出品|WEMONEY研究室
文|劉雙霞
作為全國首家在農信基礎上改制成立的省級股份制商業銀行，開業15年來，上海農商行資產規模逼近萬億水平，位列全國四大農商行榜單中。
在籌備2年後，上海農商行A股IPO順利過會。如果進展順利，該行將成為年內第2家A股上市銀行，也是第9家A股上市農商行。
股權結構不達標
合併大股東上海國際集團急降持股比例
WEMONEY研究室注意到，上海農商行的歷史，最早要追溯到建國初。
1951年8月,上海在原西郊區的虹橋供銷社內部籌建了信用部,拉開了農村信用事業的帷幕。
2005年8月25日,上海農商行宣告成立,成為全國首家在農信基礎上改制成立的省級股份制商業銀行。定位上，上海農商行稱堅持“立足郊區、服務三農”，堅守遠郊地區服務陣地，截至2019年末，該行母公司設立的網點數目368家，市內網點361家，異地網點7家。
近幾年，上海農商行資產規模快速增長。2015年、2016年、2017年，該行總資產均實現超兩位數增長，不過，整體增速逐步放緩，2018年資產增速跌至3.95%，2019年又實現了11.58%的增長。
截至2020年三季度末，上海農商行總資產為9718.71億元，離“萬億俱樂部”僅一步之遙。目前，超萬億體量的農商行有重慶農商行（渝農商行）、北京農商行和廣州農商行，其中，僅重慶農商行實現上市。
伴隨著資產規模增長，上海農商行需進一步補充資本金，在這個大背景下，A股上市提上了日程。
上海農商行衝刺A股始於2018年。根據審批流程，企業IPO審核包括受理、反饋會、初審會、發審會、封卷、核准發行等主要環節，分別由證監會不同處室負責，相互配合、相互制約。
2018年12月，上海證監局發佈上海農商行輔導備案基本情況表。2019年6月，監管部門接收了上海農商行《首次公開發行股票並上市》相關材料，隨後予以正式受理。
2020年4月，監管對上海農商行首次公開發行股票申請文件給予了反饋意見。2020年7月，上海農商行招股說明書（申報稿）在證監會網站預先披露。
在上海農商行A股上市進程中，股權結構曾一度不達標。
在上海農商行股東中，截至2020年3月末，上海國際集團有限公司（簡稱“上海國際集團”）持有該行總股本的5.55%。
不過，上海國際集團旗下兩家全資子公司上海國有資產經營有限公司和上海國際集團資產管理有限公司分別持有該行總股本的9.22%和3.69%，三者合計持股比例佔總股本的18.46%，為該行合併第一大股東。
上海國際集團是國務院批准的五家金融控股公司模擬監管試點單位之一，旗下佈局有銀行、證券、保險等牌照。上海國際集團同時又是浦發銀行、國泰君安證券、上海農商行的第一大股東，是中國太平洋保險的主要股東。
根據監管規定，單個境內非金融機構/非銀行金融機構及其關聯方合計投資入股比例不得超過農村商業銀行股本總額的10%。因此，上海農商行之前的股權結構不符合監管規定。
2019年6月，上海銀保監局要求，上海農商行在發行A股上市前必須完成相關股權問題的整改工作，將單一非銀行股東及其關聯方的持股比例壓降至10%（含）以下。
在之後的整改中，上海久事集團受讓上海國際集團持有的上海農商銀行4.13億股股份，受讓上海國際資管持有該行的3.20億股股份，合計受讓7.34億股股份。股權變更完成後，上海久事集團持有上海農商行7.34億股股份，佔該行總股份的8.45%。上海國際集團合併持有上海農商銀行的股權比例將降至10%。
上海銀保監局7月6日的公告批覆了上述股權變更。緊接著，11月26日，在證監會2020年第169次發行審核委員會上，包括上海農商行在內的5家企業IPO過會。
冀光恆沒等到上市
大股東副總顧建忠出任行長
除了股權變更，WEMONEY研究室關注到，伴隨著上市進程，上海農商行的管理層也經歷了一輪換血，涉及董事長、行長、副行長等多個職位。
冀光恆是上海農商行上市進程中的一位關鍵人物。
2015年4月，62歲的上海農商行原董事長鬍平西到齡退休。當年11月初，冀光恆加入上海農商銀行，任黨委書記、董事長。
當時，冀光恆在接受媒體採訪時表示，希望可以用三年左右的時間，讓上海農商銀行在資產規模、利潤、內控等方面都走到全國農商行的最前列，並稱爭取3到5年獨立上市。
在冀光恆任內，上海農商銀行主要經營指標從全國同類銀行的5名以外，進入前2位，總資產和淨利潤連續實現兩位數快速增長，不良率降低到1%以內。
2017年至2019年，上海農商行的營業收入從179.21億元增至212.71億元，複合年增長率為8.95%;歸屬於母公司股東的淨利潤從67.69億元增至88.46億元，複合年增長率為14.31%。
不過，冀光恆並未等到該行上市。2019年3月28日，寶能集團宣佈，冀光恆加盟寶能集團，擔任集團副董事長、聯席總裁。一年後，冀光恆於2020年4月加盟陸金所。
接任上海農商行董事長一職的是該行行長徐力。2019年4月，上海銀保監局發佈的任職資格批覆顯示，核准徐力上海農商行董事長的任職資格，核准顧建忠上海農商行副董事長、行長的任職資格。此前，2019年1月底，上海銀保監局還核准了俞敏華、康傑兩位上海農商行副行長的任職資格。
徐力出生於1967年12月，有著豐富的銀行工作經驗。曾先後擔任中國工商銀行上海市分行公司金融業務部總經理，工商銀行上海市外灘支行行長、黨總支書記，工商銀行上海市分行行長助理，副行長、黨委委員，上海農商行黨委副書記、副董事長、行長。
而新任行長顧建忠則來自上海農商行大股東上海國際集團。顧建忠於2015年加入上海國際集團，擔任副總經理，負責了四年的投資管理業務。
實際上，顧建忠也是一位“老銀行人”。在加入上海國際集團之前，顧建忠在上海銀行效力17年之久，30歲就擔任了上海銀行總行部門總經理，是上海銀行當時最年輕的部門總經理。據悉，在上海銀行工作的17年中，顧建忠擔任過4個部門的總經理，並在上海市金融辦掛職處長2年。
