2020年最大的黑天鵝新冠疫情讓全球經濟陷入半停擺狀態，美股也如同過山車般一次次上演極端行情，港美股市場上的這些上市公司們，或喜或憂，仍然需要交出財報，給投資者們吃下定心丸。
4月初，一些重要公司便開始發佈一季度財報，接下來兩週，科技股明星公司包括微軟、蘋果、亞馬遜、facebook，大型銀行股如招商銀行、中國平安、美國幾大銀行，以及可口可樂、百威英博等消費股，也會陸續交出一季度答卷。為此，富途資訊幫助大家對一些重點公司進行了梳理——
4-5月財報日曆，圖片來源：富途資訊製作
科技股：奈飛/英特爾/AMD/微軟/Facebook/蘋果/亞馬遜
$奈飛(NFLX.US)$
奈飛今天凌晨發佈了一季報，疫情造就了流媒體的火爆，奈飛一季度總營收57.7億美元，全球付費訂戶增加1577萬。此前華爾街預期每股收益為1.65美元，營收為57.6億美元。
FactSet的數據顯示，預計美國和加拿大付費用戶數量將達到77.5萬，而國際付費用戶數量將達到720萬。但是，由於冠狀病毒大流行對收益的影響很難評估，因此很難將財報的數字與Netflix第一季度的分析師預期進行比較。
借債拍片使得奈飛一直處於負現金流的狀態，截止2019年12月公司淨現金流為-32億美元，2020年還可能達到-25億美元。但是奈飛表示，由於其拍攝已經完成，因此預計將於第二季度發行的節目和電影仍按計劃發行。Netflix表示，隨著生產日期的暫停，它將手頭上有更多現金，並將彌補許可電影和電視劇內容的部分損失。
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$英特爾(INTC.US)$
Intel在2019Q4業績大幅超預期，尤其是數據中心業務徹底爆發，同比增長18.8%，單季營收連續兩次歷史新高。Intel數據中心營收佔比超過35.7%，創歷史新高。
在Intel戰略重心全面轉向數據中心之際，PC市場份額雖被AMD蠶食，被數據中心光芒掩蓋。在疫情之前，Intel曾暗示過數據中心高增長勢頭不止。全球疫情爆發後，互聯網公司對服務器等需求大幅攀升，進一步刺激了數據中心需求。
Intel官方曾表示疫情期間全球產能仍保持在9成以上，呼吸機芯片需求也很旺盛。本週Intel財報數據中心大概率繼續超預期，有望帶動半導體板塊強勢反彈。
$美國超微公司(AMD.US)$
AMD逆襲的神話仍在繼續上演。2019Q4營收同比增長69%，環比增長30%；經營利潤同比增長213%，環比增長101%。
當前桌面端第三代Ryzen產品實現對Intel的性能、功耗反超。市場份額持續上漲，ASP全年連續上漲。以EPYC為代表的企業嵌入半定製業務業務2019年內部分化極其嚴重。預計2020H1遊戲主機業務可忽略不計，EPYC扛起整塊業務。2019Q3 EPYC創下2006年以來AMD服務器CPU營收的歷史新高之後，Q4營收環比繼續上升，預計2020Q1繼續增長。
數據中心方面，Intel、AMD、英偉達都將長期受益數據中心需求爆發。三者不存在此漲彼消，而是共贏局面。最後，筆記本將是AMD下一個爆點。
$微軟(MSFT.US)$
微軟2020財年第二財季調整後每股收益和營收均超出華爾街分析師預期。
具體來看，微軟生產力和業務流程部門的營收為118.26億美元，比去年同期的101.00億美元增長17%；智能雲部門的營收為118.69億美元，比去年同期的93.78億美元增長27%；個人計算業務的營收為132.11億美元，比去年同期的129.93億美元增長2%。
關於疫情影響，在2020財年的第三季度，由於Windows OEM和Surface受到的負面影響比之前預期更大，微軟預計不會達到「更多個人計算事業部」的業績指引。
$Facebook(FB.US)$
