一、本周转债市场概览
本周（4月7日-4月10日）富投网可转债等权指数（红色曲线）下跌1.5%，走势弱于沪深300指数（上涨1.5%），转股溢价率有所上升。
近2年富投网可转债等权指数和沪深300指数走势如下，过去2年可转债等权指数波动率显著小于沪深300指数且跑赢沪深300指数。
截至4月10日，存量转债共230支，平均价格122.4元，各价格区间转债数量如下图，其中低于面值100以下转债1支，占比0.4%。
本周转债日平均交易额（剔除首日上市转债）323亿，平均换手率6.76%，目前转债整体流动性尚可，各种投资策略可充分开展。
二、本周转债市场焦点
本周转债市场主要关注点：1、可转债逐步跌出价值；2、首支可转债ETF上市。
1、可转债逐步跌出价值。继上周《方远转债每周观察40 | 双高转债大幅下跌带动转债市场回调》谈到双高转债大幅下跌带动转债市场回调，本周仍然是双高转债大幅下跌，其他转债小跌，富投网可转债等权指数在股票市场上涨之下还下跌了1.5%，转股溢价率逐步下降。
对于转债：风险是涨出来的，机会是跌出来的。前期游资炒作可转债整体估值很高，投资风险很大；游资撤退可转债慢慢退潮，机会逐步显现。逐步下跌之后，可转债配置价值慢慢凸显。尽管部分转债估值仍高风险较大，但根据方远君的模型，目前平衡型转债占比达到了46%，一部分价格、溢价率都较低的可转债具有较高的配置价值。未来如果正股下跌，那么可转债大概率会跟随下跌，但下有保底下行空间有限；但如果正股上涨，大概率不会像最近可转债那样反而下跌，最终随着溢价率降低逐步追上正股。
2、首支可转债ETF上市。本周二4月7日博时可转债ETF上市，这是国内第一支可转债ETF，详见《投资可转债又一新选择 首支可转债ETF今日上市》。本周虽然可转债等权指数下跌，但可转债ETF周线仍有小幅上涨，体现出较强的防御性。
三、最新转债模型评分
转债评分模型介绍请见《分享转债模型评分结果》，模型根据转债价格、转股溢价率、信用评级、价值溢价率、市净率、到期收益率等转债因子进行统计处理并根据各类型转债特点赋予不同权重，最终进行综合评分。
以下是截至4月10日的最新评分结果，供参考。需要指出的是，由于转债价值涉及的因素极多，模型无法一一考虑周全，评分靠前的未必比评分靠后的转债好。方远君一般是用来筛选各类型性价比靠前转债，然后对个券进行深入分析后进行投资决策。
1.偏债型转债
在本模型中，偏债型转债指到期收益率超过3%的可转债，目前只有3支转债到期收益率超过4%，具体如下：
2.平衡型转债
在本模型中，平衡型转债指到期收益率大于0%而小于3%，评分前15平衡型转债如下：
3.偏股型转债
在本模型中，偏股型转债指到期收益率小于0%的可转债，评分前15偏股型转债如下：
当前偏股型转债数量占比最多，转债市场风险很高，低风险偏好投资者注意风险。
四、转债存量规模与未来增量
截至4月10日，转债存量规模3845亿元，已提出预案尚在走流程未发行转债增量4856亿元，合计8701亿元。
五、下周转债市场展望
下周转债市场主要关注点：1、联创转债、雷迪转债、红相转债周一上市；2、维尔转债、凌刚转债周一申购；3、万信转2周一最后交易日和最后转股日；4、聚飞转债、春秋转债周二申购。
1、联创转债、雷迪转债、红相转债周一上市。具体分析如下：
联创转债，AA评级，当前转股价值73.22元，预计上市合理定位106-109元。虽然转股价值较低，但考虑正股的质地和电子行业的高弹性，基本不会破发。
雷迪转债，A+评级，当前转股价值92.59，预计上市合理定位108-111元。
红相转债，AA-评级，当前转股价值99.79，预计上市合理定位117-120元。
2、维尔转债、凌刚转债周一申购。具体申购分析请见《受欢迎的环保类转债 | 维尔转债申购分析-建议强力申购》、《转股价不低于净资产钢铁类转债有点尴尬 | 凌钢转债申购分析-建议量力申购》。
3、万信转2周一最后交易日和最后转股日。4月13日为万信转2最后交易日和最后转股日，持有的朋友建议尽快卖出或转股，以免遭受强赎损失。万信转债和万信转2是可转债市场的一对好兄弟，期待万信转3。
4、聚飞转债、春秋转债周二申购。具体申购分析明天晚上发出，敬请期待。
声明 | 文章内容为经验分享，仅用于沟通交流，不构成投资建议。
閱讀更多 方遠可轉債 的文章
