真正的储备资金只有65.2亿元，不到33%。2019年截至9月末，其拥有183.16亿元货币资金，加上应收票据及应收账款120.56亿元、存货51.84亿元等，其流动资产合计444.89亿元。另一方面，该公司流动负债中的短期借款也高达101.29亿元，应付票据及应付账款合计84.15亿元，加上一年内到期的非流动负债32.38亿元等，东旭光电流动负债合计270.46亿元。
Wind数据显示，东旭光电目前共有5只债券，债券余额合计56.56亿元。其中9.56亿元的"15东旭债"将于2020年5月到期，这只债券已自11月19日开市起停牌。此外，一年以内面临行权的共有3只债券，合计48.56亿元。
命途多舛！曾借壳"宝石A"上市的东旭光电又要卖身回石家庄国资委
东旭光电以光电显示材料业务起家，是全球领先的光电显示材料供应商，其主要产品包括液晶玻璃基板、盖板玻璃原片、曲面盖板玻璃、光学膜片、彩色滤光片等新材料。2014年，公司开始布局石墨烯产业，2017年又收购申龙客车，进军新能源汽车。现有业务范围涵盖6个行业。
2009年，东旭光电的前身"宝石A"的控股股东是石家庄宝石电子集团，实际控制人为石家庄国资委。由于业绩下滑引入战略投资者，即东旭光电目前的控股股东东旭集团。
2011年，完成借壳上市的东旭光电，业绩增长进入快车道，股价在2014年4月达到重组前的3倍之多。
2019年以来，东旭光电的业绩却每况愈下，前三季度的营业收入分别同比下滑18.2%、23.85%、27.21%，归属净利润除了第一季度微增1.19%之外，第二、三季度分别下滑1.65%、13.71%。
同期，东旭光电流动负债不断攀升，2019年前三季度同比增长22.75%、23.61%和27.43%，其中短期借款分别增加了53.99%、34.97%和57.94%。第三季度，公司的财务费用达到5.92亿元，同比增加9.12%。
在东旭光电债券违约之际，东旭集团的控股股东东旭光电投资有限公司（以下简称"东旭光电投资"）决定将上市公司抛回给石家庄国资委。
11月19日，东旭光电公告称，东旭光电投资拟向石家庄国资委转让其持有的东旭集团 51.46%的股权。上市公司亦当即停牌，等待上级单位审批转让事项。如果上述股权转让顺利进行，石家庄国资委将重新成为东旭集团的控股股东和东旭光电的实际控制人。
11月25日晚间，东旭光电发布公告称，11月25日接到控股股东东旭集团的通知，停牌期间，东旭光电投资和石家庄国资委已就战略入股事项形成初步共识，暂未达成书面协议，交易双方将继续沟通。后续，公司将根据谈判进展及时履行信息披露义务。
英雄末路？国投瑞银基金等公募下调东旭光电估值价至1.65元
12月5日，国投瑞银基金、景顺长城基金、招商基金、平安基金等多家公募发布公告称，对旗下的证券投资基金持有的东旭光电进行估值调整。
公告显示，上述公募基金公司均将东旭光电的估值价格调整至1.65元。以东旭光电最新股价4.8元计算，1.65元的价格相当于按照10个跌停进行估值，股价下调幅度逾65%。
上述公募基金表示，未来将综合参考各项相关影响因素并与基金托管人协商，自东旭光电复牌且其交易体现了活跃市场交易特征后，恢复按市价估值方法进行估值，届时不再另行公告。
