隨著OPEC+減產以及非OPEC產油國非自願減產，加上各國陸續解除封鎖措施，這使得供應狀況明顯緩解，部分機構預測6月預計油市將會出現明顯的復甦。油市的基本面 正逐漸向好。
但是短時間而言，存儲空間未來幾周將接近極限以及因為航空業遭受致命打擊所導致的需求永久性下降，都會在短時間對油價構成壓力。
本週關注美國非農數據，如果數據差於預期，可能會強化市場對於美國經濟衰退的憂慮，也會部分限制油價反彈空間。
美國原油鑽井連續7周大幅削減，有助於緩解供應過剩壓力
能源服務公司貝克休斯表示，美國能源企業連續第七週削減活躍鑽機數，目前活躍鑽機數降至325座，為2016年6月以來的最低水平，這也給美國原油帶來支撐。
因低油價導致的非自願減產正使得美國原油產量持續下滑，此前市場的預估是持續的產量下降可能最終導致美國的原油產量下降200萬桶/日。
根據美國銀行全球研究的一份報告，“全球石油庫存的增勢可能在4月見頂，石油需求較上年同期萎縮近2500萬桶/日。”“現在，各國正在放鬆封鎖措施，這在OPEC+減產生效、其他產油國減產之際，提振了需求。”
但是美國銀行也警告稱，即便如此，人們仍懷疑這輪有史以來的最大規模減產是否足夠，因需求不太可能迅速復甦。
原油供應過剩高峰期已過，但仍需關注存儲空間耗盡的影響
根據Rystad Energy的分析，因為疫情對於原油需求的衝擊，4月全球原油供應過剩已經達到2640萬桶/日，但是預計到5月將減少一半至1360萬桶/日，且未來有望進一步減少至610萬桶/日。儘管原油市場的供需平衡已經明顯的改善，但是短時間而言，因為庫存吃緊，且未來幾周將會被填滿，短時間仍將對油價構成壓力。
Rystad Energy表示，預計5月份全球原油供應將從4月份的9830萬桶/日降至9280萬桶/日，6月份將進一步降至9110萬桶/日。除非OPEC+宣佈進一步減產，否則6月份將是今年的最低供應水平，而產量將從7月份反彈。
另一方面，Rystad Energy預計原油需求將在4月份降至最低點7180萬桶/日，由於各國政府陸續放寬了限制措施，需求將在5月增加至7920萬桶，6月增加至8510萬桶。Rystad Energy石油市場分析師Louise Dickson表示：“雖然與四月份相比，這似乎是一個巨大的改善，但是原油倉儲問題仍然隱約可見，並且在油價中有所體現。”
如果到2020年5月19日（WTI 2020年6月合約到期）之前沒有關閉足夠的產量，那麼WTI價格再次暴跌的可能性仍然存在，我們不排除蔓延到其他原油混合物的可能性。但是，考慮到WTI以外的大多數石油期貨都不需要買主親自取油，而是擁有現金結算選項，因此對其他基準的破壞應該更為溫和。
負面的價格崩盤最明顯的與全球存儲短缺有關。當前，全球原油存儲量已達到約90％，而原油產品的存儲量則接近80％。Rystad Energy當前估計，全球尚有4億桶可用的原油儲存，到5月份，原油庫存平均將增加1360萬桶/日。
Rystad Energy預測，由於技術原因，假設儲罐只能裝滿約95％的容量，按這個速度，Rystad Energy預測在5月底原油將耗盡美國最後一個存儲設施的容量。而俄克拉荷馬州可能會更早填滿。
Rystad Energy還表示，無論5月份油市的實際再平衡將如何實現，我們仍預計油價底部眼前。Dickson補充道，現在市場面臨的下一個問題是，油市復甦將會是什麼樣子，有多少石油公司能夠經受住風暴，將不可避免的油田停產重新投入生產。我們仍然相信油價會回升，最早可能在6月就會開始，並預計2022年市場將出現供應緊張的風險，屆時油價將遠高於危機前的水平。到2022年，石油需求將回升至OPEC在2019年的水平以上，OPEC還將繼續減產，美國頁岩油和長期週期的全球石油生產的供應能力都將下降，這些因素都將推動油價上漲。
航空業遭受致命打擊，需警惕需求的永久性下滑
一般而言航空燃料需求（儘管在石油需求中所佔份額很小）被認為是未來二十年石油需求增長的主要驅動力，這可能會加快石油峰值需求的到來。
彭博觀點專欄作家利亞姆·丹寧·布魯克·薩瑟蘭德（Liam Denning Brooke Sutherland）認為，疫情對於全球經濟的衝擊使得航空業大幅衰退，2040年之前全球噴氣燃料需求的預期增長可能不會實現?
根據英國石油公司對於2040年石油需求前景報告顯示，到本世紀30年代，航空和海運將佔交通運輸能源使用量增長的近一半，儘管它們如今在運輸總需求中的總份額僅為20％。同時預計到2040年，航空業還將成為交通運輸而非道路運輸中石油使用的主要增長動力。
但是現在航空業的危機已經顛覆了這樣的假設，即航空燃油需求的增長疲軟可能導致原油需求高峰提前15年。
波音公司首席執行官戴夫·卡爾霍恩（Dave Calhoun）表示：“退休人數將非常可觀，而且航空公司的投資將繼續用於提高燃油效率。”卡爾霍恩說，目前，美國的客運量比一年前下降了95％，並指出航空公司正在大幅度削減運營。
據IAG，英國航空公司總裁表示：“恢復到2019年客運需求的水平，預計需要數年時間，因此需要整個集團的重組措施。”
Rystad Energy還認為，航空燃油需求受到的打擊最為嚴重，並假設“今年根本不會發生夏季航空旅行高峰”。Rystad在本週對石油和燃料需求的最新評估中說，全球航空燃料需求將在2020年同比下降33.6％，或比去年約720萬桶/日的需求至少下降240萬桶/日。
短時間全球經濟下行壓力依然高企，也會對原油需求構成壓力
全球經濟短期下行的壓力依舊高企，也可能部分限制油價反彈的空間。
上週五美國4月ISM製造業指數降至11年低點41.5，降幅小於預期，但其中工廠產出指標創紀錄萎縮，就業指標跌至近71年以來最低；截至4月25日一週首次申請失業救濟人數為384萬，6周累計申請人數突破3000萬；3月個人支出創歷史最大降幅。
歐洲方面，上週公佈的歐元區一季度經濟創紀錄萎縮3.8%，歐洲央行預計嚴峻情形下二季度可能萎縮15%，今年可能萎縮12%；西班牙政府預計2020年GDP萎縮9.2%；意大利第一季度GDP創紀錄萎縮4.7%。
歐洲央行表示，圍繞抗疫的不確定性意味著，在最悲觀的情況下，可能在長達兩年的時間裡GDP都將會“遠低於”2019年底的水平。
本週關注美國非農數據。在過去的六週中，有超過3000萬美國人申請了失業救濟，目前市場的預期是本次非農就業人數料銳減2200萬人。
ING策略師表示：“4月份非農就業人數將減少2100萬個，這導致失業率飆升至16％。預計5月非農可能會看到1200萬個就業崗位的流失，失業率將上升到22％。”
如果數據差於預期，可能會在短期內繼續對市場的原油需求造成壓力。