全球社交霸主Facebook預計將於4月29日盤後發佈一季度財報。因為疫情的衝擊，市場普遍降低了對公司業績的預期，Facebook也不例外。
彭博數據顯示，分析師預期，Facebook一季度：收入同比增14.7%，至172.73億美元，或為上市來首次跌破20%；調整後EPS同比下降10.3%，為1.932美元。因為預期值已經相對降低了很多，對社交霸主Facebook來說，最終的成績有望比預期好。此外，實際上分析師跟蹤的數據顯示1月和2月Facebook數據表現不錯。
不出意外，疫情期間Facebook用戶數會出現顯著增長，就如近日發佈財報的Snap一樣。不過這些新增用戶，對廣告收入的貢獻或有限。疫情的影響3月才顯現，主要表現為企業廣告支出減少，尤其是中小企業廣告支出大幅削減。IAB對廣告客戶的調查顯示，二季度預計削減30%的支出。
對Facebook而言，業務多樣化的趨勢是值得關注的點。最大化利用疫情期間培養的用戶習慣，助力電商、支付業務，才是Facebook未來的業績潛力點。
$蘋果(AAPL.US)$
蘋果大中華區營收在第一財季實現反彈，iPhone業務營收一年來首次實現增長，AirPods等配件需求飆升的推動下，蘋果公司2020年第一財季營收和淨利潤雙雙超出華爾街預期。
對於2020財年的第二財季，蘋果在1月28日發佈的第一財季財報中，是預計營收630億美元到670億美元，毛利潤率在38%到39%之間。
但由於冠狀病毒的影響，蘋果曾在2月份表示，因冠狀病毒以及相關的供應都有很大限制，並且經濟也具有不確定性，該公司無法達到2020財年第二財季的收益目標區間。在營收受疫情影響難以達到預期的情況下，市場會將關注點轉向蘋果的未來，尤其是外界所期待的5G iPhone的進展。
$亞馬遜(AMZN.US)$
亞馬遜將於4月30日發佈一季度財報，分析亞馬遜的業務佔比，其淨銷售額主要來源於電商，而其利潤則主要來源於雲計算，AWS一直以來都是亞馬遜的現金牛，過去5年的22個季度裡一直持續增長，在這一季度更是有望超過100億美元。
疫情期間，無論是電商還是雲業務，都迎來了需求的激增，亞馬遜無疑是疫情下的大贏家，高增長的Q1業績已幾無懸念，管理層對Q2以及今年的指引更值得關注。
但是，在疫情期間受益頗多的亞馬遜，昨天卻遭到了300多名倉庫工人的罷工，導致其股價收跌2.74%，市值蒸發300億美元，跌落全球第二個科技公司的寶座。
銀行股：花旗/摩根大通/美國銀行/富國銀行/中國平安/招商銀行
$花旗集團(C.US)$/$摩根大通(JPM.US)$/$美國銀行(BAC.US)$/$富國銀行(WFC.US)$
近日美國數家大銀行紛紛公佈一季報，其中摩根大通、美國銀行、花旗集團、富國銀行披露的數據顯示，一季度分別實現淨利潤28.65億美元、40億美元、25億美元、6.53億美元，同比分別為-69%、-45%、-46%和-89%。
然而，美國疫情爆發階段起始於3月份，從營業收入的角度來看，摩根大通、花旗集團、美國銀行、富國銀行則在一季度分別實現營業收入283億美元、228億美元、207億美元和177億美元，同比分別為-3%、-1%、-18%、12%。
結合宏觀形勢來看，在不斷預期收入下行的背景下，非常容易產生通縮預期，而通縮預期產生後，在美國當前貨幣政策失效，財政政策可操作空間小，且需要國會特別授權，整體挪騰空間不大，未來一旦通縮加速式產生，整體衰退不可避免，而美國銀行業前期零售業務佔比不斷下滑，更多承擔宏觀波動影響，作為萬業之母的銀行業，難以獨善其身，當下投資者應更為謹慎關注收入利潤的變化趨勢，不必急於抄底。
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$招商銀行(03968.HK)$
