導語
2020年的新冠疫情讓A股很多上市公司賺的盆滿缽滿，股價翻了兩三倍的不在少數。藍帆醫療作為全球最大的醫療級PVC手套製造商，按理說也應該大漲特漲的，同城的英科醫療過年開市以來直接漲了三倍，而藍帆醫療漲了一波60%後就快速下跌，到目前還剩20%的漲幅。這個反常的現象引起我強烈的探究興趣，下面我們來分析分析。
公司主營業務
主要分為兩塊健康防護手套和心臟介入器（心臟支架）。可以看出心臟支架的營收17億+和毛利率77.7%都很高，這是一項非常好的業務。健康防護手套業務營收為16.7億佔比48%，毛利率15.3%，正常情況下，應該一年可以賺個1億左右的淨利潤。
藍帆醫療一次性PVC手套產能有150億隻/年，丁腈手套40億隻/年的產能，總計在190億隻左右。在疫情的當下是滿產滿銷，日產在4700萬隻左右，快速上線的口罩達到年產0.5億隻/年。在今年疫情背景下，國家加大醫療物資出口退稅和美國醫療物資關稅取消，目前手套的主原料因為油價暴跌，成本上也會有下降，手套業務這一塊，可真是多重利好疊加，量升價增，成本下降，今年的淨利潤會大增，一季度的財報很好看，淨利潤上升50%+，主要是手套貢獻。‘
再來說說心臟支架業務。公司在18年定增60億，巨資收購了柏盛國際。這是一家總部位於新加坡的，全球第四大心臟支架公司。，排在雅培，博科，美敦力之後，全球銷量在60多萬支。在中國國內排前三，年銷量30萬支左右。這項收購由此產生了65億的鉅額商譽，佔了總資產比重的49%，接近一半。18年股市單邊下跌，很多公司商譽爆雷減值，公司股價也一直承壓，18年6月到19年12月一直單邊下跌，股價從25-12元，幅度54%。
但心臟支架業務肯定是公司未來市值成長的關鍵業務，也是被資本市場看好的關鍵，高毅資產重倉入股公司也是因為這項業務。目前這項業務發展不錯，可以減輕商譽爆雷的風險。
技術面
周線，長期趨勢向好18-19年的下跌沒有打破這個趨勢，今年的上漲把趨勢重新拉了回來。
日線，這是符合要求的圖形。三條均線向上發散，有金叉託底，長線會一直漲上去的。具體多高，要看業績。
可以看到，公司目前的市盈率估值和市淨率估值都處於歷史低位。
我們以19年業績4.9億為基礎做一個簡單預測。20年+40%/7億，21年+30%/9.1億,22年+20%/11億。最高取22年30倍PE，公司市值為330億，相對目前有113%漲幅，提前一年21年一季度股價即可達到。
財務指標
我們從財務指標上能看到這幾年公司的年複合平均增長率很不錯，營收30%+，淨利潤30%+，毛利率20%+。今年一季度淨利潤有加速跡象，主要是手套業務的毛利率大增，營收增加，利潤增加。受疫情影響，心臟支架業務有所減少，國內復工以後，業務恢復的很快，全年增長沒問題。
資產負債表
良好，有巨大商譽，只要公司正常經營下去，商譽風險會慢慢消失。貨幣資金充足，經營現金流這兩年高出淨利潤很多，差不多有180%左右。
股東方面
著名私募基金高毅資管重倉進入，買了4600萬股。其他10大股東有部分出貨，有分歧，這是導致公司股價沒有快速拉昇的直接原因吧，畢竟股價圖都是用資金做出來的。沒有上十大股東的機構資金還有很多，大部分是基金，可以自己去翻一下。
結語
這是一個基本面與技術面俱佳的股票，可以長線持有，動態觀察跟蹤的股票，隨著醫保報銷政策出來，心臟支架在中國應該會使用的越來越多，畢竟中國人口基數大。
備註:本文僅作個人分析使用，不構成買賣建議，如有買賣，盈虧自負。
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