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依託電商平臺的生態系統，不少上市公司得以孵化，小熊電器便是其中的一例。去年8月上市時，小熊電器就獲得了很多稱讚：萌、小而美、創意是它的典型標籤。
近日，網紅創意小家電品牌小熊電器發佈了2019年年報和2020年一季報。年報顯示，公司2019年營業收入26.88億元，同比增長31.70%；歸屬於上市公司股東的淨利潤2.68億元，同比增長44.57%。而一季報顯示，一季度實現營業收入7.396億元，同比增長17.32%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤1.031億元，同比增長83.66%。
小熊電器年報披露營收和淨利潤
小熊電器一季報披露營收和淨利潤
紅星資本局注意到，4月28日，小熊電器股價破百元，截至4月30日收盤，小熊電器股價達到101.30/股元，僅低於376元/股的新股石頭科技，成為家電第二高價股。
小熊電器股價已破百元 圖據深交所
同時，小熊電器市值達到了121.56億元，超過了市值120.48億元的四川長虹和市值112.22億元的創維數字。
對於一家小家電企業來說，一年2.68億元的利潤是否能撐得起121.56億的市值？依託電商紅利起家、渠道單一的小熊電器，能否保持長久的發展？
成績單
定位小而美，成為家電類第二高價股
天眼查顯示，小熊電器股份有限公司成立於2006年3月，註冊資本12000萬元，由李一峰擔任董事長，是一家以自主研發和生產“小”家電為主的企業，主要產品有酸奶機、煮蛋器、電燉盅、電蒸鍋等。
目前小熊電器已研發生產了一系列以“萌”為特點的創意小家電產品，共有包括養生壺、酸奶機、煮蛋器、多士爐電燉鍋等共計30多種產品，外形小巧精緻，顏色清新柔和，功能實用且有趣，其中不乏“小熊多士爐”“小熊養生壺”等網紅爆款，受到了不少追求“小而美”的精緻生活的年輕用戶群體，尤其是女性消費者的追捧。
網友稱被小熊電器種草
2019年3月，天貓發佈《天貓女性消費電子品類趨勢報告》稱，據天貓大數據統計，女性已經成為消費電子品的主力軍，尤其是生活電器一類的新品，女性的購買比例已經超過6成。其中，小熊多士爐一年便賣出30萬件。
紅星資本局在天貓、京東等網購平臺的小熊旗艦店中看到，單價為199元的“小熊多士爐”有超過13萬人評論，小紅書上也有不少用戶對小熊電器的產品予以好評。高顏值+多功能+實惠的價格，讓不少消費者紛紛被“種草”。
京東上超13萬人評價
小熊電器股價自4月28日破百元，截至4月30日收盤，價達101.30元/股，將近美的集團和格力電器股價的兩倍，九陽股份和老闆電器股價的三倍，僅低於股價376.00元的新股石頭科技，成為家電股中的第二高價股。
同時，這是小熊電器上市後發佈的首份年報，看起來表現不俗。2019年8月23日，小熊電器正式在深交所掛牌上市，而在上午9:30開盤後股價瞬間漲停，首日新股最大漲幅44%，市值達59.18億元。目前小熊電器市值達到了121.56億元，超過了市值120.48億元的四川長虹和市值112.22億元的創維數字。
對於小熊電器的表現，家電產業資深觀察家洪仕斌向紅星資本局分析稱，小熊電器的產品定位精準，契合當下年輕消費者群體對精緻生活的需求，把握住了潮流趨勢。“原來的小家電企業很難挑戰美的、九陽和蘇泊爾，但是小熊電器以酸奶機為起點，通過這些同樣能夠提高消費者生活品質的創新類小家電，彎道超車，繞過了美的、九陽和蘇泊爾等老牌家電企業，通過創新品類樹立了這種小家電的標杆公司品牌，所以才能成為一隻股價破百的家電高價股。”洪仕斌說。
風險
銷售渠道單一，線上佔比過重
目前更加靈巧便利、滿足多樣化生活需求的創意小家電越來越受到消費者的歡迎，小家電企業異軍突起。與紛紛開闢多種銷售渠道的家電企業不同，從成立之初，小熊電器的主要銷售渠道一直都是線上電商渠道。
年報顯示，小熊電器產品主要通過線上經銷、電商平臺入倉和線上直銷方式在天貓商城、京東商城、唯品會和蘇寧易購等主流電商平臺和拼多多、平安好醫生等新興電商平臺進行銷售。
線上營收成為了小熊電器重要的收入來源。在2019年的招股書中曾提到，2018年小熊電器線上營收合計佔據總營收的90.41%。其中，京東商城佔據小熊電器2018年營收的1/4。
網購平臺小熊產品頁面
然而對一個品牌來說，過度依賴單一的銷售渠道會帶來風險，對此小熊電器也在年報中表示，公司將佈局線下銷售渠道以及出口銷售，充分利用經銷商和海外客戶的資源和經驗優勢，將產品滲透至線下流通渠道，實施全渠道運營的銷售模式，加速線上線下融合發展。
“小熊電器還是要利用多渠道的分銷，來分解對線上電商平臺進行高額返利帶來的壓力，進而提升在銷售渠道上的話語權。”洪仕斌說，小熊家電目前在線上已經做到了較高的市場覆蓋率，已有很高的利潤空間，所以它可以有選擇性地有序推進線下渠道的開發。通過在線上的影響力主動找到線下經銷商，然後開拓線下渠道，讓產品在整個小家電市場上可以滲透得更深。
挑戰
巨頭下場，小熊還能跑多遠
流量紅利之外，新的挑戰近在眼前。
大家電日趨飽和，加上房地產、宏觀形勢等方面的影響，整個家電市場在2019年承壓前行，而小家電市場增長迅猛。相關數據顯示，以廚衛、清潔、個護為主要品類的小家電市場規模預計2020年將突破4600億，複合增長率超過13%。
不能迴避的現實是，美的等行業巨頭也看上了小家電市場，它們不僅佈局了線上天貓京東，更承包了線下商超各主流渠道，未來它們做多少、花多大力氣去做，留給小熊的市場又有多大？
在未來小家電戰場上，賣萌、創意終究只是宣傳，“最終還是要回歸產品真正的原點上，注重生產製造和設計研發，畢竟好的產品是不愁賣的。”洪仕斌說。
不過，小熊電器的年報顯示，2019年研發費用7651.52萬元，同比增長61.45%，但研發費用佔總營收比例僅為2.8%。
紅星新聞記者 李偉銘 陳應鵬
編輯 鄧凌瑤
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