聊一聊科技股
這是科技龍頭指數與消費龍頭指數走勢圖，從3月中下旬以後，科技股回調幅度較大。
尤其在最近幾個交易日，分化更加明顯，消費龍頭翹頭向上而科技龍頭轉身向下。
其中的邏輯在之前的文章中已經講過了， 市場追求確定性， 抱團內需主導的核心消費、 醫藥股。
在這個時間節點我們想多聊聊科技股，近期不少電子、半導體板塊的科技股都披露了不錯的一季報， 但是股價回調。
主要由於疫情影響， 今年銷量下調是肯定的， 目前有機構 2020 年全球對手機的需求將比 2019 年減少近四分之一， 大約十億部， 同比下降 13%。 所以二季度乃至三季度的能見度低。
將可能的科技股業績演化分為三種情形：
情景一：中性假設下， 如若疫情再持續發酵一個季度， 即全球疫情在上半年得到有效控制， 下半年產銷恢復如初；
情景二： 悲觀假設下， 如若疫情發酵持續一年， 且仍舊看不到疫情的拐點；
情景三：樂觀假設下， 如若疫情的擴散在一季度已經得到控制， 二季度開始全球有序復工；
通過這個假設， 如果在一個季度全球疫情得到控制， 那麼對A股科技行業而言全年業績影響並不大， 但是如若持續再發酵 一個季度， 那麼科技股全年的業績下滑壓力將會明顯上升。
在中性假設下， 如若疫情再持續發酵一個季度， 較年初盈利預測下調 30% 。以半導體指數為例， 從高點的回調比例已經超過 23%。
這說明市場已經 pirce in 疫情再持續發酵一個季度的基本面了。 現在市場擔憂的疫情可能會持續更長時間乃至一年。
沒人能預測疫情走向，但這個時候不必過度悲觀。 現在一些人談論科技股的時候， 都會談疫情影響、 終端砍單、 庫存高企……
這些都是市場已經看到的， 我們講一些科技股留言也是這樣或者那樣的疑慮。反向思考， 如果不是這些利空因素， 能夠買到這個價格嗎？
很多人總喜歡問為什麼沒有便宜的價格。
真正股價便宜的時候，一定是基本面不清晰的時候、市場看不清方向的時候，這個時候多數人是不敢買的。 而等市場出現明確拐點，基本面向好無虞的時候，股價早已經反饋了，至少已經漲了一個波段了。
投資的反人性就是這樣的。
對於科技股，長期看5G的換機週期終究會到來。疫情砸下的這個坑，是SG行情最後 一波上車機會。 右側的買點還沒有到， 但是左側可以嘗試性買入了，至少不應該過於悲觀。
這是關於科技股的一些看法。
今天繼續對季報預告梳理。
財報梳理
燕塘乳業
2020Q1盈利76.57萬元至98.45萬元， 比上年同期下降： 93 %至91%,不及預期。
對這個公司的經營節奏， 我們還是比較熟悉的， 曾經介紹過這個公司。 當時公司由於廠房搬遷虧損。 ，此次乳製品終端需求受到一定抑制， 致使公司一季度營業收入有所下降。
放入這個業績不及預期的公司，是給那些想買便宜、沒漲的公司的。如果公司因為一季報不及預期而下跌， 反而是不錯的買入機會。
鹽津鋪子
2020Q1歸屬千上市公司股東的淨利潤5,000.00萬元-6,000.00萬元， 比上年同期增長75.52%-110.63%。
從生產端看， 公司兼具ODM模式下對產品品質的管控力， 亦彌補了ODM模式下產品品類單一的短板， 同時公司轉型烘焙聚焦中短保產品順應市場趨勢仍有較大成長空間；
從銷售端看，公司通過直營模式深耕核心商超渠道， 推出店中島模式顯著提升單店收入(30%以上）， 以較低成本同時實現品牌宣傳與規模擴張；
看公司空間： 量能仍有翻番以上增長機遇， 盈利內生爬坡＋結構性提升空間仍大。
從量角度看， 公司華東、華北等發達市場滲透率仍低，烘焙、豆製品、魚糜新品放量仍有翻番空間， 從利角度， 新品仍在產能爬坡階段， 後續規模提升下帶來的費用端攤薄有望推動淨利率穩步提升。
前期在抱團裡講過這個賽道，休閒食品幾家公司， 良品鋪子、 洽洽食品、三隻松鼠， 包括鴨脖（絕味食品、 煌上煌）都是非常值得關注的公司。
美亞光電
色選機海外井噴式增長
美亞光電主要收入來源於色選機、 CBCT 和工業檢測設備三大產品系列，2018年三者收入佔比分別為 65%、 30%和 4%。
色選機海外業務進入穩健成長期， 新品帶動產品升級。 2019 年海外收入增長 34.5%, 下半年井噴式增長， 2017-19 年海外佈局進入穩健成長期。選機的潛在保有量接近7萬標準臺。
據調研瞭解， 20Q1海外延續較好增長， 判斷未來 2-3 年海外業務增長較快。 3 月美亞線上發佈新款大米色選機， 單價提升近 20%。
CBCT再造一個美亞
CBCT 目前主要用在頜面外科、 牙體牙髓、 正畸治療以及種植牙等複雜病例中。 公司的 CBCT 從 2012 年的 2 臺增長到 2018 年 1500 臺左右， 國內CBCT 的市佔率也穩定在 33%左右。
2020年3月，CBCT新品線上訂貨會累計成交464臺， 超2019年3月362臺訂貨，預計 CBCT銷量增長25%左右， 美亞將持續超越行業。
此外3月美亞CBCT獲得歐盟CE認證，開啟全球市場佈局； 口掃預計下半年投放，有望打開口腔領域新市場。
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