招商銀行將於4月30日（實際4月29日盤後）公佈一季報，一季度銀行股走勢疲弱，市場擔心主要有兩方面，一是：受疫情影響，市場擔心銀行壞賬飆升。從美股銀行股公佈的財報看，各家銀行利潤確實出現大幅下跌的情況。但是從平安銀行的一季報來看，營收和利潤實現兩位數增長，超出市場預期。
第二，市場擔心經濟走弱之後，疊加降息週期，銀行之間的息差會大幅縮窄。從平安銀行的一季報來看，確實息差有縮窄趨勢，但是幅度並不大。所以總體來說，投資者對招行的一季報不必過於擔憂。
$中國平安(02318.HK)$
預計中國平安一季度整體淨利潤下滑幅度在30%左右，新增壽險保單下滑在15%左右，財險業務取得約5%的增長。
對於內含價值的增長有些許拖累，一季度的業績相對下滑主要由於投資業務中近3000億在權益市場，短期拖累了投資業務收益，而2019年一季度，權益市場表現靚麗，帶來了去年同期的高基數。隨著中國疫情控制得力，保險銷售迴歸正常，權益市場逐步復甦，預計未來中國平安業績相對一季度邊際改善程度較高。
消費及航空股：可口可樂/波音/迪士尼
$可口可樂(KO.US)$
21日盤前，可口可樂發佈了一季度財報，數據顯示，其營收86億美元，較去年同期的86.94億小幅下降1%，高於市場預期82.82億美元。歸母淨利潤為27.75億，較去年同期的16.78億美元大幅增長65%，同時高於市場預期19.58億美元，歸母淨利潤的大幅增長主要源於股權收入的1.67億以及其他收入的5.44億；對應營運利潤率為27.7%，去年同期為28%。
從本次財報來看，一季度似乎受疫情影響不大，但是一季度只是個開始，在全球疫情情況尚未明朗之前，影響會持續，而可口可樂在四月份全球的銷量大幅下滑，降幅在25%。
全球疫情什麼時候能得到有力控制當前尚未有結論，雖然中國地區由於疫情控制得當，早已開始復工復產，但是從營收利潤比上看，亞太地區佔比只有15%左右，實在影響有限，而二季度影響剛開始，投資者還是需要謹慎參與。
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$波音(BA.US)$
2020年的這場疫情，讓全球航空業的龍頭公司波音舉步維艱，各大航空公司陸續宣佈停飛，波音的飛機訂單降至冰點，3月總共有150架737 Max飛機訂單被取消。
同時股價也一落千丈，2月波音市值還在2000億左右，目前已不到1000億美元。波音公司上個月為其自身和供應鏈尋求了600億美元的聯邦援助，但首席執行官戴夫·卡爾霍恩（Dave Calhoun）拒絕接受美國政府提出的以股權換取救濟的方式。目前看來，4月29日即將發佈的一季度財報，必定不會好看。
$迪士尼(DIS.US)$
雖然一季度流媒體業務增長迅速，但收入佔據大頭的迪士尼線下業務卻遭遇打擊。由於疫情防控，電影撤檔延期，院線票房收益損失慘重，而且全球6大園區皆已關閉，而迪士尼樂園及相關產品業務去年營收將近70億美元，佔公司全部運營利潤的近一半。
目前公司高管減薪，本週還停發10萬名員工薪水，公司近期頻繁發債近60億美元來緩解現金流緊缺的燃眉之急。自疫情爆發以來，迪士尼的股價已跌去1/4，市值被奈飛反超。並且，其評級也被瑞銀下調至中興。分析師認為，樂觀預計迪士尼主題公園將於今年夏天恢復開放，其中上海迪士尼樂園可能最先開放，並預計下半年收入將僅達峰值的30%。
儘管有分析師認為，美股這個財報季會比較難堪，但是市場參與者們仍可以通過一季度財報以窺後市，並進一步預估疫情對整體經濟的影響。而對於價值投資者而言，正是盯緊自己心儀的公司，找準機會下手的時候，相信市場將會提供很多機會。
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