聊一聊科技股
这是科技龙头指数与消费龙头指数走势图，从3月中下旬以后，科技股回调幅度较大。
尤其在最近几个交易日，分化更加明显，消费龙头翘头向上而科技龙头转身向下。
其中的逻辑在之前的文章中已经讲过了， 市场追求确定性， 抱团内需主导的核心消费、 医药股。
在这个时间节点我们想多聊聊科技股，近期不少电子、半导体板块的科技股都披露了不错的一季报， 但是股价回调。
主要由于疫情影响， 今年销量下调是肯定的， 目前有机构 2020 年全球对手机的需求将比 2019 年减少近四分之一， 大约十亿部， 同比下降 13%。 所以二季度乃至三季度的能见度低。
将可能的科技股业绩演化分为三种情形：
情景一：中性假设下， 如若疫情再持续发酵一个季度， 即全球疫情在上半年得到有效控制， 下半年产销恢复如初；
情景二： 悲观假设下， 如若疫情发酵持续一年， 且仍旧看不到疫情的拐点；
情景三：乐观假设下， 如若疫情的扩散在一季度已经得到控制， 二季度开始全球有序复工；
通过这个假设， 如果在一个季度全球疫情得到控制， 那么对A股科技行业而言全年业绩影响并不大， 但是如若持续再发酵 一个季度， 那么科技股全年的业绩下滑压力将会明显上升。
在中性假设下， 如若疫情再持续发酵一个季度， 较年初盈利预测下调 30% 。以半导体指数为例， 从高点的回调比例已经超过 23%。
这说明市场已经 pirce in 疫情再持续发酵一个季度的基本面了。 现在市场担忧的疫情可能会持续更长时间乃至一年。
没人能预测疫情走向，但这个时候不必过度悲观。 现在一些人谈论科技股的时候， 都会谈疫情影响、 终端砍单、 库存高企……
这些都是市场已经看到的， 我们讲一些科技股留言也是这样或者那样的疑虑。反向思考， 如果不是这些利空因素， 能够买到这个价格吗？
很多人总喜欢问为什么没有便宜的价格。
真正股价便宜的时候，一定是基本面不清晰的时候、市场看不清方向的时候，这个时候多数人是不敢买的。 而等市场出现明确拐点，基本面向好无虞的时候，股价早已经反馈了，至少已经涨了一个波段了。
投资的反人性就是这样的。
对于科技股，长期看5G的换机周期终究会到来。疫情砸下的这个坑，是SG行情最后 一波上车机会。 右侧的买点还没有到， 但是左侧可以尝试性买入了，至少不应该过于悲观。
这是关于科技股的一些看法。
今天继续对季报预告梳理。
财报梳理
燕塘乳业
2020Q1盈利76.57万元至98.45万元， 比上年同期下降： 93 %至91%,不及预期。
对这个公司的经营节奏， 我们还是比较熟悉的， 曾经介绍过这个公司。 当时公司由于厂房搬迁亏损。 ，此次乳制品终端需求受到一定抑制， 致使公司一季度营业收入有所下降。
放入这个业绩不及预期的公司，是给那些想买便宜、没涨的公司的。如果公司因为一季报不及预期而下跌， 反而是不错的买入机会。
盐津铺子
2020Q1归属千上市公司股东的净利润5,000.00万元-6,000.00万元， 比上年同期增长75.52%-110.63%。
从生产端看， 公司兼具ODM模式下对产品品质的管控力， 亦弥补了ODM模式下产品品类单一的短板， 同时公司转型烘焙聚焦中短保产品顺应市场趋势仍有较大成长空间；
从销售端看，公司通过直营模式深耕核心商超渠道， 推出店中岛模式显著提升单店收入(30%以上）， 以较低成本同时实现品牌宣传与规模扩张；
看公司空间： 量能仍有翻番以上增长机遇， 盈利内生爬坡＋结构性提升空间仍大。
从量角度看， 公司华东、华北等发达市场渗透率仍低，烘焙、豆制品、鱼糜新品放量仍有翻番空间， 从利角度， 新品仍在产能爬坡阶段， 后续规模提升下带来的费用端摊薄有望推动净利率稳步提升。
前期在抱团里讲过这个赛道，休闲食品几家公司， 良品铺子、 洽洽食品、三只松鼠， 包括鸭脖（绝味食品、 煌上煌）都是非常值得关注的公司。
美亚光电
色选机海外井喷式增长
美亚光电主要收入来源于色选机、 CBCT 和工业检测设备三大产品系列，2018年三者收入占比分别为 65%、 30%和 4%。
色选机海外业务进入稳健成长期， 新品带动产品升级。 2019 年海外收入增长 34.5%, 下半年井喷式增长， 2017-19 年海外布局进入稳健成长期。选机的潜在保有量接近7万标准台。
据调研了解， 20Q1海外延续较好增长， 判断未来 2-3 年海外业务增长较快。 3 月美亚线上发布新款大米色选机， 单价提升近 20%。
CBCT再造一个美亚
CBCT 目前主要用在颌面外科、 牙体牙髓、 正畸治疗以及种植牙等复杂病例中。 公司的 CBCT 从 2012 年的 2 台增长到 2018 年 1500 台左右， 国内CBCT 的市占率也稳定在 33%左右。
2020年3月，CBCT新品线上订货会累计成交464台， 超2019年3月362台订货，预计 CBCT销量增长25%左右， 美亚将持续超越行业。
此外3月美亚CBCT获得欧盟CE认证，开启全球市场布局； 口扫预计下半年投放，有望打开口腔领域新市场。
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