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功夫复盘：
大约2760附近会有所抵抗。
行业挖掘机：
一、IDC：改革再提基础信息建设，IDC数据业务高速发展（新时代证券）
二、冀东水泥：京津冀基建大提速，区域水泥龙头浮出水面（国泰君安）
三、新易盛：一季报高增长亮眼，5G+云计算共振周期上行（国盛证券）
功夫复盘
情绪温度计：上周五两市上涨家数528家，涨跌停比38：39，昨涨停今表现-3.54%，炸板率43%。根据各项数据量化出两市情绪温度为20，赚钱效应低迷
功夫研究院点评：上周五美股不开门，也没有北上资金的情况下，市场的资金开始互相开割。我们看到的这一层现象其实还是来源于反弹动力弱，上方压力大的重要原因，因为这样才会导致资金去想着去卖，而想买的也会选择观望。上一篇说的，短期市场大概率还是来回折腾，所以下周还会有一个继续的下探，大约2760附近会有所抵抗。
行业挖掘机
（一）IDC：改革再提基础信息建设， IDC数据业务高速发展（新时代证券）
中共中央、国务院下发“关于构建更加完善的要素市场化配臵体制机制的意见”。我们预计 IDC 大数据中心将在两方面全面保障数据要素的改革红利释放。一是大数据中心的扩能将全力确保数据量的大幅增长；二是数据中心技术的提升将抬升数据的采集、管控、安防、流动等水平。车联网、物联网等数据应用领域和技术将全面依托 5G 网络建设的进一步加速，5G 网络以基础网络建设的形式为社会数据资源价值抬升保驾护航。
数据流量增长是 IDC 板块景气的首要要素，数据要素红利释放有望加速IDC 中心扩产扩能，行业预期在“新基建”之后有望再次提升。此次指导意见中明确提出要加快促进企业登记、交通运输、气象等公共领域的数据开放和共享，同时意见指出要促进企业与企业之间、政府与企业之间
的数据流动和交换。IDC 数据中心将在数据存储扩能方面保障数据的开放和共享。数据流量的增长成为 IDC 行业发展驱动的首要要素。此次指导意见的出台有望使行业数据体量获得新增发展动力。
车联网、物联网行业发展将大力依托信息网络基础建设，5G 网络加速发展态势再次夯实。本次指导意见提出要发挥行业协会商会作用，推动人工智能、可穿戴设备、车联网、物联网等领域数据采集标准化。物联网有望在 2020 年 4 季度至2021 年 1 至 2 季度依托 5G 网络的快速建设成熟落地。车联网相关技术标准将于 2020 年一季度冻结。5G 网络的全面加速建设将为相关信息产业高效发展赋能。指导意见的出台确保 2020 年 5G 网络高速建设。三大运营商公布的全年投资计划有望提前实现价值链传导。
（二）冀东水泥：京津冀基建大提速，区域水泥龙头浮出水面（国泰君安）
2019年10月河北政府正式公布雄安新区进入大规模城市开发实施阶段，在疫情影响下，逆周期调控的方向明确，京津冀受雄安及京津冀一体化带动，基建需求弹性有望领跑全国。
三北”地区（华北、东北、西北）水泥需求以基建占比高，而华东以及华南地区则地产占比高。
2020 年河北基建投资持续发力，年内多个铁路项目开工或竣工。雄安新区及通州的重点工程进展非常明显。整个通州的部分大的重点工程项目仍在加班加点施工。我们认为 2020 年京津冀地区实际基建需求可能会超过市场预期。
2019 年 1 月，冀东与间接控股股东金隅集团重大资产重组实施完毕，冀东成为唯一水泥资产整合平台，京津冀水泥龙头正式启航。公司熟料产能约 1.01 亿吨，仅次于中国建材（3.88 亿吨）以及海螺水泥（2.10 亿吨），位列全国第三。
报表持续改善，资产负债率从 2016 的 73%降至 2019 的 52%，2019 年经营活动产生的现金流量净额为 82 亿元，明显超过净利润 49 亿。
随着京津冀地区重大项目工程陆续开工，华北基建需求有望进一步抬升，公司有望继续展现业绩弹性。
（三）新易盛：一季报高增长亮眼，5G+云计算共振周期上行（国盛证券）
国内疫情防控得当，5G基建加速，乘风而起，公司迎来业绩加速爆发期
公司电信业务主要受益于全球5G建设起量，公司作为中兴的光模块主力供应商，有望持续受益于下游需求周期上行+大客户处品类、份额拓张+新客户导入。近期运营商5G基站集采落地，华为、中兴积极备货，公司作为供应商之一，电信业务迎来爆发。
全球疫情发酵，云视讯等线上应用火爆，拉动服务器、光模块等设备需求增长
长期来看，因为5G+云计算周期共振，未来2-3年，云产业链将成投资主线，当前正位于新周期起点。从比较优势来看，云产业链受疫情影响最轻，考虑到国内疫情控制得当，目前国内供应商稳定供货能力更强，更有望受到客户青睐。
400G升级大势所趋，产能将进一步向国内转移
本轮400G周期，中国光模块厂商崛起，凭借高性价比优势，北美市场份额不断提升。2019年整体来看，北美400G进度低于预期，但是升级方向明确。且出现2大重要催化剂，进一步增强2020年确定性：（1）北美云资本开支回暖；（2）2019年12月，博通近期宣布推出全球首款具备25.6Tbps交换能力的交换机芯片。交换机芯片和光模块迭代周期正相关，参考100G光模块的放量历史，预计2020年400G起量，需求达到60-80万只，2021年迎来大年。
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