国际油价大跌，中石油等企业出现亏损是有理由的。
先看看中石油的一季度报表数据：
据一季度财报，中石油实现营收5090.98亿元，同比下降14.4%；受营业收入减少以及油价大幅下降导致库存跌价损失影响，归母净亏损162.30亿元。
从披露的信息反映，亏损的主因：
1、营业收入下降14.4%，经营贡献萎缩
一季度正好是我国疫情爆发和防控防护措施实施的关键时间窗口，特别是防控隔离全国实行，航空、旅游、交通等服务业基本停顿，这对于成品油的需求产生了严重的冲击。同时，相关产业链也推迟开工复工，象中石油的其他经营项目作业也受到疫情冲击的影响。综合营业收入下降是不可避免的。
2、成本费用与收入不成比例下降，经营利润无法得到补偿
中石油是国有企业，在一季度疫情期间，刚性费用支出部分不能少。比方说支付给员工工资费用，就是在企业没有开工上班的情况下，也得足额支付工资费用。目前中石油员工人数46万人，人均年薪34万元，一个季度仅工资性支出就需390亿元。
在营业收入下降的情况下，费用是没有跟随下降的。
3、存货跌价损失大幅增加
2020年一季度，中石油集团原油平均实现价格为54.39美元/桶，比上年同期下降8.6%，其中国内实现价格为56.42美元/桶，比上年同期下降5.0%。可是销售的成品油价格是按照20多美元计算的，成品油售价和原油成本出现了巨大剪刀差。按照会计准则要求，得计提存货跌价准备。
4、中石油为代表的国有大油企，主营业务还覆盖了堪探采油/炼油
中国石油截至2019年底，员工总数为46.07万人。其中：勘探与生产26.02万人，炼油与化工13.37万人，销售大约4.6万人，天然气与管道1.43万人，其他等5512人。
从员工分布可以看出，勘探采油还是中石油第一主业。国内原油开采成本远高于全球主要产油国（如俄罗斯和中东产油国），国内大部分油田的开采成本在50美元左右，国际油价暴跌到20美元或以下，这又是一个成本与售价倒挂严重，原油生产越多亏损就越大。
基于上述国内油企的特点，国家曾出台了国内成品油价格保护机制。在现实生活中，当我们看到国际原油价格即或大跌到10美元，我们的油价也不会再下调，就是这个原因。同时，即便国际油价长期处在20美元左右，越生产越亏，我国三桶油也不会停产，因为石油是一个国家的战略能源保障供应商。
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