近期豬肉股漲的不錯，主要原因還是它本身的避險屬性以及週期性成為廣大投資者青睞的標的，但是目前豬肉股已經漲了一段時間了，現在還何以買嗎？不知道。
完整的生豬繁育體系包括純種豬（包括原種豬/祖代種豬）-父母代種豬（二元種豬）-商品豬（三元豬）。原種豬場主要集中在歐美國家。在我國，核心種豬來源長期依賴進口且長期處於“引種-維持-退化-再引種”的不良循環，從而導致整個繁育體系受制於其他養豬先進國家。
在品種雜交方面，以杜洛克、長白、大約克三品種豬雜交獲得的三元商品豬（稱為外三元，按二元母豬父母本不同分別稱為“杜大長”或“杜長大”），因其瘦肉率高、生長速度快、飼料轉化率高等優勢，成為商品豬養殖的主流，也是目前全球雜交模式中採用最多的雜交組合。此外還有以地方豬種雜交形成的土雜豬，和地方豬種與進口豬種混合雜交形成的內三元。
目前，生豬存欄由母豬存欄決定，一般一頭生豬年產22頭左右，存活15-16頭。仔豬的生長週期大約25周（半年左右），母豬從配種到生豬出欄大約要42周（10個半月），購入二元母豬培育到生豬出欄大約13個月（一年多）時間。也就是說，生豬養殖對價格波動的反應造成的影響具有一定的滯後性。母豬、仔豬和生豬拐點之後豬價約10、14、18個月。一般來說，價格下降淘汰母豬會影響10個月以後的豬肉行情，價格上漲增加母豬存欄會影響13個月後豬肉行情。
豬肉一直是廣大人民群眾喜聞樂見的消費品，佔總肉類的60%以上，算上禽肉消費更是達到了80%以上，由於豬的飼養、育種週期較長、國內政策多變、依賴進口等原因，豬肉價格一直呈現波動的狀態。
那麼為啥會出現這種週期變化呢，原因有二，首先是內因，由於生豬養殖的小散較多，回老家時這裡一個豬圈，那裡一個養豬棚，追漲殺跌情況較為嚴重，當豬肉價格上漲時，農民同志便會養上那麼幾頭豬留著過年賣了賺點外快，這就導致了一旦豬價處於上升趨勢，其行情便會迅速火爆起來，但由於供給過多，豬肉價格下跌時便會快速收縮，但由於豬的生長週期較長，要調整這供需關係需要一段時間的調整。
其次是外因，由於政策因素以及瘟疫疾病問題，會導致生豬供需失衡，每一次豬瘟都會導致豬肉價格波動，一旦出現瘟疫，養殖戶存欄豬便會提前屠宰上市防止染病，而這一波賣完後又會迎來供應短缺，價格上升；政策問題，由於環保因素的影響，各地限制養殖規模，也會導致存欄的減少，引起肉價的上漲。
看看目前的基本情況，上圖是豬肉價格的變化趨勢，自2018年5月開始上漲，到達8月時非洲豬瘟開始蔓延，屠戶大量提前出貨，導致豬肉價格下跌至2019年初，自2019年初後，在全國生豬存欄大幅下降的驅動下，豬肉價格暴漲至11月份。目前來看，生豬的存欄有所回升，同時豬肉價格開始下降。
成本方面，目前豬的飼養成本主要為豬舍、繁育成本、飼料以及獸藥成本，其中獸藥以及外購豬仔佔總成本比超過90%。飼料來看，主要由玉米和豆粕構成，豬飼料主要分為全價配合飼料、濃縮飼料以及預混合飼料。在自養模式下，一頭豬的飼養週期約為6-7個月，飼料耗費約500斤，肥豬重量約為500斤，其料肉產出比約為2.5。目前來看，豬料比約為13，遠高於5.65的Break-even point，其毛利接近60%，也就是說現在每賣一頭豬，其利潤約為之前賣9頭豬的利潤（自己瞎算的）。
由於牛羊在中國的飼養成本較高，豬肉和雞肉成為國人蛋白質的主要來源（別說雞蛋牛奶，沒啥蛋白質），據美國農業部（USDA）的數據，2018年，全球生豬出欄量約12.98億頭，出欄量排名前三的國家和地區分別為中國、歐盟27國與美國；其中，中國生豬出欄量約6.94億頭，佔比約53.5%，超過歐盟27國（2.72億頭）與美國（約1.34億頭）二者的總和。
然而豬相關是週期性行業，如果今天豬漲價，會有很多農民伯伯進城買豬崽子養，這是會從豬仔價格開始上漲，然後是飼料，經過育肥後的生豬、豬肉由於生長週期較長，其價格預計會在存欄繼續增加的情況下繼續回落至正常水平。
豬肉在中國是強需求，太多飲食菜系需要豬肉了。其他替補不了，國外進口等杯水車薪。每年鮮肉都是消費掉，其實是典型的熱銷消費品。由於豬肉的重要性，其屬於國家嚴格控制的消費品，豬肉價格的上升會提高居民的恩格爾係數，屆時由於居民需要錢來生存，對於未來的消極預期也會促使人民將錢進行儲蓄，投資、消費全部擱置，變成惡性循環；由於豬肉價格的上漲，也會帶動CPI的上升，不利於國家防水。當然，事情不會演變成這樣，但是如果國家要人民生活水平提高的話，豬肉等必須消費品的價格必須要控制。
目前由於生豬存欄的下降並處於地位，想要短期內修復低基數下的豬肉供給是非常困難的，需要較長的時間進行祖輩以及父母輩種豬的培育，並進行生產養殖，一般情況下從曾祖代種豬，到祖代種豬，到二元豬培育完成需要兩年的時間，在下游對二元豬的需求猥瑣的情況下，三元豬的上游產業種豬不可能完成大量存欄。
即使目前豬肉已經有下降趨勢，但是產業鏈的修復仍需要一段時間，在肺炎影響下豬肉目前會維持高位，等待全球疫情有所緩解，其避險屬性及產業鏈修復預計會形成共振，投資豬的玩家需要在三四季度避險。
股票投資方面，由於國內豬肉市場是萬億級別的，所以在豬肉股中應該會出現“豬茅臺”，目前生豬產業鏈主要為育種、養殖、屠宰加工、消費，如此大的市場是可以容納大市值公司的，對比生豬產業成熟度較高的美國，美國前十大生豬養殖企業市佔率高達41.2%，其中前五大市佔率為30.9%，市佔率最高的史密斯菲爾德已經達到14.5%。我國最大的豬養殖企業溫氏股份營收才700億，佔比不到6%，成長最快的牧原股份，營收才200億左右，佔比不到2%，可以說從價值空間來看，原則上股價會持續創新高，但是呀，價值投資這套在中國費勁能行，所以看看就行。
其次每次的週期都會帶來供需的變化，此外豬的成長週期較長，一些規模較小的養豬專業戶受不了這麼大的波動，一些小型豬企極有可能在豬肉價格位居低位而造成現金流的斷裂，由於頭部企業的崛起以及散戶的退出，在頭部中的成長會使強者恆強。
選股票就是看核心優勢，對比美國的“大農場”，國內廠商無論從機械化還是無害化都有較大差距，企業對於固定資產的投入會是將來應對大量需求以及政策變化的保障，除了考察企業核心壁壘之外還要考察其融資、擴產能力，個人認為是選股比較核心的點。
具體選啥股，建議拋硬幣選股，科學準確。
閱讀更多 白雲鵬Tom 的文章
