百舸爭流千帆競，乘風破浪正遠航。在資本市場全面深化改革的“航道”上，創業板改革並試點註冊制的揚帆起航，加速推動資本市場各項改革挺進“深水區”。
4月27日，中央全面深化改革委員會第十三次會議審議通過了《創業板改革並試點註冊制總體實施方案》，正式啟動了創業板註冊制改革。筆者認為，這次改革並不僅僅是創業板的改革，更是一次面向全市場的改革，如果說科創板是改革“試驗田”，那麼創業板改革就是推動資本市場改革進入“深水區”的關鍵按鈕。
首先，創業板改革並試點註冊制是首次同步推進“增量+存量”的資本市場重大改革，以實施註冊製為主線，系統完善發行、上市、信息披露、交易、退市等資本市場基礎性制度，同時，在制度適配、新舊銜接、協同發展等方面作出一系列探索性安排。筆者認為，此次改革不僅是資本市場存量改革的“試驗田”，也為全市場推行註冊制積累重要經驗。
其次，此次改革明確創業板的板塊定位是“深入貫徹創新驅動發展戰略，適應發展更多依靠創新、創造、創意的大趨勢，主要服務成長型創新創業企業，支持傳統產業與新技術、新產業、新業態、新模式深度融合。”
這實際上是明確了創業板和其他板塊的錯位發展方向，這種錯位發展有利於多層次資本市場板塊間的優勢互補，各板塊之間的聯繫也更加緊密暢通。
此外，創業板註冊制改革將會重塑市場生態，優化市場環境。註冊制下，企業上市效率提高將進一步降低殼需求，一些依靠殼資源獲得高溢價的公司將面臨淘汰，市場加速優勝劣汰，有助於市場價值投資氛圍的形成，而這種氛圍隨著註冊制的全面推廣將重塑市場的投資生態，形成更理性的生態環境。
4月7日，國務院金融委第二十五次會議強調，要發揮好資本市場的樞紐作用，不斷強化基礎性制度建設，堅決打擊各種造假和欺詐行為，放鬆和取消不適應發展需要的管制，提升市場活躍度。這意味著未來的中國資本市場將從投融資交易樞紐、經濟信息傳導樞紐、風險定價管理樞紐、引導預期穩定樞紐方面發力。而這些樞紐作用的發揮必然需要資本市場通過不斷的深化改革來實現。
創業板註冊制改革正是抓住了資本市場深化改革的契機，通過“存量+增量”改革進一步推動資本市場改革進入“深水區”，以更好的發揮資本市場的樞紐作用。
當前，創業板註冊制改革已經起航，在這段航行中，必然會面臨各種挑戰和險灘暗礁，對此，筆者認為，在改革推進過程中，市場各方應各盡其職，監管層要繼續完善配套改革措施，完善有關制度規則，嚴厲打擊欺詐發行等違法行為，保護投資者權益；中介機構要各盡其責，堅持誠實守信、勤勉盡責的底線要求，提高保薦業務質量；投資者也要提升信心、理性投資。
筆者相信，在資本市場全面深化改革“燈塔”的指引下，在新證券法的法治供給“護航”下，創業板註冊制改革將會成為資本市場全面實施註冊制的“試驗田”和“加速器”。
