2019年以來豬價維持高位，生豬養殖龍頭企業業績非常有保障。生豬養殖行業一直在往大型化、企業化模式發展。小規模的生豬養殖抵禦風險能力非常弱，很難應當豬價大幅波動，也很難應對疫病的影響。這兩年，“非洲豬瘟”和各地環保壓力下，淘汰了非常多的小規模的生豬養殖。這些是對生豬養殖龍頭企業發展是非常有利的。
這次，筆者想把溫氏股份拿來一起比較，但是溫氏股份2019年財報還沒有出來，就先拿牧原股份、新希望兩家公司做比較。牧原股份、新希望兩家公司都涉及生豬養殖，但兩家公司差異性還是比較大。新希望經營業務更廣泛，生豬養殖營收在公司總營收佔比較低。下面，筆者結合牧原股份、新希望兩家公司2019年財報裡的一些數據來做簡單比較：
一、總市值和流通市值的比較：
二、總營收、生豬養殖營收的比較：
三、總營收同比增長率和生豬養殖營收佔總營收比例的比較：
四、動態市盈率和市盈率的比較：
五、毛利率、淨資產收益率和負債率的比較：
通過簡單比較，筆者總結一下：牧原股份生豬養殖以外業務可以忽略不計，公司業績跟豬價基本掛鉤。新希望生豬養殖以外業務佔比很高，公司業績波動相對會穩定很多。在豬價處在高位的大環境下，市場給予牧原股份更高的估值。在公司整體的毛利率、淨資產收益率、負債率方面都是牧原股份佔優，在生豬養殖毛利率確是新希望略微佔優，仔細分析牧原股份也是佔高豬價的光。牧原股份在2020年還有非常大的限售股解禁壓力，其中在2020年4月24日就有2.24億股解禁。牧原股份股價能否經受住限售股解禁的考驗，我們拭目以待。
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