4月28日，隨著今世緣半夜發佈的2019年年報，至此，19家白酒上市企業2019年報“集結”完畢。
斷層明顯 馬太效應加劇
這一年的年報中，19家白酒上市企業除了金種子酒虧損2.05億元，其餘公司均實現盈利。
在增速方面，除洋河股份、青青稞酒、金種子營業收入、淨利潤雙降以外，其餘公司均實現雙增長。
毫無疑問，這是一份不錯的“成績單”。
隨著山西汾酒、古井貢酒，邁入百億陣營的步伐，至此，白酒行業邁入百億的上市企業增至7家（加上郎酒、劍南春兩大未上市的百億酒企共是9家）。但同時，我們也可以看到，50-99億營收，徹底斷層。再次印證了，馬太效應這一行業關鍵詞。
強者愈強、弱者愈弱。
優秀如斯，茅臺、五糧液、洋河穩坐前三，其營收總和穩穩佔據半壁江山（準確的來說，是近70%的江山）。
在如此能“打”的頭部企業前面；在目標市場不斷重疊情況下；在疫情後經濟下滑的環境中，除了負重前行，還能怎樣？
換個角度 解（xian）讀(tan)兩三點
說回年報。
小編用了三天時間，仔細研讀了這19份年報以及N篇相關報道，然後發現了一些有意思的“看點”。
01 茅臺
2019年茅臺的年報，堪稱完美。
營收和淨利潤都將五糧液甩在身後，一如既往的優秀，仿若每個班級裡都有的那個“天才”學霸。總之，茅臺從來都不應該用正常的邏輯去分析它，就對了。因為，茅臺是一個IP、一個金融產品。
但是，在這份完美的年報背後，茅臺可有好幾個數據排名倒數，你品，你細品。
1.預收賬款佔營收比例，第七位；
2.經營性現金流對比淨利潤，第七位；
3.庫存商品週轉天數，第八位；
4.半成品（基酒）週轉天數，第十位；
5.收現比，第十一位；
6.存貨週轉天數，第十六位；
7.產銷率，第十七位；
8.貨幣資金佔比，第十七位。
02山西汾酒、古井貢酒
2019年，山西汾酒、古井貢酒，正式邁入百億陣營，至此瀘州老窖該“緊張”了。尤其是山西汾酒，同瀘州老窖一樣，都具有強大的品牌底蘊和市場影響。
2019年，山西汾酒之所以以驚人速度強勁增長，主要是保健酒、省外、電商均實現了猛增。（數據顯示，以竹葉青酒系列為代表的配製酒增加61.56%至5.48億元；省外大漲47.65%至59.6億元；電商渠道也不錯，收入2.91億元，增長56.2%。）
而，古井貢酒營收和淨利潤雙增長背後卻存有“隱憂”。
數據顯示，2019年，古井貢酒在白酒消費旺季的Q4季度實現淨利潤3.56億元，低於一二三季度。其它三季度淨利潤分別為7.83億元、4.65億元、4.93億元。
尤其今年春節較早，經銷商提前打款，白酒企業四季度業績應該很亮眼，而古井貢酒2019年四季度收入、利潤水平甚至低於淡季的二三季度，耐人尋味。
03 酒鬼酒
2019年，酒鬼酒過的不太安穩。
年底，酒鬼酒遭遇前代理商石磊實名舉報，從而引發酒鬼酒“甜蜜素”危機。酒鬼酒隨後發出公告，稱從未添加甜蜜素，並公佈了湖南省市場監督管理局對公司產品抽檢結果，符合標準要求。
本以為，第四季度會比較難的酒鬼酒，竟給出了一個“驚人”的數據。
財報顯示，酒鬼酒2019年前三季度營收為9.68億元，第四季度實現營收5.44億元！值得注意的是，酒鬼酒曾在2019年第三季度業績突然大幅下滑。而這種“過山車”現場，也導致不少聲音懷疑，酒鬼酒前三季度是否存在隱藏收入的現象，到了第四季度，進行了一次性的釋放？
04 川酒陣營
值得一提的是，川酒陣營（五糧液、瀘州老窖、水井坊、捨得酒業）在這張表單中表現十分出色，尤其是營收漲幅和淨利潤漲幅，均排在前幾位。
五糧液，營收破500億元，與茅臺攜手邁向千億營收。
五糧液在第八代普五成功迭代後，在近期推出了戰略性超高端產品“501五糧液”，在市場售價提升背景下，進一步拉昇品牌影響力。
水井坊，精準定位細分市場，加碼次高端價格帶，夯實次高端產品矩陣，實現對優勢價格帶進行飽和式佔領。
捨得酒業，一方面甩掉髮展過程中遺留的“包袱”，另一方面老酒戰略的持續深化。以“藝術”+“老酒”為核心，廣告費沒有少花；在經典老酒、藏品老酒和藝術老酒三條賽道同時發力。
還有一個特別的企業——一年高喊七次“重回前三”口號的瀘州老窖。
2019年，又雙叒叕失敗了。
根據瀘州老窖“重回前三”最初的發展戰略，2017年至2019年是衝刺期，“用3年時間實現全面跨越與趕超”，2020年則是達成期。
顯然，“重回前三”的目標，只能期待2020年了。
但，好消息是，2019年洋河股份營收、淨利潤均出現了“雙降”。加之，經過2019年的“小步快跑”，瀘州老窖產品結構完整，國窖1573頭部產品優勢已呈明顯之勢。2020年，在次高端產品建設上再努力一點點，“重回前三”也不是不可能。
另外，營業收入、淨利潤雙降的青青稞酒和金種子，在回答，2019年為什麼表現不太好之時，都提到了一個相同的點：中高端產品佈局較晚，基礎薄弱，尚未能大規模的佔領市場。
或許吧。
總之，輝煌的2019年已成為過去。
2020年Q1季度，受疫情影響，怎一個“慘”字了得！如此魔幻開局，仿若也預示著，2020年將成為白酒行業的拐點？
2020年，餘額不足8個月。8個月後，自見分曉。
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