穿越時空的長線牛股，有3個共同特點：
第一，它們都是各行各業的龍頭公司。隨著我國經濟進入新常態，龍頭公司的競爭性和穩定性越來越強。
第二，消費股居多。這是為什麼呢？因為很多行業，尤其是科技行業發展太快，容易被顛覆，週期性公司容易出現業績巨幅波動。
第三，這些公司都有很強的競爭力和很深的護城河。比如貴州茅臺，就是典型的護城河很深的公司，它的品牌價值很高。
為什麼90%的投資者都在虧錢？這主要有3個原因：
第一，大多數投資者喜歡追漲殺跌的短線交易，很多投資者每年的換手率高達10倍，也就是平均持股週期只有1個月。追漲殺跌的短線交易帶來了較高的交易成本，因為每交易一次，交易成本都在增加，投資者自然很難賺到錢。
第二，投資者很容易被恐懼和貪婪所左右，於是在股市上漲的時候進場，在股市低迷的時候離場。
第三，很多投資者不看基本面，喜歡買小盤股、題材股。A股市場有很多好公司，估值也不高，這些公司長期為投資者創造了非常驚人的回報。但個人投資者會覺得它們盤子太大、沒有題材，偏偏要去買小盤股、題材股，而這些股票往往基本面較差，估值又高，結果是他們一再損失。
選股策略：幸運的行業+能幹的公司
投資者要看公司所處的行業特徵如何，是否有較大的發展空間；公司的商業模式如何，是否具有可持續的發展能力，是否經得起未來的考驗；管理層是否足夠優秀，是否擁有與自己行業特徵相匹配的能力。
投資策略：長期投資，陪伴好公司成長
投資者堅持“自下而上”地選擇優秀公司，深入研究公司的基本面，關注公司的本身，關注公司的核心競爭力的提升和行業地位的穩固；堅信有核心競爭力的優質上市公司的回報率會遠高於社會平均回報率；避免高換手率，不頻繁交易，堅持長期投資，陪伴好公司成長，賺取上市公司長期盈利增長的錢，賺取上市公司分紅的錢。
風控：專注於擇股，大部分時間不擇時
時間是優質公司的朋友，投資它們，就能以時間換空間。
同時敢於逆向思維、逆向投資
時間是好體系的朋友，是差體系的敵人。
正確的盈利體系應該符合3個標準：
第一，它要適合自己的能力圈。個人投資者在構建自己的盈利體系的過程中，要綜合考慮自己的職業、財務狀況、風險承受能力，以及自己的性格特點。
比如，有些投資體系對宏觀經濟乃至全球經濟的洞察和判斷要求極高，比如索羅斯的宏觀對沖體系，絕不是一般人能學會的。巴菲特的價值投資理論，大道至簡，可學可用，但要求投資者有持股的耐心和對股價波動的忍受力。
第二，它要邏輯自洽。什麼是邏輯自洽呢？就是買股票的邏輯和賣股票的邏輯要一致。除邏輯自洽外，重要的是要符合市場規律和趨勢。
第三，它要可持續、可複製。一個正確的盈利體系，一定是在相當長一段時間內可持續、可複製的。
為什麼股價波動大被現代金融學認為是風險，而在巴菲特眼裡是機會呢？
兩者的核心區別在於：現代金融學理論認為人完全理性、信息完全充分，股價永遠正確反映基本面，因此股價下跌一定是有合理原因的，在這樣的前提下，股價波動並非機會；而巴菲特不認為市場永遠有效，股票經常被錯誤定價，所以對於好公司，波動是機會。
巴菲特認為本金的永久性損失才是真正的風險。什麼是本金的永久性損失？
是你所買入股票的公司基本面惡化，股價永遠回不到你買入的價格，這才是真正的風險。所以，真正的風險並非股價的波動，而是來自公司的“內在價值風險”。所以，選擇安全邊際高的股票，才是避免風險的最好投資方法。
不過巴菲特後來的理念是：公司只要盈利能力強、成長性好且能持續，公司股價即使在短期內不便宜，比如股價遠高於淨資產，甚至市盈率也不低，或者股價低於公司的內在價值，這樣的公司也可以買。
投資者只有將公司的成長性、競爭力和公司的合理估值相結合，才是價值投資。當然，在價值投資中，估值是非常重要的。
在用估值指標的時候，投資者需要注意3點：
第一，估值必須和未來可持續的複合增長率匹配，也就是說，投資者要找到估值和成長性合理匹配的公司。
第二，投資者計算估值時要剔除非經常性損益的影響。很多公司的盈利裡有一些非經常性損益，比如一次性出售房地產的收益，這類收益要剔除掉，特別是在用市盈率估值的時候。
第三，投資者要注意財務造假的可能性。如果盈利都是假的，那估值就完全沒有意義了。
總之投資就是要安全邊際，買賣邏輯自洽，避免追漲殺跌和過度交易，講求基本面投資。
第一，基本面投資講究安全邊際。什麼叫安全邊際？通俗一點兒說，你買的股票的價格便宜、合理，就有安全邊際。價格便宜永遠是投資的王道。不管買什麼資產，房子或股票，價格便宜才安全。基本面投資特別重視估值，且只投資有安全邊際的股票。
第二，基本面投資講究投資邏輯，買賣邏輯要自洽。邏輯自洽是買一隻股票和賣這隻股票的邏輯要一致。
舉個例子，我們如果因為估值低而買入一隻股票，當這隻股票估值不再便宜的時候，我們就要考慮是否賣掉。我們如果因為成長性好而買入一隻股票，當這隻股票成長性變差的時候，我們也要考慮是否賣掉。
第三，基本面投資能夠讓投資者避免追漲殺跌，避免過度交易。
