昨晚，一份值得關注的數據出爐，4月份國際貨幣基金組織最新的《世界經濟展望報告》發佈。
這類國際組織都喜歡發佈經濟展望，類似的還有經濟合作與發展組織（OECD），只是頻次不同，IMF喜歡每季度一發，OECD喜歡半年一次。
準不準的再說，但往往代表對經濟大趨勢的展望、或多或少會影響市場情緒。
一句話描述IMF這份最新預測：2020年全球經濟跳個坑，但2021年爬坑快樂。
IMF預計，2020年全球GDP增速為-3%，此前1月20日的預期數據是為正的3.3%。這也是1930年代大蕭條以來最糟經濟衰退。
同時預計2021年全球GDP增速為5.8%，此前預期是3.4%。
你看是不是跳坑，但蹲在坑裡的好處是，深蹲起跳，彈得更高。
主要國家清一色的負增長，有點難看，只有新興市場的中國、印度給了正增長預測。
今年年初，鑑於貿易局勢的緩和對經濟週期性疲軟有所減輕，IMF對中國2020年增速預期是6%，現在這個數字變為1.2%（這呵呵了）。
當然，IMF自己也強調，“當下的全球經濟增長預測，存在極大的不確定性”。
很多不確定因素，難以預測。這些不確定性，不僅包括疫情發展本身：新冠疫情的發展路徑、疫苗和療法的進展；
也包括政策方面，各國停工措施的強度和效果、供應中斷和生產力受損的程度；
包括金融層面連鎖反應：全球金融條件急劇緊縮的影響，商品價格波動；
還包括疫情帶來的行為改變與信心衝擊：支出方式變化、行為的變化（例如避開購物中心和公共交通工具）、信心影響因素。
市場往往不怕風險，風險落地給其定價就行，市場就怕不確定性。所以，目前看海外市場，恐怕大部分公司和行業盈利預測的下調還沒有開始，不確定性仍需要時間來消化。
2 宏觀經濟與投資的關係
很多人看到這裡，覺得宏觀環境這麼差，還談投資嗎？
我們國內一季度經濟數據本週也將出爐：
也就是說GDP下行並不意味著投資沒有機會。想想最近的例子，2019年GDP增速6.1%，但股票基金收穫平均47%以上收益率。
投資定價往往看的是未來的預期增長。我們需要用望遠鏡看看國內面臨的情況。
首先我們要看2020年暫時的跳坑，中長期是面對什麼樣的情形？
即各種可能性的概率：
1）樂觀情形，是所謂的v型反轉。如果疫情給我們帶來的衝擊是非常短暫，4月份主要國家疫情得以控制，經濟迅速恢復迎來一個V型反轉。那麼市場定價，也會迅速給出一個反饋。
2）中性的基本情形，U型。疫情給經濟帶來的衝擊，出現一個急劇的下探之後，有一個時間的恢復，國內穩增長政策下，刺激爬升。
3）略偏悲觀的心情，L型。疫情綿延的時間會非常漫長，疫苗跟特效藥也遲遲無法完成研發，在這種狀況下會引發衰退。而衰退會引發全球金融市場的動盪，形成負反饋。
只能說，目前從疫情數據以及市場反饋來看的話，略微接近中性基準情形，也就是U型。對於國內疫情延綿的時間超出之前預期，2季度也有所影響，但是一旦全球疫情得控，3季度和下半年迎來低基數下的大躍起。
所以之前觀點覺得2季度震盪磨底，等待不確定性釋放，但中期並不悲觀；在國內政策空間下、加碼下，長錢值得佈局。
還有一個更簡單的方法，我們無法預測這個事情具體何時過去，但可以設想2020這一年這個事大概率會過去，明年恢復正常。
投資賺盈利和估值的錢。乾脆跳過今年直接看明年，看企業盈利，用2021年預測盈利與19年相比比。也會發現很大的空間；看估值就算只看回到一個歷史平均水平的估值，很多方向也有接近翻倍甚至更大上漲空間。
比如低估金融價值類，加上股息率等，就具備比較明顯的投資價值。
如果這樣看大方向，有對應的長錢就可以去配合，分批入場。
3 投資看結構
另一方面，做投資就是看結構。經濟增速的蛋糕，將由哪些行業和方向分得？
結構上看到的，還是動能的轉換，產業的變遷，行業的更替。當前的政策週期、利率週期依然利好科技成長。
回顧之前我們的成長和價值系統，顯示目前風格應當五五分 ：
當下，聰明的錢在幹什麼？2800點以下，資金在加速流入寬基指數，如滬深300、中證500ETF。
14日放了幾天假的北上資金也殺回來：
與之相對的是，資金流向顯示散戶大量流出：
當然今天兩市成交量只有5900多億不算大，但北上資金我們可以理解為長錢，看看它們最近一週買的是哪些：
最後，說一下原油，原油最近來回震盪波動比較大，有朋友問觀點。
之前歐佩克+會議達成的局部減產協議：2020年5月1日起減產970萬桶/日，為期兩個月；7月1日至12月減產770萬桶/日。2021年1月至2022年4月減產580萬桶/日。
這個局部減產協議生效時間是低於市場預期，拖到5月1日。而短期我覺得還是不要指望原油多大規模的反彈，畢竟當前面對嚴重供大於求的市場，原油庫存太大，都消耗掉，還是需要很長的時間。
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